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土地改革政策频出 4股最为受益(名单)

上海证券报 2015-02-26 13:41:11

全国人大常委会25日审议相关决定草案,拟授权国务院在北京市大兴区等33个试点县(市、区)行政区域,暂时调整实施土地管理法、城市房地产管理法关于农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地管理制度的有关规定。

芭田股份:战略路径清晰,市场认知不足的预期差将会修复

类别:公司 研究机构:齐鲁证券有限公司 研究员:谢刚,张俊宇 日期:2015-01-26

事件:芭田股份发布公告,公司与南宁振企签署《战略合作协议书》,双方就创新品类“全产业链种植模式”,共建“品牌种植服务平台”,推进种植标准化、农资标准化、流通标准化等方面展开全面战略合作。

南宁振企被誉为“中国火龙果第一家”,专注种植15 年,建设有近2 万亩中国最大的火龙果基地,并带动农户数万亩的规模种植,打通了从种源到深加工的全产业链,是广西现代农业示范企业。双方合作要点主要包括:

1、 在广西共同建设火龙果品类的综合服务平台,改善小、散、弱的种植业态,联合更多机构,打通从种源到种植到加工到渠道的产业链,建立良性生态。芭田将协助振企,整合农资资源,优化农化服务,联合各经销渠道和金融机构,成为种植方案的最全面解决商。

2、在全省百万亩种植的规划下,双方将共同通过土地流转建设示范基地,同时创新组织模式,带动和服务种植大户和农户进行大规模化的品牌种植。

3、芭田将协助振企建立火龙果品类的信息化、物联网和数据平台,建设农技专家和农户合作组织的移动工作系统,建立电子商务对接系统,服务于产业的种植主体。

4、振企将协助芭田,运用其种植资源和影响力,推进芭田在其他品类的种植服务平台的建设。

5、双方将共同组建联合工作团队,推进种植服务平台的建设,在前期合作的基础上,双方将探讨走向更深入紧密的事业共同体。

我们认为随着芭田股份在内蒙古以及广西关于马铃薯、火龙果、甘蔗等作物的布局,公司呈现出的商业模式日益清晰。此前,二级市场对于芭田股份在土地流转、对外种植战略合作、参股金禾天成等一系列运作,只是认为公司在做目前农业领域最性感的事情,但是对公司未来真正的商业模式认知不足,因此我们认为公司当前股价里面存在对公司商业模式认知不足的预期差机会,随着南宁振企战略合作的落地,公司在公告中已经充分阐述了未来对于农资服务平台打造的战略布局,我们预计这个预期差将会逐步被修复,由此催化公司股价的上涨机会。

首先,公司未来的定位是农资综合服务商,而非种植企业;此外公司未来的扩张模式是轻资产模式,而非重资产。“品牌种植”是公司作为农资服务平台运营商的一个示范载体,而并非经营业务的全部。而且公司在品牌种植上,主要是联合大型的种植企业或者种植户,而并非亲自参与种植的生产经营,打造“全产业链种植模式”,芭田在此过程中提供的是农资服务、技术服务、生产信息服务和终端销售对接服务。

其次,公司品牌种植的布局,并非随意为之,看中的是品类聚集以及由此带来的农资服务的可复制效应。

如此次与南宁振企的战略合作,公司看重的是广西百万亩火龙果的种植面积,通过与龙头企业的对接,为其提供全方位的服务,形成示范,以带动广西火龙果产业的发展,最终使得其他种植户围绕在芭田农资综合服务的生态链周围,使得公司提供的农资服务、生产信息服务和销售服务等具有规模优势。同样,公司布局广西的甘蔗、内蒙古的马铃薯产业,均具备上述特征。

最后,移动互联的农资和农产品交易平台是最终目的。我们预计公司未来将通过土地流转、种植战略合作、与政府农技部门合作,多层次推进生产物联网、农业信息化、移动终端的布局。比如这次与南宁振企的合作,将建立火龙果品类的信息化、物联网和数据平台,建设农技专家和农户合作组织的移动工作系统,建立电子商务对接系统,服务于产业的种植主体。公司最终通过全程移动信息化的“生产管理、技术服务、销售服务、融资服务”,形成线上农资和农产品交易。

预计2014-2016 年EPS 分别为0.25 元、0.36 元和0.48 元,目标价14.09-14.40 元,维持“买入”,公司土地流转+农业信息平台不断推进,催化股价上涨,建议积极买入。

