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港股大时代 收益神器大比拼

每经网 2015-05-25 01:31:25

目前是掘金港股的战略性投资时代。不仅是因为港股低估值。在人民币走出去的同时,还要面临着资产定价权争夺的问题,这将是一种战略性投资性机会。

每经编辑 每经实习记者 费盛海    

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每经实习记者 费盛海

继沪港通开通之后,深港通有望在今年内推出,香港市场作为人民币国际化“储水池”的雏形正在变得清晰。后续如提高QDII、RQFII投资额度、QDII2等多项核心配套改革措施将接踵而至,政策与资金面持续向好。更多精彩内容请关注每日经济新闻理财部微信公众号“火山财富”(微信号:huoshan5188)

此外,之前一大波嗅觉灵敏的资金已提前潜入香港,据悉,4月以来香港金管局已屡次出手干预汇率,累计注资超过715亿港币,以保持港币稳定。其节奏和力度已远超2008年以来的4次注资大潮。多方资金强势汇聚,指数焉能原地踏步?香港创业板已再也无法按捺住那颗“上涨的心”先于恒指大涨。据统计,自4月以来香港创业板指数已累计上涨44.62%。万事具备只欠东风,此刻多方只等一个爆点或即开启“港股大时代”。

私募大佬剖析战略做多港股

弘尚资产合伙人倪飞对《每日经济新闻》记者表示,目前是掘金港股的战略性投资时代。不仅是因为港股低估值。在人民币走出去的同时,还要面临着资产定价权争夺的问题,这将是一种战略性投资性机会。并且,港股市场部分细分行业的质地更具投资价值。

另一方面,港股市场还有流动性改善的预期。5月22号,内地证监会与香港证监会联合发布关于“两地基金互认”的监管合作备忘录,将从今年7月1号起,开展内地与香港基金互认工作,允许合格的内地与香港基金、通过简化程序在对方市场销售。内地与香港基金互认的初始投资额度,设定为资金进出各3000亿元人民币。

风来了如何选猪

种种迹象都表明香江的风已渐渐临近,如何在风起时”自由飞翔”,鱼与熊掌如何兼得,即要在行情启动时获取较高的绝对收益,又要避免牛市中个股滞涨的问题,选取好的投资标的至关重要。而在实际操作中如股票、公募基金、私募基金、券商资管等可供投资的标的更是参差不齐不胜枚举。

首先,在即将起风之际,大部分普通投资人将面临如换汇、换汇手续费损失、外汇额度限制、境外开户手续繁琐、沪港通门槛较高等诸多操作性问题,另外,大部分投资者,或没有强大的专业背景,以及足够时间研究个股组建优质投资组合,即便拥有上述条件在对风险管理上也会有所欠缺,如遭遇黑天鹅那岂不痛哉。相比直接购买股票而言,投资QDII基金、资管产品则具有如省去换汇流程、稀释换汇损失、打破外汇额度限制、无需重开账户、二级市场直接买卖等优势。

据《每日经济新闻》记者海扫现有市场产品,梳理出持有香港市场股票可达8成仓位以上的基金、资管、私募产品,分别有华安大中华升级、华安香港精选、建信新兴市场、广发全球精选、富国中国中小盘、海富通中国海外股票、海富通大中华股票、华宝兴业海外中国股票、南方香港优选、嘉实海外中国股票、易方达亚洲精选股票、银华H分级、汇添富恒生分级、华夏恒生ETF、南方恒生ETF、易方达H股ETF、博时港股优质成长灵活配置资管计划、博时沪港深混合(待发)、景顺长城沪港深精选、倍霖山如意一号、金钥匙东方港湾港股通1号、光大全球灵活配置资管等23只投资港股的产品。

上述23只产品大致可分为,可在交易所交易和不可在交易所交易两类产品,如南方香港优选、银华H分级、汇添富恒生分级、华夏恒生ETF、南方恒生ETF、易方达H股ETF等6只基金是可供投资者在证券交易所直接买卖与申赎的场内基金,相比其余不可在交易所交易的产品而言具有,参与便捷、交易成本低、变现速度快等诸多优势。

