政治局会议维持宽松基调 国企改革股下半年助稳市场？

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◎每经记者 张昊

在过去的一个多月，A股市场经历了罕见的大幅震荡，资金层面的“国家队”救市行动正在进行时，而在经济层面的救市行动同样受各方关注。7月30日召开的中共中央政治局会议对下半年经济定调，维持宏观政策宽松的基调，对于刚经历恐慌的A股市场而言，这有助于平缓前期的恐慌情绪。此次政治局会议，高层对A股市场大幅波动也相当重视，强调“高度重视防范和化解系统性风险”。

此外，会议再次提及“重点推进国企、财税、金融等体制机制改革”，或再次激发国企改革主题投资机会。

业内分析认为，随着后期国企改革顶层设计方案加速出台，各地方政府的贯彻实施，围绕国企改革的投资主线也有望成为下半年比较具有确定性的投资机会，而这也有望成为维护A股市场稳定的有力着手点之一。

宏观政策仍将维持宽松

7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，研究进一步推进西藏经济社会发展和长治久安工作，决定设立中央统一战线工作领导小组。

本次会议对经济判断是“上半年经济增长与预期目标相符，主要经济指标有所回升，结构调整继续推进，农业形式持续向好，发展活力有所增强。”对于经济面临的困难，会议认为“经济下行压力依然较大，一些企业经营困难，经济增长新动力不足和旧动力减弱的结构性矛盾依然突出”。

另一方面，会议强调“要坚持以经济建设为中心，坚持积极的财政政策不变调，稳健的货币政策要松紧适度”，这表明中央对稳增长的紧迫性认识在加强。

有分析人士认为，这次政治局会议指出财政政策不变调，下半年的宏观政策仍将维持宽松基调，财政政策成为下半年总需求回升的关键，宽松货币方向不变。预计下半年会继续加快推进重大工程建设，推动PPP模式引导民间投资，加强政策性银行“第二财政”的作用支持信用扩张，地方债发行力度有可能超预期。

国企改革股脱颖而出

在7月市场筑底的震荡行情中，国企改革概念可谓是本阶段行情最大的亮点，板块行情的持续活跃，成为急跌市中最抗跌品种。

7月9日沪指自3373.54点开启了超跌反弹，随后7月25日市场再次出现345余点暴跌，指数尚未企稳，行情大幅震荡仍是主基调。不过，在这一阶段市场中，国企改革概念股却呈现反复活跃态势，板块中不少个股甚至多次演绎集体涨停潮。板块表现靓丽，不仅是行情暴跌最抗跌品种，甚至是在行情大跌的前期也取得了绝对收益，个股方面际华集团创下本轮暴跌前历史新高，国投新集、中粮屯河、中粮生化、长春一东等也近乎呈现V型反弹态势，反弹高点逼近前期历史新高。

近期国企改革概念股的靓丽表现，与消息面的刺激不无关系，比如日前，习近平总书记来到吉林省延边朝鲜族自治州和长春市，深入农村、企业，深入广大干部群众，就振兴东北等地区老工业基地、谋划好“十三五”时期经济社会发展进行调研考察。“该消息对（国企改革）板块的表现起到的是催化剂作用，而板块本身的逞强主要还是基于对国企改革方案加速出台的预期。”深圳某私募投资总监告诉《每日经济新闻》记者，顶层方案出台预期，以及各地方政府贯彻实施，下半年国企改革将是市场中最为确定的投资机会。

顶层设计方案加速出台

7月30日的中共中央政治局会议再次提及了“重点推进国企、财税、金融等体制机制改革”，伴随着此前习近平吉林调研讲话到本次政治局的年中会议，一系列的政策信号基本可以确认国企改革顶层方案落地工作正加速推进。与此同时，此前公布国企改革方案细则的浦东新区、广州市、江苏省将率先加快改革进程，同时央企第二批试点名单也大概率快速落地，对于方案中国有资本投资运营公司等外延式扩张的诱惑，资本市场是无力抵抗的。“央企整合是关乎全局的国家战略，将在未来8年持续引发资本市场关注，2015是关键之年。”有分析人士指出，首先无论是保障国有资产在关键领域做大做强，还是“一带一路”战略下的资本输出与国际竞争，央企整合关乎新一届领导层核心战略，具有牵动全局的作用，将受到本届政府的持续强力推动；其次，2015年是“十二五”的收官之年，根据“十二五”规划央企数量减少至30～50家的要求，央企整合在今年必然会加速推出，成为贯穿全年的主题性投资机会。

国金证券认为，央企改革试点挑选的六大集团存在四方面特点：1，集团性质以竞争类为主，且是产业的龙头公司；2，集团具有一定改革基础及经验；3，集团改革方向相对明确；4，管理层改革积极性较高或具有相关表态。经过多方面考虑，国金证券建议第二批试点主要关注四个集团：中电集团，旗下上市公司包括深科技、中电广通、振芯科技等；诚通控股，旗下上市公司包括中储股份等；中船重工，旗下上市公司可关注中国重工；国电集团，旗下上市公司包括国电电力、长源电力。