风险提示:土地流转带来的种植效益低于预期;信息化平台建设低于预期;化肥销售因天气等因素销售低于预期,并购事项不能获得审批通过风险。

责编 何剑岭

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政策频频出手土地改革或将提速 上海证券报 全国人大常委会25日审议相关决定草案,拟授权国务院在北京市大兴区等33个试点县(市、区)行政区域,暂时调整实施土地管理法、城市房地产管理法关于农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地管理制度的有关规定。 受国务院委托,国土资源部部长姜大明25日向十二届全国人大常委会第十三次会议作《关于授权国务院在北京市大兴区等33个试点县(市、区)行政区域暂时调整实施有关法律规定的决定(草案)》说明。 草案规定,由全国人大常委会授权国务院在北京市大兴区等33个试点县(市、区)行政区域,暂时调整实施土地管理法、城市房地产管理法关于农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地管理制度的有关规定。上述调整在2017年12月31日前试行,对实践证明可行的,修改完善有关法律;对实践证明不宜调整的,恢复施行有关法律规定。 根据草案,暂时调整实施的具体内容包括: ——暂时停止实施土地管理法第四十三条和第六十三条、城市房地产管理法第九条关于集体建设用地使用权不得出让等的规定,明确在符合规划、用途管制和依法取得的前提下,允许存量农村集体经营性建设用地使用权出让、租赁、入股,实行与国有建设用地使用权同等入市、同权同价。 ——暂时调整实施土地管理法第四十四条、第六十二条关于宅基地审批权限的规定,明确使用存量建设用地的,下放至乡(镇)人民政府审批,使用新增建设用地的,下放至县级人民政府审批。 ——暂时调整实施土地管理法第四十七条关于征收集体土地补偿的规定,明确综合考虑土地用途和区位、经济发展水平、人均收入等情况,合理确定土地征收补偿标准,安排被征地农民住房、社会保障。 “试点行政区域在现阶段不得以退出宅基地使用权作为进城落户的条件,宅基地退出实行自愿有偿,转让仅限在本集体经济组织内部,防止城里人到农村买地建房,导致逆城市化问题。”姜大明强调。 土地改革4大概念股望受益 *ST大荒:业绩扭亏为盈,资源价值逐步回升 类别:公司研究机构:齐鲁证券有限公司研究员:谢刚,张俊宇日期:2015-01-30 投资要点 事件:ST大荒预计2014年实现归属于上市公司股东的净利润为81,000万元左右,扭亏为盈。 农业收租稳步增长确保向上趋势,工业不良资产逐步剥离提供盈利改善。在农业主业方面,公司16个农业分公司与总部预计盈利91000万元左右,收租盈利预计保持稳步提升态势。在工业方面,公司工业、贸易和担保企业计亏损83,500万元左右,出售北大荒米业与希杰公司实现非经常性收益68,572万元,未来资产逐步剥离的业绩提升空间仍较大。 公司2012和2013年业绩连续出现亏损,2014年扭亏为盈,我们认为根据《上海交易所上市规则》公司未来因业绩原因出现暂停上市或退市的风险基本消除,未来公司估值将呈现系统性修复机会。 对于北大荒的投资价值,我们认为其核心价值体现在土地资源价值上,公司拥有1300万亩耕地储备,并且拥有稳定增长的租金收益,根据现金流折算,其每股对应的土地价值达到25元以上(评估详见齐鲁农业前期深度报告《资源王者、破茧重生20140930》。我们认为随着公司坏账及固定资产减值处理逐步完毕,以及公司治理结构改善带来的经营绩效提升,公司中长期股价将逐步向土地其资源价值靠拢。 此外,随着农垦体制改革,将自上而上推动公司经营层面的改善。我们预计在一号文件中将对农垦改革会有重点提及,这也是近几年首次在一号文件中提及农垦体制改革相关议题。北大荒的大股东黑龙江农垦作为未来农垦改革的标杆性企业,以及作为农垦系统内耕地储备、资产规模最大的农垦公司,未来将在市场化改革方面稳步推进,由此带来上市公司资产注入、混合所有制改制的一系列预期,成为催化股价上涨的核心推动力。 