例如,大部分场外跨境产品仅能通过申购与赎回的方式参与或退出,且部分产品还存有开放日限制,即投资者只能在特定时间进行申赎。而相比场内基金仅需支付少量交易费便可进行买卖交易而言,大部分中小投资者除了在申购场外基金时按照产品的不同需要支付1%左右申购费外,其申购份额所产生的换汇及交易费用还会稀释原有产品的整体净值。除此之外,大部分产品在赎回时需按持有期限不同支付不等的赎回费后,还至少需要T+7个交易日完成整个退出流程,最后还需承担一笔“不菲”换汇损失。如此来看,较高的综合费用无疑会大大摊薄投资人的收益,在选择港股基金时应该优先选择交易便捷、综合费用较低的场内基金。

而根据以往数据来看,一轮行情下来,指数基金(被动型)都会有比较好的表现,在牛市中主动型基金买卖股票由基金经理抉择,过早卖出大牛股是长有的事。而当大部分股票都处于疯狂的普涨行情时,指数型基金因完全复刻标的指数涨幅,在牛市中“坐怀不乱”充分坚守至一整波行的情结束,而无需担心人为干扰,净值涨幅往往能跑赢大部分主动型基金。而分级指数基金B份额,作为创新型被动基金,兼具被动基金原有的诸多好处,再配合其天生的杠杆特性在牛市中可以轻松创造收益神话。

所以,目前在交易所交易的银华H股分级(下简称H股分级)与汇添富恒生分级(添富恒生分级)这两只港股分级基金是战略做多港股的最佳选择。

“庖丁解猪” 对各种港股分级的优劣进行比较

H股分级(161831)和添富恒生分级(164705)两者皆为被动型基金,因其跟踪标的指数有所不同,两者的优劣会因时局而变,不可一概而论。

1.两者标的指数比较

H股分级跟踪指数为恒生中国企业指数,即所有在香港联交所上市的中国H股公司股票为成份股计算得出加权平均股价指数,目前由40家上市公司构成。添富恒生分级则是以恒生指数为标的,是以香港股票市场中的50家上市股票为成份股样本,前五大权重分别为汇丰控股15.32%、中国移动8.39%、建设银行7.69%、工商银行6.71%、中国银行5.72%,其中有11只内地国企红筹股。二者重叠的数量虽不多,但整体重叠权重部分却超过了30%,也这使得两者大体走势保持一直,但在行情启动时会仍会有强弱之分。

H股分级与A股的关联性更高受A股行情也更大,这也就是说,在出现A+H折价、降息、降准等的主题行情时可以重点考虑H股分级,而当A股市场疲弱时应当规避H股分级。

添富恒生分级,受境外市场与香港本地股的影响较大,在如深港通、欧洲货币宽松、香港本地政策等利好时表现会更强势。

2.两者结构比较

添富恒生母基金、A、B份额总和约为56亿份,H股分级、A、B份额总和约为43亿,前者规模更大抗资金稀释效应更强,两者同属于中型体量。A类份额利率比较,H股A为+3.5%、恒生A为+3.0%,A份额收益率较低对B份额更加有利,这点恒生B要优于H股B。

交易策略

激进型投资者可根据自身情况,在近期利好消息暗流涌动之时,以较快速的节奏买入H股B(150176)与恒生B(150170),注意环境变化,在两者之间时自由切换。另外还需注意所持有基金的整体溢价率,当整体溢价连续2日以上超过3%时应当高位变现,以规避套利资金的短暂干扰。(港股起风时《每日经济新闻》记者会不定期提示相关风险)

稳健型投资者则可根据实际情况,分批逐步买入H股分级基金(161831)和添富恒生分级基金(164705),投资者一方面可以作为中线持有,另一方面在A、B份额整体溢价过大时(3%以上)可考虑分拆这两只母基金份额在二级市场卖出,进行滚动套利。

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