老法师看盘：大跌后需更加谨慎

每经编辑 每经记者 曾子建     

11月27日，大盘突然遭遇重大打击，沪指大跌199.25点，以3436.30点报收，跌幅高达5.48%，创下近三个月来最大单日跌幅。与此同时，大盘破位之后，诸多不利因素困扰市场，给未来行情蒙上阴影。本周，新股发行正式重启，A股市场又即将进入2015年最后一个月的收官之战，未来市场将如何发展？11月29日，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）就投资者关心的上述问题与张道达先生进行了交流。

黑色星期五打破多空平衡

NBD：还记得上周五，您在栏目中直截了当地向大家提示“警惕黑色星期五”，结果大盘果然大跌，您如何看待沪指这根破位的长阴线？

道达：回顾11月以来的行情，沪指除在11月上旬有过比较像样的四连阳行情外，其余时候基本都在3600点一线窄幅震荡。在这期间，题材股炒作如火如荼，但大盘指数始终无法突破3700点大关。久而久之，随着热点板块逐渐匮乏，做多动能也在不断衰竭，同时利空因素却在不断累积。比如，IPO重启日益临近，券商自营盘做空限制解除，以及证监会再次开展去杠杆，叫停融资类收益互换业务，这些因素累积起来足以给市场重重一击。当然，尽管我判断需要警惕“黑色星期五”，但上周五大盘跌幅如此之大还是超出预期。但当长阴线真正来临，并且一下子打破维持近3周的多空平衡之后，我认为大家在操作上应该更加谨慎一些，毕竟3500点整数关也被跌破了，未来大盘的走势或许会变得更加复杂。

NBD：一根长阴线，真的就会让市场再次变得悲观起来？

道达：现在大家很关心的其实是这根阴线的性质。如果这只是反弹行情中途的一次正常调整，那么上周五大跌之后，市场有可能会慢慢修复，并且逐渐收复失地，甚至不排除再创新高的可能；但是，如果这根阴线意味着多方年内鸣金收兵，那么大盘就可能陷入更长时间的调整之中，同时指数向下的空间有可能进一步放大。第二种可能性并非不存在，就机构而言，虽然还有一个月才到年末，但如果已经不看好后市的话，提前处于半放假状态也大有可能。

岁末两大因素需重点关注

NBD：马上进入12月，2015年最后一个月，您认为哪些因素会继续对大盘产生重要影响？

道达：我认为，主要有两方面因素需要大家持续保持关注：第一个因素，是美元汇率的问题。这个问题，我在此前栏目中已经提到过。美元指数如今已经突破100，最高达100.2，美元持续升值对全球范围内的资金流向将产生重要影响。同时，此前市场早有预期美联储会在12月加息，现在如果美元汇率持续走高，那么美联储加息的预期会更加强烈。但是，如果美元指数破百之后重新走软，这可能为A股市场带来喘息的机会。

第二个因素，还是新股发行的问题，尤其是注册制的推进，这将对A股市场带来更深层次的影响，不仅现在要关注，未来几个月都将是影响市场的重要因素。此前，IPO暂停状态下，注册制基本上不用考虑。但现在，新股突然在年内恢复发行，注册制自然就重新回到议事日程上来，并处于不断推进过程中。每当注册制有一定的进展，就将对大盘带来冲击，这是改变市场供求关系以及市场估值的重要因素，大家一定不能忽视。

NBD：现在看，是否有必要考虑清仓？

道达：以上的判断主要还是基于一些宏观层面的思考。但就行情而言，未来的行情可能会比8月底以来形成的相对较为简单的形态更加复杂。因此，至于大盘最终会如何反应，以及落实到操作层面，我觉得在谨慎的基础上，还需要进一步观察。

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