每日经济新闻
头条

每经网首页 > 头条 > 正文

中证500期指今上市 券商:市场短期承压长线仍牛

每经网 2015-04-16 01:17:37

就在5年前的2010年,沪深300股指期货推出之后,沪指曾连续暴跌24%,成为市场心结。那么新一轮对冲工具的出炉,是否又将成为另一个“大杀器”?

每经编辑 每经记者 赵阳戈    

Graywatermark.thumb_head

◎每经记者 赵阳戈

时隔5年股指期货迎来新的里程碑。今日,上证50、中证500股指期货将同时亮相。其中,由于中证500指数为中小市值股票的代表,而此前并没有对应的对冲工具,因此中证500股指期货受到了市场额外的关注。有意思的是,就在5年前的2010年,沪深300股指期货推出之后,沪指曾连续暴跌24%,成为市场心结。那么新一轮对冲工具的出炉,是否又将成为另一个“大杀器”?而昨日尾盘的肃杀气氛,已令人不寒而栗。

沪深300期指曾引发重挫

回首2010年的4月16日,跟踪沪深300指数的股指期货正式推出,推出当日,沪指下跌1.1%,貌似平稳,但谁知这已是“杀机四伏”。翌日,沪指跳空低开,分时图上,一个上午指数都贴着均线下沿向下震荡延伸,至此,恐慌气氛才逐渐蔓延。当天下午沪指放量下挫,最终大跌150点,跌幅4.79%。而事后来看,这仅是梦魇的开始。从2010年4月16日起的52个交易日里,沪指累计下挫24.71%,跌去782点,直至2010年7月2日下探2319点后才重新振作。

从公开信息看,沪深300指数权重股包括中国平安、中信证券、民生银行、招商银行、工商银行、海通证券、浦发银行、万科A、中国建筑、中国太保等“大象”股,这恰恰也是沪指的权重标的,权重高度一致之下,做空股指期货的预期最终成了压垮市场的最后一根稻草。

那么,中证500指数的情况又如何呢?中证500指数是中证指数公司的核心规模指数,其编制方法为,“样本空间内股票扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票,剩余股票按照最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后20%的股票,然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名,选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。”也就是说,中证500指数为中小盘的代表,其权重依次有东方财富、太平洋、南山铝业、中天城投、大智慧、万达信息、卫宁软件、四维图新等,不过截至4月10日,排名居首的东方财富的权重也不足1%。可见该指数成分股权重分布比较分散。

券商称不改中长期牛市

对于即将登场的中证500股指期货对市场的影响,各券商也是各抒己见。《每日经济新闻》记者看到,兴业证券的观点相对中性。该券商认为,中证500股指期货推出后,短期内由于期现套利、套保等操作,多空双方的博弈或将影响现货股票指数的短期波动。但从中长期来看,中证500股指期货推出后,投资者既可以通过做空期指来进行套保而不必集中卖出成分股,也可以通过做多期指来实现代替对指数成分股的投资,因此从交投角度来说,股指期货只是一种金融工具,并不影响市场中长期的运行,因此中证500股指期货的推出不会影响目前A股市场中长期牛市的格局。

国信证券的观点相对乐观。该券商称,并不担心中证500股指期货甚至注册制的推出,至多就是上周四的市场反应。当年推出沪深300股指期货并不是导致沪指暴跌的主因,市场调整的根本原因在于国内房地产政策收紧和欧债危机的发酵。同时比较沪深300指数的构成,中证500权重股同质性明显变弱,个股权重也明显下降,这些都不利于简单做多或做空。纵向比较来看,A股2007年迎来牛市泡沫,中证500在2007年10月初市盈率高达51.4倍,而今33.7倍。而美国纳斯达克于2000年迎来泡沫,当年并没有数据,但2001年底其市盈率是40倍,那时距离2000年3月的高点已经跌去了60%~70%。综上看,目前中小盘的估值是高,但距离历史高点尚远。

另外,申万宏源虽然也表示股指期货的推出,在中长期难以改变市场趋势,但其更细致指出短期内由于中证500股指期货是第一个有效套保小票的工具,考虑到基金小票仓位较高,浮盈较大,加上小票估值缺乏安全边际,所以套保是中证500股指期货的第一位需求。同时,就投机需求来看,中证500股指期货目前投机方向也以做空为主。所以短期内中证500股指期货上市更有可能承压,并向基础支撑传导。

全球新型肺炎疫情实时查询

如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。
未经《每日经济新闻》报社授权,严禁转载或镜像,违者必究。

版权合作及网站合作电话:021-60900099转688
读者热线:4008890008

特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。

欢迎关注每日经济新闻APP

0

0