相关研报激增 机构热推新三板

每经记者 赵阳戈

2015年开始数天，就有5家机构发布了7篇研报“论道”新三板，这在2014年前10个月几乎是不可想象的事情。同花顺iFinD数据显示，2014年1月、3月、4月、5月、7月，与新三板相关的研报数量都是零，2月份只有2篇，6、8、9月份分别只有1篇，10月份仅2篇。但到了11月，机构对新三板的热情突然爆棚，相关研报达到了7篇，12月更是激增至35篇。

券商对新三板关注度的提升，与新三板自身的发展离不开关系。公开信息显示，自2014年年初大扩容以来，新三板挂牌公司数量从年初的300多家猛增至1591家（截至2015年1月6日），同时排队企业还有600余家。除此之外，新三板在还引入了做市商制度；整个市场的融资功能也逐步被挖掘，如去年7月份挂牌的联讯证券（830899），就已经完成了10亿元募资，并且计划再融资30亿。

《每日经济新闻》记者将几家机构的观点进行了梳理后发现，机构对新三板的美好愿景，都是基于对政策风向的看好。

比如海通证券认为，去年李克强总理至少十次在国务院常务会议等重大会议上提出，要求解决中小企业融资难问题。大力发展新三板符合政策导向。新三板的高速扩容，能让更多中小企业的生存和发展得到有力的支持，预计未来三年，新三板挂牌企业将以每年1500家的速度增加，到2017年末达到7000至10000家。

广证恒生则对新三板的运行进行了分析统计，总结出了新三板最佳投资介入时点：1，挂牌前自行联系股东入股；2，在挂牌后做市前这一时间段内通过协议转让/定增入股；3，公告由协议转让变更为做市转让后2个交易日内入股；4，正式做市转让后从做市商手中购买。

有数据显示，2014年8月25日至12月26日间，做市标的整体换手率为15.06%，高于协议标的整体换手率，相对介入时点1和介入时点2，在时点3介入将获得更高的流动性；而所有做市标的自公告做市转让日后1个交易日至今的累计涨幅为155.1%，高于做市首日至今的累计涨幅，相对介入时点4，在时点3介入将获得更好的收益。所以广证恒生总结认为，理论上在时点3介入，将既兼具投资收益与流动性，是最佳的投资介入点。