老法师看盘：沪指出现“三只乌鸦”

昨日（5月7日）A股市场延续调整态势，沪指大跌117.06点，以4112.21点报收，跌幅达2.77%。这也是本周二以来沪指连续第3天收出阴线。同时，两市成交量明显萎缩，沪市仅成交5402.1亿元，沪深成交额合计不足1万亿。短短三天沪指重挫近400点，大盘在连续上涨8周之后，沪指周线即将收出一根长阴线。

对于昨日市场下跌的解读实际上很简单，有消息称，证金公司总经理聂庆平在一次研讨会上，提出了包括限制两融余额与券商净资本比例等多项建议，券商人士认为，聂庆平的建言意味着未来券商将控制两融规模。尽管昨日证监会表示这只是建议，并非明确的监管规定。实际上，近段时间以来不少券商就已经开始收缩两融规模。

券商近期去杠杆、控制两融规模的行为，意味着什么？聂庆平表示：说白了，就是以往市场上肆无忌惮的借钱炒股将受到一定程度的限制。此前我曾表示，如果资金面没有变化，则大盘强势上行趋势很难被撼动。但如果融资融券受到限制，也就意味着资金面出现了变化，那么前期不断上行的大盘趋势也就随之生变了。

再看指数，在连续三天下跌之后，沪指日K线组合形态出现了典型的“三只乌鸦”。所谓“三只乌鸦”，是指股价在运行时突然出现连续三根阴线的K线组合，这被认为是后市下跌信号。如果“三只乌鸦”出现在下跌趋势启动之初，意味着空头取得优势并开始发力。我们要务必注意这种K线成立的前提，是发生在下跌趋势成立的初期，现在刚好就是下跌趋势成立之初。不管未来消息面是否有转机，起码从技术面看，既然“三只乌鸦”来了，那么短线依然要保持高度警惕，下跌或将继续。

（张道达）

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