新三板创新层三标准选秀 “成长性”筛出最多入围公司

每经编辑 每经记者 王砚丹 黄霞 赵阳戈    

看扩张：营收复合增长率成核心指标

衡量一家公司的优劣，是否赚钱自然是一个重要标准，而净利润（收益）的多寡取决于多个因素，更明确的财务指标就是营业收入，它代表着公司日常经营业务过程中所形成的经济利益的总流入。

《每日经济新闻》记者注意到，新三板中不乏一些高速成长的公司，虽然没有漂亮的净利润数据，但其营业收入也表明了其相当有实力。针对营业收入这项硬性财务指标，股转系统还设定了标准二，通过“营业收入复合增长率+营业收入+股本”的方式进行筛选，让这些高速成长的公司也有机会走向前台。

通过营收看成长

根据股转系统的描述，“标准二”总结起来就是：“营业收入复合增长率+营业收入+股本”，三项要求分别为：最近两年营业收入连续增长且复合增长率不低于50%；最近两年平均营业收入不低于4000万元；股本不少于2000万元。

对于分层“标准二”，股转系统也有详细的说明。首先，营业收入复合增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，通过该指标可以筛选出高速成长的公司。其二，关于营业收入不低于4000万元的界定，设置最低收入要求，可以将增长率很高但营业绝对值过低的挂牌公司排除。最后，股本大小反映了股东投入的规模，通过要求最低股本2000万元，可以提高市场流动性和减少市场操纵的可能。此外，在达到上述标准的基础上，须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%，或者挂牌以来（包括挂牌同时）完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。

随着新三板转板工作的推进，如此包容性的市场要求，也让很多公司多了一个新的选择。新挂牌公司满足创新层准入条件“标准二”的，应要求将补充提交一年期审计报告，直接进入创新层。所以按照要求，2015年的营收情况将直接影响到这些想通过“标准二”进入创新层的公司。

哪些公司有望入围“标准二”

据《每日经济新闻》记者粗略统计，在4000多家新三板公司中，最近两年（2013年和2014年）平均营业收入不低于4000万元的共有2505家，剔除在半年报中显示股本小于2000万元的公司后，满足上述两项要求的还有1693家。这也使得“最近两年营业收入连续增长且复合增长率不低于50%”显得格外有意义。

自2014年初新三板扩容以来，从几百家发展到4000多家的规模，新三板就像一个气球一样不断膨胀，这也造成了数据统计的难度。

因2015年还未结束，在符合平均营业收入不低于4000万元和股本不小于2000万元的前提下，《每日经济新闻》记者粗略统计了可查阅的2012~2014年三年营业收入情况后发现，2013年实现营业收入同比正增长的公司几乎没有。2014年营业收入实现同比正增长的公司为1230家，其中同比增长不低于50%的总共有237家。如果这237家公司营收表现良好，2015年的营收增长率不低于50%，就能够顺利入围“标准二”。

当然也不排除2014年营业收入同比实现正增长但增长幅度没达到50%的993家公司（1230-237），如果它们今年的营业收入数据以黑马姿态，高于甚至远远高于50%，以致能够拉起2014年的营收同比增长率，达到复合增长率不低于50%的要求，那也能拿到创新层的入场券。