布局“猪周期” 养殖上市公司急扩产能

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◎每经记者 彭水萍

今年二季度以来，猪肉价格持续上涨，也把相关上市公司带到“风口”。

在股价持续上涨的背景下，上市公司并未躺在“风口”上睡大觉，而是积极通过各种途径布局此轮“猪周期”：要么忙于加大主业投资，新建养殖项目或增设子公司扩大产能；要么大力发展、创新主业经营模式，打造全产业链；要么潜心筹划并购重组，以谋外延式扩张。

昨日（7月23日），安信证券农业分析师刘哲铭对《每日经济新闻》记者表示，从大周期看，此轮猪肉价格上涨或持续到明年8月，短期而言今年八九月可能有一定调整。在近年的“猪周期”中，面临较大产能调整的多是中小养殖企业，其实大企业一直在通过各种方式扩产能。

扩产能：

牧原股份6亿加码产业链

在最近的资本市场“猪疯狂”中，表现抢眼的是牧原股份（002714，SZ），公司股价从7月9日的32元涨到昨日的71.88元，累计涨幅高达124.53%。究其原因，除了行业因素外，还与公司最近的大手笔投资有关。

7月17日，牧原股份公告称，公司与通许县政府签订合作协议，将在通许县建设年出栏55万头的生猪养殖项目及年产36万吨饲料加工厂，项目总投资6亿元。

据悉，牧原股份2014年生猪销售量为185万头，上述项目投产后将增加近1/3的产能。公司表示，随着养殖规模的扩大和经营实力的不断提升，公司将进一步打造集饲料加工、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的生猪产业链。

同日，牧原股份还公告称，拟分别出资2000万元在南阳市方城县、社旗县和周口市西华县设立3家子公司，营业范围均为生猪养殖及销售、饲料加工及销售，合计为6000万元。牧原股份表示，成立全资子公司有利于公司扩大生产规模，推广大规模一体化饲养模式，获取规模经济效益。

牧原股份表示，进入二季度以来，生猪价格呈现持续上涨的态势。公司坚定看好中国经济，看好中国养猪、肉食品行业的长期发展。公司董事、监事及高级管理人员承诺自2015年7月10日起，未来6个月内不减持公司股票。

正是基于猪价的上涨，牧原股份的业绩也迎来拐点。公司业绩预告显示，预计2015年1月至6月份将实现扭亏为盈，净利润在3000万元~1亿元。

新模式：

雏鹰农牧推崇“轻资产”

除了直接投资扩产能外，为应对此轮猪周期及长远发展，上市公司还有其他“杀手锏”，如雏鹰农牧（002477，SZ）正大力推广新养殖模式。

雏鹰农牧董秘吴易得在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，此轮猪肉价格上涨周期在公司的预期之中，雏鹰农牧对此也进行了多方面的布局，如产能改造，优化调整公司猪舍结构，以及加快并购步伐等。

6月4日，雏鹰农牧公告称，为了满足公司生猪养殖规模扩大对种猪资源的需求，提高公司的种猪繁育技术水平，公司与河南太平种猪公司签订《合作意向书》，公司拟以不超过1亿元，采取“增资+受让股权”的方式取得太平种猪公司70%的股权。

吴易得表示，雏鹰农牧现在大力推广“轻资产”养殖新模式，是公司应对此轮猪肉上涨周期的主要措施及公司未来发展的重点方向。对公司而言，“轻资产”模式不需要一次性投入大量固定资产，有利于加快公司的规模扩张速度；对农户而言，主要负责单个猪舍的精细化管理，前期虽有一定资金投入，但代养费比原有模式提高，也能提高合作农户的积极性和主动性。新模式是快速实现供给端补产能的有效手段。

对于此轮猪价上涨周期长短，吴易得介绍，根据业内普遍的预测和母猪存栏情况，预计还将持续18个月左右，供给端的短缺情况才会发生变化。为抓住此轮猪价上涨的长周期机会，一方面，公司在新建养殖项目中将逐步推行上述“轻资产”经营新模式，快速扩大产能；另一方面，公司将趁机把产业链下游产品做好，从养殖一直到下游加工环节。

筹并购：

大华农拟引入温氏集团

并购重组一直是A股市场司空见惯的炒作主题，在农业领域更是如此。

7月23日，大华农（300186，SZ）公告称，证监会将于近日审核广东温氏食品集团吸收合并公司事项，从7月23日起停牌。这也意味着温氏集团这个业内“巨无霸”整体上市进入最后阶段。

根据公司披露的方案，温氏集团拟以换股吸收合并大华农公司方式实现整体上市，在双方实施2014年权益分派后，温氏集团发行价格由原定的16.30元/股调整为16.15元/股，大华农换股价格由13.33元/股调整为13.03元/股，大华农与温氏集团的换股比例由1:0.8178调整为1:0.807。本次吸收合并发行股数由此前的4.41亿股调整为4.35亿股。

齐鲁证券认为，温氏集团拥有产业链经营、轻资产和低成本扩张优势，“猪周期”的反转将成为温氏集团业绩高增长良机。

此外，7月13日，新五丰（600975，SZ）发布公告称，公司与湖南高新创投签订了战略合作协议，后者为公司提供的服务之一就是并购标的筛选，帮助公司实现外延式扩展，方向上优选互联网+、金融、农业方面的重组标的。