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断崖式下跌再现券商:杠杆可控

每日经济新闻 2016-01-08 01:38:27

截至昨日,2016年上证指数的累计跌幅达11.7%。那么,在当前背景下,杠杆资金又扮演着怎样的角色,它们现在正处于什么样的状态?未来是否又会成为助跌的推手?

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◎每经记者 赵阳戈

A股2015年6月的境况历历在目,场外配资以及场内的融资融券等杠杆资金,毫无悬念成了断崖式下跌的推手。如今,新一轮的断崖式下跌在新年的第一个交易日出现,截至昨日(1月7日),2016年共计4个交易日,上证指数的累计跌幅达11.7%。那么,在当前背景下,杠杆资金又扮演着怎样的角色,它们现在正处于什么样的状态?未来是否又会成为助跌的推手?

融资余额环比四连降

受市场情绪影响,A股指数断崖式下跌再现。

北京一位不愿透露姓名的两融研究员告诉《每日经济新闻》记者,目前沪深两市融资余额大约不到最高峰时期的一半,场外配资虽然没有数据,但据公开报道,在2015年9月份左右已清理得差不多了。“这次的情况与上次有很大不同”,该研究员表示,上一次市场积累了很大的涨幅,同时杠杆资金如虎,而这一次市场前期涨幅并不大,同时基本面在下跌前后也没有太大变化,下跌主要是情绪的宣泄。目前需要密切关注政策面。

同花顺iFinD显示,截至1月6日,沪深两市融资余额为1.13万亿元,环比下降0.52%,这已经是连续四天环比下降。在2015年12月24日,沪深两市融资余额的近期高点为1.21万亿元。从偿还额数据来看,近期每天都有数百亿元的偿还额,在2015年12月23日当天,偿还额达1103.12亿元,为近期高点。就个股而言,1月6日,融资偿还额最大的为东方财富(300059),达到10.47亿元,中信证券(600030)、国电南瑞(600406)、华工科技(000988)等紧随其后,融资偿还额分别为9.62亿元、7.37亿元、6.12亿元。

两融风控得到加强

需要指出的是,由于有了2015年断崖式下跌的经验,券商对于客户融资爆仓强平的处理,也变得更加灵活。据公开信息显示,证监会在2015年7月抛出了不再规定130%的两融强制平仓线,券商可自主决定强制平仓线;不再设6个月的强制还款期限,可展期一次等融资融券新规。与此同时,券商融资融券配资比例也有所下沉,折算率可根据风险情况进行调整,风控毫无疑问得到了加强。

“以前是1:1.5进行配资,现在最多1:1.2”,一位券商营业部经理告诉《每日经济新闻》记者,现在的两融业务比2015年要谨慎得多,虽然目前也有一些客户存在触发平仓线的情况,但都在正常范围内。该经理表示,现在如果触发强平,会和客户进行沟通,比如处理方式是追加担保金还是卖股票;同时都会给客户留出时间来操作,不会一触发就强平。一般设定的维持担保比例在150%的时候电话通知,140%的时候再访,130%左右才进行平仓,而有些客户可能会一再沟通,不过维持担保比例最低也不得低于110%,因此“目前几乎没有爆仓的”。

上述两融研究员表示,考虑到目前的累计跌幅,暂时还不会出现杠杆资金助推下跌的情况,当前市场对两融的冲击并不大。但如果有连续快速跌停,导致两融资金无法退出的极端情况出现,就有可能再现杠杆资金助推下跌的情况发生。“在经历了上一次的非理性下跌后,融资余额下降了不少,留下来的也都是相对偏理性的投资者。”

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