四机构建言2016资产配置 均看好股权及境外投资

每经编辑 周雅珏    

每经记者 周雅珏

面对复杂的市场投资环境，资金面持续宽松、收益却逐步下滑的尴尬，2016年投资者应该如何理财？《每日经济新闻》记者走访业内知名的四家第三方理财机构，分别针对进取、稳健、保守三种投资者类型，给出2016年具体的资产配置建议。

恒天财富

从国内来看，流动性宽松和利率下行是大趋势，因而所有资产都不会太差，但不会出现某一类资产的整体性投资机会，更多是结构性机会。

固定收益类：短期权益类市场缺乏较好机会，大部分资金会流向固定收益类市场，会继续压低该类资产的预期收益。对信托类产品，投资者应小幅调低其配置比例，在关注信托较高收益率的同时，提高对风险因素的考察，尤其重视融资主体的信用资质。

权益类资产则有三大结构性投资机会：第一是转型，转型和新经济投射到创业板上；第二是国企改革；第三是各种新老消费。其中代表转型的互联网、国企改革、主题性机会都已被炒过一波，但只要资金不流出，上述领域仍会出现新的结构性投资机会。

适度提高PE配置比例：私募股权投资的优势在于弱周期性，分散风险，能与其他资产类别形成有效的对冲；劣势在于投资周期长。对于高净值客户来讲，私募股权基金可作为长期投资组合的标配之一，2016年可适当提高其配置比例，投资标的重点关注互联网、IT、生物医药等活跃领域。由于这一投资领域的专业性，建议投资者须筛选专业的基金管理人。

房地产：总体无投资机会，可关注一线城市的结构性机会。

境外资产配置关注美国房地产市场。美国经济企稳，加息后美元回归，流动性充裕，进一步利好美国房地产市场。

格上理财

除银行理财外，目前投资者可选择的投资品种包括：信托、资管、证券基金（含公募基金、私募基金）、股权基金（含VC、PE、并购）等，另外，还可通过配置境外基金以分散汇率风险。

格上理财建议，投资者需根据自身的资产情况及资金使用需求、风险偏好水平等选择满足需求的相关理财产品。

具体而言，银行理财及信托资管作为底层资产配置，无论哪种风格的投资者，都需预留一定的配置比例，其建议从标配转向低配。

证券基金的配比不仅需考虑投资者的风险偏好特征，还需考虑未来的市场预期。目前，市场已基本形成长期看好、短期震荡的共识，但伴随着注册制的逐步推出，市场上仍存在一定变数，格上理财建议待市场格局逐渐明朗，适时布局加仓，由低配转向标配，进取型投资者可适当超配。

而股权基金正赶上新经济与资本市场多样化发展的春风，但考虑到该类产品流动性较低，格上理财建议根据自身资产情况适度加仓，布局医药医疗、TMT等新兴行业，规避过热行业，配置比例上建议从低配转向标配。

另外，境外资产也可进行少量配置，但标的选择上相较国内基金难度更大，也宜更慎重。在配置比例上，格上理财建议投资者根据自身资产使用情况及风险收益偏好，从无配置或低配，转向低配或标配。

盈泰财富云

A、进取型：建议布局股权类投资

增发市场新增预案及募集金额不断创新高，且市场大幅调整后回暖迅速；定增的绝对和超额收益无论牛熊都十分显著，吸引力十足；从解禁压力来看，2016年整体持平，上半年压力相对较大；并购市场日趋活跃，相关股票超额收益显著。

注册制背景下，重视“中概股回归潮”。注册制最快2016年3月推出，而中概股大多是新兴行业中的优质公司，属于稀缺标的，结合资本运作，投资机会值得重视。

B、稳健型：建议配置部分一级半及二级市场产品

从9月2日至今，A股经历快速恢复性上涨后，进入盘整期，市场分歧较大。预计2016年，当市场较为明确，经济底部已经形成，且有温和复苏的先行指标出来时，市场应有更进一步的上行。总的来说，该机构相对乐观，建议投资者适当配置权益类产品，如一些阳光私募基金、定增产品等。

C、保守型：建议投资债券类产品

债券类产品属于低风险品种，适应对象是低风险投资者，其追求的是低风险前提下的合理收益。从前几年金融市场来看，这个标准被信托定在10%。市场上这类产品除固收类外，有高频交易产品和打新产品。IPO重启后，在新的规则下，打新产品收益有所下降。优质的债券类基金，年化收益率都在10%以上。

宜信财富

宜信财富认为，在中国长期GDP增长6%、低利率及人民币贬值预期的背景下，2016年的配置观点如下：

增加境外配置比例：考虑到境外债券流动性降低的趋势，美国升息，欧洲与日本持续的放松政策与经济复苏，建议境外配置可偏股权类多于债券。对于高净值人群，多策略的对冲基金也建议适当配置。

境内配置适当提高权益类比例，减少实物资产配置：对于长期高配房地产与银行理财产品的国内投资者，低利率趋势将降低该类别收益的吸引力。建议增加收益与GDP转型的优质权益类，可适当提高收益确定的股票、股权投资的比例。同时，CPI处于低位没有起色，大宗商品、地产都不会有大幅上涨的可能，可考虑降低配置。