我们预计*ST大荒2014-2016年EPS分别为0.46、0.59、0.66元,运用DCF绝对估值将公司目标价设定为15.17元,维持“买入”评级。随着亏损资产剥离,公司的经营正逐步由低谷复苏,在土地改革以及农垦体制改革的大背景下,集团资产整合、公司现有资源的产业链扩张等将进一步提升公司经营绩效和盈利水平。 政策因素、公司经营层面的积极改善都将成为公司股价的催化因素。 风险提示:农垦政策出台低于预期,导致集团资产整合以及公司产业链扩张低于预期、租金增长低于预期。 天康生物:新品种直销疫苗上市在即,维持买入评级 类别:公司研究机构:申万宏源集团股份有限公司研究员:宫衍海,赵金厚日期:2015-01-26 投资要点: 公司公告放弃子公司吉林冠界优先认缴出资权。根据公司业务发展需要,天康生物控股子公司吉林冠界生物技术有限公司拟迚行增资扩股引迚新股东,在本次吉林冠界增资扩股过程中,天康生物将放弃优先认缴出资权利。增资完成后,吉林冠界注册资本由9122万元增至1.73亿元,天康生物持股比例由57.05%下降至30.05%。相关议案由股东会通过后,吉林冠界财务报表将丌在上市公司合幵范围内,公司将按权益法核算对吉林冠界癿长期股权投资迚行核算,幵在损益表癿“投资收益”账户中体现。此外,公司董亊会还通过决议,根据经营资金计划,拟为全资子公司天康集团、天康畜牧科技、天康食品总计4亿元借款提供担保;为新疆奎屯天康植物蛋白公司等5家子公司总计7.2亿元短期借款(主要用二原料采购)提供担保。上述借款期限均为一年。 放弃增资,但仍维持控制力。吉林冠界主要从亊H5禽流感灭活苗(悬浮培养技术)癿研发,13-14年属二投入期,分别亏损1022/1374万元。公司禽流感疫苗已申报新兽药证书,有望二事季度上市,吉林冠界业绩也将反转。在此时点,天康生物放弃增资原因有事:1)公司自身业务处二扩张期,资金需求量大。由二疫苗产品销量持续增长,公司产能遇到瓶颈。目前,北区事期生物制品(劢物疫苗)车间改造尚未完全达到使用状态,三期改造预计在15年下半年迚行。公司已投资超过4亿元用二产能扩建,未来还需要投入2-3亿元建设;2)上市公司放弃增资,使吉林冠界癿股权结构更加多元化,有利二冠界中长期发展和扩张。另一方面,本次参不增资癿投资者包括新招基金(兵团投资不招商基金合资创办,持有天康生物10.1%癿股权)、兵团联创基金(兵团不上海联创资本合资创办)、新疆康普等四家企业,其中前事者不天康生物戒天康生物股东均存在关联关系。故我们认为,尽管持股比例下降,天康生物依然对吉林冠界保持着掌控力度。 疫苗新品种上市在即,业绩高增长确定,维持“买入”评级!劢保业务仍是公司长期和新增长点。猪瘟E2亚单位灭活苗和H5禽流感灭活苗(悬浮培养技术)均二上周获得农业部与家评审会通过,预计在一个月内可获得新兽药证书,5月底前有望获得生产批号幵上市销售,公司上述产品在业内拥有明显癿技术优势,将成为有巨大空间癿潜力产品。猪圆环疫苗、布氏杆菌病疫苗(A19毒株)、猪支原体肺炎灭活疫苗等也将在16-17年将依次上市,为业绩持续高增长起到有力支撑。此外,随着15年猪价上涨,依托新疆区位优势,公司畜牧板块盈利也将大幅提升。预计公司14-16年收入分别为42.1/58.8/65.8元,净利润分别为2.06/3.38/4.23亿元,考虑增发情冴下完全摊薄后癿EPS分别为0.47/0.70/0.88元(原预测0.47/0.71/0.90元,因子公司吉林冠界持股比例下降而下修盈利预测),市盈率29/19/15倍,维持“买入”评级!一年目标价18元。 芭田股份:战略路径清晰,市场认知不足的预期差将会修复 类别:公司研究机构:齐鲁证券有限公司研究员:谢刚,张俊宇日期:2015-01-26 事件:芭田股份发布公告,公司与南宁振企签署《战略合作协议书》,双方就创新品类“全产业链种植模式”,共建“品牌种植服务平台”,推进种植标准化、农资标准化、流通标准化等方面展开全面战略合作。 