人民币突贬带动亚洲货币调整 外贸人士直言刺激出口效果有限

◎每经记者张雯 上周，央行发布关于完善人民币兑美元汇率中间价报价的声明，随后4天，人民币兑美元累计贬值约4.6%。 商务部外贸司负责人8月16日解读称，这是对一段时间以来中间价与市场汇率偏差的校正，是人民币汇率形成机制市场化改革的重要一步，将使人民币汇率未来可以按照更加市场化的规律运行，但需强调的是，在全球价值链背景下，货币贬值对出口的拉动效应会被分摊、弱化。 而一些外贸出口公司人士也告诉《每日经济新闻》记者，人民币贬值对促进出口的力度，远没有调整生产流程等带来的收益更大，因为人民币再贬值也不会激发更大的订单。 另一方面，人民币此次突然贬值，引发部分亚洲国家货币创下近七年来的最大贬值幅度，其中韩元、新元等跌幅较大。摩根士丹利认为，这可能对一系列新兴市场货币产生影响，尤其是亚洲的新兴市场。 我国外贸发展基本面未变 在韩国等多国媒体看来，中国开始正式拉动人民币贬值，“而中国这样做的理由不言自明，自然是为了提高出口竞争力，带动经济增长”。 商务部外贸司负责人指出，此次人民币兑美元汇率中间价报价的完善，对不同企业影响是不同的，以出口为主的企业将相对从中受益，以进口为主的企业相应地提高了换汇成本，一些重资产、美元负债高的企业也将受到一定影响。 “特别需要强调的是，在全球价值链背景下，由于跨区域上下游分工和产业内贸易的普遍存在，某一个经济体的币值变动及其对进出口影响，都将快速正向传导至其他链内经济体”，上述负责人表示，“货币贬值对出口的拉动效应会被分摊、弱化，从近期一些主要经济体货币贬值情况看，其对出口的拉动效应远小于贬值幅度。中国作为出口、进口大国，且加工贸易占相当比重，此次人民币汇率正常调整，对外贸的影响不宜过分解读。” 事实上，在多家外贸出口公司看来，人民币贬值对促进出口的力度，远没有调整生产流程、提升技术控制成本带来的收益更大。 “据我所知，在广东地区已有四成左右家具厂迁移至东南亚地区开厂，以利用当地更廉价的人工和原材料”，一家外贸家具制造工厂的出口部经理告诉《每日经济新闻》记者，“而我们的客户普遍受经济形势影响，订单有限，在这种情况下，人民币再贬值也不会激发更大的订单，对我们而言，还是进行成本控制才能得到更大利润。” “今年以来，我国外贸形势更加复杂严峻，下行压力加大，上半年我国外贸出口增长0.9%，好于全球主要经济体和新兴市场国家，7月虽出现出口较大幅度下降，但剔除去年同期异常增长垫高基数的因素，仍处于正常波动范围，”上述商务部外贸司负责人表示，“总体上看，我国出口结构调整趋势向好的势头没有改变，目前我国国际市场份额稳中有升的态势没有改变，当前我国外贸发展的基本面没有根本改变。” 人民币贬值“飓风”发威 8月11日，人民币贬值“飓风”来袭，相关效果开始在全球范围内显现。 国际市场上，避险工具如美元、黄金等受到资金追逐，而在亚太地区，亚洲货币出现全线调整。其中，8月12日，印尼卢比和马来西亚的林吉特跌至17年来最低点；菲律宾比索对美元跌至五年来最低水平；澳元也降至6年以来的最低水平；越南央行也宣布将越南盾与美元汇率的每日波幅区间从此前的1%扩大到2%，以对冲人民币贬值带来的风险。 事实上，人民币的突然贬值带动部分亚洲国家货币创下近七年来的最大贬值幅度，其中韩元、新元跌幅较大。 摩根士丹利分析认为，中国央行最新举动可能对一系列新兴市场货币产生影响，尤其是亚洲的新兴市场，如韩国、新加坡和泰国等国家和地区。除了中国在亚洲的贸易伙伴，人民币下跌对其他新兴市场货币的影响尚不明显。如果人民币的下跌能减轻美债收益率的压力，那些拥有美国风险敞口的国家可能获得利好。 巴克莱银行在报告中指出，亚洲货币本来就面临着美联储很快会加息和美元走强的压力，人民币的疲软将会成为该区域其他货币的另一个压力来源，并且它们对于人民币走势的敏感度可能会上升。该行认为，未来几个月里，人民币的潜在贬值可能使新加坡元、韩元等面临着最大的风险。