券商股分化 华泰、兴业融券卖出超融资买入

每经编辑 每经记者 王砚丹    

每经记者 王砚丹

本轮牛市中，融资融券成为市场上涨重要推手，也因此留下了不可忽视的价值信号。

沪深交易所延后数据显示，截至2014年12月31日，融资融券余额达到10256.56亿元。其中，融资余额10173.73亿元，融券余额82.83亿元。融资余额占比达到99.19%，依然是两融市场的绝对主角。

《每日经济新闻》记者注意到，在整个两融市场继续高歌猛进的背景下，个股之间开始出现分化，特别在前期暴涨的券商股中表现明显。中信证券（600030，收盘价34.66元）依然被融资者青睐有加，而华泰证券（601688，收盘价24.57元）和兴业证券（601377，收盘价15.04元）融资买入的力度近期明显减弱，投资者反而融券卖出热情高涨。

华泰融券卖出超融资买入

同花顺iFinD统计数据显示，2014年11月，华泰证券虽有短暂停牌，但整个月上涨60.94%，是2014年涨幅最大的一个月。不过，华泰证券此期间融资余量反而出现下降，11月3日融资余量为2.14亿股，11月底下降至1.71亿股，减少约20.09%。

12月1日，华泰证券融资买入出现飙升，当天收盘时融资余量已达到2.30亿股，随后一路稳步向上，12月15日时增至3.66亿股，较11月末增加一倍之多。但12月中旬以后，华泰证券的融资余量增加放缓，12月16日~31日，其融资买入量为5.76亿股，折合买入金额137.06亿元，融资偿还5.42亿股，折合偿还金额128.77亿元。12月31日其融资余量为4.00亿股，仅较12月15日增加了9.29%；融资余额为68.25亿元。

与此同时，华泰证券的融券卖出量却开始增加。12月16日~31日，华泰证券共发生融券卖出7.06亿股，金额折合168.05亿元，也就是说，其融券卖出量较融资买入量多出1.3亿股，融券卖出金额较融资买入金额高出30.99亿元。

不过，由于前半个月融券偿还大幅高于融券卖出，华泰证券整个12月融券余量最终仍出现下降——12月1日，华泰的融券余量为291.82万股，至12月15日下降至198.69万股，12月31日则回升至200.53万股。由此可见，12月后半月，华泰证券融资端流入放缓的同时，融券一端则是看空情绪浓厚。

和华泰证券类似的还有兴业证券，但兴业证券融券卖出大于融资买入的情况出现得略晚。

12月1日~12月16日，兴业证券的融资余量一直稳步增长，从4.84亿股攀升至超过5.9亿股。12月17日之后，则一直在5.9亿股附近徘徊，12月31日收盘时的融资余量为5.97亿股。

而在年末以前，兴业证券融券余量整体出现下降趋势，从12月1日的318.53万股，下降至12月25日的196.53万股。2014年最后2个交易日，兴业证券也出现了融券卖出大幅超过融资买入的情况——30日，兴业证券发生融资买入3609.20万股，折合金额5.40亿元；融券卖出达到4691.62万股，折合金额7.01亿元，融券卖出较融资买入高出1.61亿元。12月31日，兴业证券发生融券卖出4498.58万股，金额折合6.80亿元，而融资买入只有3647.16万股，金额折合5.51亿元，融券卖出再次较融资买入高出1.29亿元。

板块分化或与配对交易有关

由于整个市场融资成交和余额远大于融券成交，华泰证券和兴业证券的“反常”交易也值得投资者关注。特别在其他券商股的融资买入远大于融券卖出的情况下更是如此——同花顺iFinD统计数据显示，中信证券12月融资买入高达129.52亿元，融券卖出仅为18.71亿元。海通证券被融资买入56.39亿元，融券卖出也只有37.82亿元。

恒泰证券策略分析师薛战忠对《每日经济新闻》记者表示，华泰和兴业在券商股中融券卖出更为突出，与部分资金在近期的大盘股行情中，所做的配对交易策略有关。“所谓配对交易，就是同样板块的个股中，用自有资金或者融资买入认为后市涨幅较大的龙头个股，再融券卖出判断后市涨幅相对较小或者会下跌的品种，从而形成对冲。这样就可能形成同一个板块中，融资和融券数据的分化。”

不过，他同时指出，从目前情况来看，大盘股特别是券商股的融资余额增幅已有所放缓，意味着做多动能有所减弱，因此对于券商股短期应该谨慎。

昨日盘面显示，尽管沪指大涨115.84点，但19只交易的券商股中，仅6只上涨，华泰证券在最后时刻才翻红，兴业证券则下跌0.53%。