老郑说汇：美国“非农”数据难测 汇市情绪谨慎

郑步春

导语：包括1月非农就业数据在内的大量美国就业类指标于本周公布，故投资者应特别谨慎。非农数据一向是汇市最重要影响因素之一，何况1月份数据又不易把握。此外，本周希腊局势值得关注，因希腊与欧央行及欧洲大国间博弈已进入白热化。从目前情况看，希腊局势暂难乐观。

美元低调整理

本周，美元震荡偏弱，投资者在大量美国就业类指标即将公布时显得较为谨慎。本周三，美国公布的1月ADP数据利淡，周四稍晚还将公布周初请失业金人数，周五才是极其重要的1月非农就业数据。

周三，ADP公布的数据显示，美国企业1月民营企业就业人数增加了21.3万，不如预期的增24.5万人。不过，周三公布的其他数据尚可，如美国1月非制造业PMI指数升至56.7，略优于预期的56.4；由欧洲数据公司Markit公布的美国1月服务业PMI终值上升至54.2，故美元回落有限。

目前，市场的注意力几乎集中在本周五的1月非农就业数据上。多数机构判断，美国1月份非农就业岗位仍将增加20万个以上，但很少有比较具体的预测，其中今年1月天气情况很可能构成干扰。因美国许多地区冬天或有意外严寒，而这经常会左右就业类、建筑类等数据。

假如非农数据显著向好，市场对在今年中美联储加息的预期几乎可以固化，由此，美元很容易创出新高；如数据略差于预期，则美元应仍可以维持横盘震荡格局，大幅下跌机会基本上没有。

截至本周四19：13，美元指数暂报93.895点，较上周五累计跌了0.89%。从周线看，美元已为第二周下跌，这在去年7月以来仅于去年10月出现过一次，强势特征仍较明显。就当前美元技术形态看，如非农数据不如预期，此时出现为期一两个月的平台也很正常。

欧元偏强震荡

本周，欧元整体表现较强，周一同上时间，欧元暂报1.1436美元，较上周五纽约尾市累计涨1.2%。

本周稍早欧元上涨一方面与上周末开始的油价暴涨相关，这直接减少了欧元区通缩压力，一方面与部分欧元区经济指标较好相关，此外还与希腊形势在本周稍早似乎出些转机相关。

在经济指标方面，本周公布的数据显示，欧元区1月服务业PMI优于预期，且在欧元区四大经济体中，除法国表现较差外，德国1月综合PMI走高至三个月来最高的53.5，西班牙PMI升至五个月来最高的54.9。

之前一两周，希腊新政府提出了减债计划，但本周有所让步，提出了“债务互换计划”，这一度对欧元构成些支撑。然而令市场始料不及的是，本周三欧央行宣布了限制向希腊银行业提供“直接流动性支持”的额度，这等于其并不认可希腊新要价，故欧元乐观情绪有所消退。

如果希腊银行业再难从欧央行拿到钱，那只能从本国央行融资，一般是通过ELA(Emergency Liquidity Assistance即紧急流动性支持)这个工具向本国央行借钱，这个ELA的利率高达1.55%，远远高于欧央行的0.05%。

关于希腊与欧央行及欧洲一些大国间博弈的消息有些混乱，这为短线客操作带来困难。周四，又有传言称，欧央行已为希腊提供了约600亿欧元的紧急流动性援助。该消息周四对欧元构成些支撑，但力度相对有限。

从欧元历史走势看，当前汇元汇率处于中间稍偏低位置，下档支撑或渐渐增强，因此操作上，虽仍可看空做空，但还是等其出现显著反弹后再说。

英镑短期或维持强势

本周，英镑走势较强，目前暂报1.5247美元，本周以来已累计升值1.25%。近期，英国经济指标不错，加上美元正巧稍弱，故英镑走势相对较强。

周二公布的数据显示，英国1月Markit/CIPS服务业PMI升至去年6月以来最高的57.2，优于预期的56.6。此外，本周另外两份关于英国建筑业、制造业的数据亦不错。虽然市场对5月英国大选有些担忧，但经济指标仍阶段性为英镑提供支撑。

英镑走强的另一因素是英国债券收益率高于其他多数国家，尤其是高于德国。当前，英国10年期债券收益率是1.52%，而德国同期债券是0.35%，即英镑资产有约1.2个百分点利差。该利差优势不全与经济指标相关，这也与希腊相关的避险情结相关。

北京时间周四20：30，英央行结束了利率会议，其宣布维持基准利率于0.50%不变，并宣布维持原先3750亿英镑的量宽规模不变，结果符合市场预期。本次利率会议纪要将于2月18日公布，预计所有英央行委员均不会支持加息。

下周四，英央行将公布的季度通胀报告应为英镑走势下一重要影响因素，因物价显然与该国央行的利率取向息息相关。此外，该国就业情况及平均薪资，还有产能利用率情况也不应忽视。

近期，英国经济指标不错，加上其已长期超跌，故英镑中短期内维持强势反弹应为大概率事件。