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香港零售业“旺季不旺”零售股抄底时机未到?

每经网 2015-05-06 07:43:54

据新华网报道,有香港店家表示,预计这个小长假生意会比去年同期下跌一半。在旺季已经到来的时候,这可不是什么好消息。

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每经记者贾丽娟

 

刚刚过去的“五一节”春光明媚,但对于香港零售业来说,冬天却似乎迟迟没有过去。据新华网报道,有香港店家表示,预计这个小长假生意会比去年同期下跌一半。在旺季已经到来的时候,这可不是什么好消息。

事实上,资本市场也已经给出了判断。在港股市场进入“大时代”,不少港股公司在几日内股价翻倍的情况下,香港本地零售公司却遭到了抛弃,股价呈持续下跌态势。如莎莎国际(00178,HK)、卓悦控股(00653,HK)等,股价较2014年初已经跌去近六成;而珠宝行业龙头周大福(01929,HK)、周生生(00116,HK)等,股价也较2014年初跌去近两成。对比恒生指数20%以上的涨幅,如此逆势下跌显得颇为扎眼。

那么问题来了:在这些看似便宜的股票中,能否采取“人弃我取”的原则,来看看是否有金矿可挖?来看《每日经济新闻》记者的梳理。

本地零售企业销售普跌两成

眼下,香港零售公司的年报正在陆续发布,《每日经济新闻》记者翻阅新近发布的年报发现,受内地游客下降影响,不少香港本地公司遭遇了业绩下滑。

4月下旬发布年报的周生生,2014年度珠宝零售的营业额为169.3亿港元,较去年同期下降15%,其中香港本地销售下降了20%;每股基本盈利也下降了11%至1.6港元。周生生在香港和澳门的零售额接近内地的两倍,公司在年报中称,本地去年12月的业绩是近年来最令人失望的。

主要在香港经营二手奢侈品的米兰站(01150,HK),2014年销售额下跌16.7%,亏损扩大至5400万港元。公司称,内地访港旅客结构有所变化,消费能力减弱,且即日往返的内地旅客占比明显上升,导致公司业务受到冲击。

主营鞋履业务的港大零售(01255,HK),情况也不乐观。2014年三、四季度,公司的同店增长速度仅为5.3%及1.3%,较上半年的15.2%大幅下降。公司在香港拥有70间零售店,本土业务占比达八成。管理层表示,一些不可预见的因素对本地零售造成重大打击,导致公司未能达到初期目标。

此外,餐饮公司也受到了影响,喜尚控股(08179,HK)在年报中表示,香港零售市场2014年面对艰难时局,成本上涨,营业额下跌,特别是旗下香港岛季季红酒店,更是录得亏损。这也直接导致公司扣非净利润大幅下跌2108万港元,仅为268万港元。

零售公司遭市场冷落

到了2015年一季度,几家零售公司的业绩也并不好看。周大福的一季报业绩仍然呈下跌态势,截至2015年3月31日,公司零售额下跌9%,其中港澳和其他地区的下跌幅度达到21%,同店销售额更是下跌26%。同病相怜的还有六福,截至3月31日,该季度整体同店销售额下跌20%,其中港澳地区同店销售额下跌22%。

2014年至2015年一季度的惨淡业绩,也体现在了各公司的股价中,这使得这些公司的股价显得“便宜”起来。

截至上周五收盘,最典型的本地零售股,昔日的基金爱股——莎莎国际的股价较2014年年初下跌了56.6%,市盈率12.3倍。卓悦控股股价也下跌了58.6%,跌幅接近六成,市盈率10.6倍。

珠宝行业龙头的情况也不乐观。周大福是世界最大的珠宝零售商,迄今为止在香港和澳门近六成的销售额都依赖内地顾客,2014年初至今股价已经下跌了18.7%,市盈率为14.5倍。同期六福(00590,HK)的股价也下跌了17.6%,市盈率仅8.4倍;周生生下跌19.19%,市盈率11.17倍。而从2014年初至今,恒生指数的涨幅为20.7%,本地零售股远远跑输大市。

清明节之后,港股市场迎来爆发,4月的19个交易日内,恒生指数涨幅达12.98%,而莎莎国际今年4月的涨幅为4.22%,卓越控股的涨幅为9.38%,周生生涨幅为6.31%,均未跑赢大市。而周大福和六福走势与恒生指数基本同步。

那么,股价已经下跌至此,且远远跑输大盘,是否说明行业的惨状已经在股价中充分体现?这样的“滞涨股”中,是否有金矿可挖?要知道,十倍左右的市盈率,即使在港股市场也不算高。

五一节内地赴港客流减半

多家机构也对零售股表示看淡。瑞士信贷发布报告称,因内地游客消费减少,将2015香港经济增长预期从2.4%下调至1.6%,并将专注在港业务的企业股票评为“减持”。比如国泰君安国际便将周生生的评级下调为“减持”,目标价14.5港元,而其前一日收盘价为17.86港元,按此计算,下跌空间近20%。

而对于内地拟调整消费品进口关税、消费税,野村发表报告指出,新税负一旦生效,会削弱香港消费品的价格优势,令到本地零售业受到影响,受影响名单包括化妆品股莎莎、卓悦;服饰股佐丹奴(00709,HK)、包浩斯(00483,HK);手表及珠宝商周大福、六福、周生生等。

信诚证券联席董事张智威称,虽然部分零售股现价低,但仍未到吸纳的时机。

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责编 何剑岭

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