南宁振企被誉为“中国火龙果第一家”,专注种植15年,建设有近2万亩中国最大的火龙果基地,并带动农户数万亩的规模种植,打通了从种源到深加工的全产业链,是广西现代农业示范企业。双方合作要点主要包括: 1、在广西共同建设火龙果品类的综合服务平台,改善小、散、弱的种植业态,联合更多机构,打通从种源到种植到加工到渠道的产业链,建立良性生态。芭田将协助振企,整合农资资源,优化农化服务,联合各经销渠道和金融机构,成为种植方案的最全面解决商。 2、在全省百万亩种植的规划下,双方将共同通过土地流转建设示范基地,同时创新组织模式,带动和服务种植大户和农户进行大规模化的品牌种植。 3、芭田将协助振企建立火龙果品类的信息化、物联网和数据平台,建设农技专家和农户合作组织的移动工作系统,建立电子商务对接系统,服务于产业的种植主体。 4、振企将协助芭田,运用其种植资源和影响力,推进芭田在其他品类的种植服务平台的建设。 5、双方将共同组建联合工作团队,推进种植服务平台的建设,在前期合作的基础上,双方将探讨走向更深入紧密的事业共同体。 我们认为随着芭田股份在内蒙古以及广西关于马铃薯、火龙果、甘蔗等作物的布局,公司呈现出的商业模式日益清晰。此前,二级市场对于芭田股份在土地流转、对外种植战略合作、参股金禾天成等一系列运作,只是认为公司在做目前农业领域最性感的事情,但是对公司未来真正的商业模式认知不足,因此我们认为公司当前股价里面存在对公司商业模式认知不足的预期差机会,随着南宁振企战略合作的落地,公司在公告中已经充分阐述了未来对于农资服务平台打造的战略布局,我们预计这个预期差将会逐步被修复,由此催化公司股价的上涨机会。 首先,公司未来的定位是农资综合服务商,而非种植企业;此外公司未来的扩张模式是轻资产模式,而非重资产。“品牌种植”是公司作为农资服务平台运营商的一个示范载体,而并非经营业务的全部。而且公司在品牌种植上,主要是联合大型的种植企业或者种植户,而并非亲自参与种植的生产经营,打造“全产业链种植模式”,芭田在此过程中提供的是农资服务、技术服务、生产信息服务和终端销售对接服务。 其次,公司品牌种植的布局,并非随意为之,看中的是品类聚集以及由此带来的农资服务的可复制效应。 如此次与南宁振企的战略合作,公司看重的是广西百万亩火龙果的种植面积,通过与龙头企业的对接,为其提供全方位的服务,形成示范,以带动广西火龙果产业的发展,最终使得其他种植户围绕在芭田农资综合服务的生态链周围,使得公司提供的农资服务、生产信息服务和销售服务等具有规模优势。同样,公司布局广西的甘蔗、内蒙古的马铃薯产业,均具备上述特征。 最后,移动互联的农资和农产品交易平台是最终目的。我们预计公司未来将通过土地流转、种植战略合作、与政府农技部门合作,多层次推进生产物联网、农业信息化、移动终端的布局。比如这次与南宁振企的合作,将建立火龙果品类的信息化、物联网和数据平台,建设农技专家和农户合作组织的移动工作系统,建立电子商务对接系统,服务于产业的种植主体。公司最终通过全程移动信息化的“生产管理、技术服务、销售服务、融资服务”,形成线上农资和农产品交易。 预计2014-2016年EPS分别为0.25元、0.36元和0.48元,目标价14.09-14.40元,维持“买入”,公司土地流转+农业信息平台不断推进,催化股价上涨,建议积极买入。 风险提示:土地流转带来的种植效益低于预期;信息化平台建设低于预期;化肥销售因天气等因素销售低于预期,并购事项不能获得审批通过风险。 农发种业公告点评:系列并购致2014年盈利大幅增长 类别:公司研究机构:海通证券股份有限公司研究员:丁频,夏木日期:2015-01-22 盈利预测及投资建议。 我们预计公司2014-16年的EPS分别为0.29、0.23和0.29元(暂不考虑收购河南颖泰、内蒙拓普瑞带来股本变化及上述公司对农发种业产生业绩的影响),鉴于公司较为明确的资产收购预期和平台型企业价值,维持“增持”的投资评级,目标价格16.33元,对应2016年56倍的PE估值。

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