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年报高预增陷阱必须提防 49只停牌股预增暗藏机会

证券时报 2015-10-29 15:17:00

据券商中国记者统计,截至目前两市已经有441家公司发布了全年业绩预告,占据两市2779家上市公司的15.87%,其中285家公司预计净利润将同比增长,156家公司预计净利润同比减少。

特征二:预增个股平均市盈率高企

据券商中国记者统计,目前共有285家公司年报预增,平均预增幅度达到122.36%,其中有88家公司预增幅度不低于100%,35家公司预增幅度不低于200%,冠福股份、巨龙管业

海王生物、奥特佳和明家科技等5家公司预增幅度超过1000%。

对于希望布局年报行情的投资来说,最为关注的固然是那些超高预增的明星公司,但需要提醒的是,目前已经发布预增公告的个股的整体市盈率已经较高。

数据显示,截至今日收盘,285家预增的上市公司的平均市盈率达到223.66倍,市盈率中位数达到56.07倍。但在剔除其中25个负值后,整体平均市盈率达到274.37倍,中位数市盈率为60.32倍。

其中,超华科技虽然年报预增290%,但是其动态市盈率已经达到5776.88倍,即便年报业绩真增幅近3倍,其全年市盈率也依然高企。更值得留意的是,超华科技的三季度营业总收入出现下滑,同比下降了18.18%,净利润也同比减少了16.1%。市盈率同样高企的还包括北斗星通、雪人股份、山东矿机和露笑科技,分别达到36516.18倍、4692.28倍、1189.57倍和927.96,它们分别预计年全净利将增长30%、357%、167%和317%。

部分公司大幅预增的同时,也有156家公司发布了预减公告。数据显示,这些公司的平均预减幅度达到213.46%,其中有88家公司预减不低于50%,39家公司预见幅度不低于100%,其中,安纳达、康强电子、黑牛食品、仁智油服、新筑股份、威华股份、天业通联、众和股份、恒大高新和信隆实业的预见幅度超过1000%。

特征三:高预增炼金术之“买买买”

在关注上市公司大幅预增的同时,其实现方式也值得投资者关注。

需要承认的是,确实有一些公司在季报中表示,预增是受到主营业务改善的利好影响。例如,多氟多在三季报中预计年报净利润将同比增加800%-850%,原因是“由于公司新能源板块业务拉动,动力锂电池和六氟磷酸锂产品供不应求,动力锂电池销量增幅显著,六氟磷酸锂进入新景气周期,价格回升较快,盈利能力回升”。

不过,有相当一部分公司是通过资产重组的方式,迅速提升净利润规模。以下数据可以说明一定问题:285家预增公司中有多达49家公司正处于停牌状态,其中29家的停牌原因涉及重大资产重组,其余则涉及重大事项。

上述的冠福股份是是两市预增幅度最高的个股,其预计年报净利润将同比增长3062.78%-3326.34%。预增原因中,除了上述的会计政策变更,还包括合并了一家子公司的经营业绩,预计后者今年将完成净利润1.85亿元,相当于冠福股份去年净利润的57.8倍,去年归属上市公司股东净利润的32.5倍。与此同时,冠福股份的三季度总营业收入同比减少了19.45%。

巨龙管业也是这样一家公司,今年预增2390.50%,增幅排名第二。原因在于从2月13日起,公司将把艾格拉斯科技纳入合并报表,由于艾格拉斯实现利润较多,因此净利润增幅较大。

奥特佳今年预增1732.14%,主要是因为完成收购南京奥特佳公司100%的股权,公司合并报表的范围增加了全资子公司南京奥特佳新能源。

上市公司并购公司、合并报表自然无可厚非,但对其净利润规模的迅速放大,或不能简单理解为想当然的利好。毕竟,“买买买”能否成功,还取决于交易对价、业务整合程度和新业务的发展潜力。

特征四:高预增炼金术之“卖卖卖”

与收购公司做大利润规模不同的是,一些公司通过出售资产的方式也实现对业绩的大幅预增。

比如可以卖企业。海王生物今年预增1791.43%,预增幅度两市排名第三,其实现途径之一是卖出亏损企业,获取投资收益。公司称该交易“产生较大投资收益,并在一定程度上减轻了上市公司的负担”,同时,预增的原因还包括“公司销售规模的持续增长带来经营性利润的增长等因素”。

除了卖企业,还可以卖地。汉麻产业就因为土地被征收而实现净利大幅预增。在三季报中,汉麻产业预计全年净利润将同比增长900%-950%,理由是一家子公司由于被征收国有建设用地而获得补偿款,而导致2015年的营业外收入大增。同时,汉麻产业的总营业收入在三季度同比仅增长9.06%。

还有一种方式是出售股权。渝三峡预计今年全年净利润将达到1.65亿元-1.75亿元,同比增长270%-292%,其原因除了“公司主营油漆业务经营正常,利润同比预计稳定增长”,还有一个是出售了其持有的北陆药业股票237万股,取得投资收益12,431万元影响所致。在今年前三季度,渝三峡的营业总收入同比下降了3.47%。

在A股市场上,通过出售资产逆转局势是部分上市公司的常用手法之一,这样固然可以让财务报表漂亮不少,但投资者需考虑,这种净利润增长方式是否能够长期持续、卖出资产后是否会影响公司的主营业务竞争力。

 

责编 江月

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