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2014年QDII业绩呈两极分化 基金经理来年看好港股

2014-12-31 01:07:57

每经编辑 每经记者 董华 发自深圳    

每经记者 董华 发自深圳

2013年,QDII基金完胜A股。不过,2014年的QDII基金却没有那么幸运,两极分化非常严重,在可统计的102只QDII基金中,业绩在10%以上的仅有23只,获得正收益的有58只。

《每日经济新闻》记者注意到,在美股指数创出新高的情况下,主投美国房地产的QDII基金业绩亮眼,比如诺安全球收益不动产2014年以来获益超过30%,而油气资源类QDII下跌惨烈,比如华宝油气2014年以来的亏损幅度超过30%。

2015年,美国市场是否依旧强劲?商品原油类QDII能否苦尽甘来?海外主要投资机会在哪里?本文将为您一一解读。

美国房地产QDII领涨/

从2014年全年来看,QDII在美股市场收益颇丰,而商品油气类QDII就比较“受伤”。

同花顺数据显示,2014年以来,截至12月27日,诺安全球收益不动产以30.72%的收益率位居QDII榜首;其次是广发美国房地产指数(人民币)和广发美国房地产指数 (美元),收益率分别为27.94%和27.47%;鹏华美国房地产录得20.91%的收益率;嘉实全球房地产获得18.6%的收益率。

另外,国泰纳斯达克100指数获得18.78%的收益率,广发全球医疗保健(人民币)和广发全球医疗保健(美元)收益率分别为15.96%和15.47%。

不过,在大多数投资海外房地产市场的QDII赚得盆满钵满时,国泰美国房地产却录得亏损。同花顺数据显示,截至12月27日该产品亏损5.17%。

更惨的是主投油气资源等商品类的QDII。《每日经济新闻》记者注意到,2014年以来截至12月27日,QDII基金亏损幅度在10%以上的有10只,其中华宝油气亏损超30.45%,信诚全球商品主题亏损23.82%,银华抗通胀主题亏损23.37%,上投全球天然资源股票亏损18.53%,其他亏损幅度较大的还有工银标普全球自然资源指数、国泰大宗商品、华安标普石油指数、诺安油气能源、中银标普全球资源、信诚四国配置等。

德圣基金研究中心对QDII全年的收益做了一个分析,从收益时间上看,QDII基金收益主要集中在二季度,而在三、四季度基本上处于亏损。从主题类型来看,油气主题先扬后抑,领跌市场,最大跌幅超30%;房地产主题最强势。从区域来看,主投美股QDII领涨,其中地产主题基金全年表现较佳,但是波动较大,其次是以纳斯达克100、标普500指数为代表的指数类产品;而新兴市场的金砖四国指数基金基本全军覆没。

海外股市震荡一定程度上加大了QDII基金的投资难度。德圣基金研究中心认为,2014年的海外投资环境是近3年中最差的一年,根本原因在于全球经济进入收缩周期。除了美国有像样的确定性经济复苏外,其他主要经济体都陷入需求不足以及结构性通缩的环境。最直接的表现来自于石油需求的萎缩,虽然始于下半年的石油暴跌多少存在政治成份,但也确实代表了全球工业需求的萎缩。为刺激经济,各主要经济体都围绕改革和结构调整来做文章,货币宽松成为央行基本政策,这一背景成为2015年海外市场的基本背景。而美元升值以及加息政策将成为扰动海外股市的主要外因。

美国市场仍有机会/

广发基金基金经理邱炜总结了2015年影响宏观经济的主要因素:1.由于美国经济复苏超预期,美联储很有可能在2015年第一次上调利率,这样全球资金会加速回流美国;2.欧洲经济很差,欧洲央行有可能推出QE;3.日本继续实行“安倍经济学”的宽松货币政策,届时全球流动性不会因为资金回流美国而大幅减少;4.中国推行改革,货币偏宽松;5.油价有可能止跌回升。

从美国公布的数据来看,三季度实际GDP增速由初值的3.9%大幅上修至5.0%,高于预期的4.3%,主要受居民消费和非住宅投资带动,二者分别贡献GDP2.2和1.1个百分点。

此外,邱炜仍看好2015年美国纳斯达克指数。

上海某QDII基金经理表示,从全球整体角度来看,2015年比较看好欧洲和日本的机会。欧洲目前是负利率,相对来讲,欧洲的资金比较宽松,而且债券市场处于低位,过去3到5年美国做的事情将是欧洲和日本未来要做的。

不过,光大保德信则提示了日本经济的一些风险:日本增长的关键在于长期经济增长潜力能否恢复,短期风险来自实际薪资萎缩以及资本支出增长乏力,中长期风险来自国内储蓄下滑和经常账户顺差恶化。

上述上海QDII基金经理指出,新兴市场目前分化比较严重。以中国为中心的亚洲还不错,A股市场如果能持续强劲,亚洲各国都将受惠。拉美、东欧市场整体经济的支持不够。“东欧方面,俄罗斯的事情还没完,俄罗斯和东欧的新兴市场明年仍需要小心,只有土耳其是例外,欧洲的资金在土耳其是有正面效应的。”

油价主要取决于供给端/

2014年商品、原油类的QDII全体沦陷,2015年能不能否极泰来?

光大保德信认为,虽然俄罗斯推出一系列稳定金融市场的措施后,卢布兑美元汇率自12月17日低点以来略有反弹,但油价下行对俄罗斯经济和金融市场稳定仍构成风险。

“未来商品市场也难言乐观,至少上半年很难好,下半年如果一些油田关闭,伴随着供给减少,油价可能就会被抬高。”上述上海QDII基金经理表示。

不过,邱炜没有那么悲观。他认为,第一,全球量化宽松的环境不会因为美联储的加息而改变。虽然美元升值对大宗商品的定价有所影响,但是需求的复苏会推动全球商品市场重启补库存活动,届时商品价格会有所回升;第二,农产品已经连续多年丰产,2015年继续丰产的可能性减少,这对价格有所支撑;第三,油价有可能在2015年年初继续下跌,但是全年来看可能是平稳或小涨。中国和印度的原油需求对油价有十分强大的支撑作用,虽然中国的投资放缓,但是印度的投资有可能加速,总体需求会跟以往持平或略有上升;第四,农业指数成分股的毛利改善,增速回升会支撑其股价。

港股存在价值洼地/

“沪港通开闸前,我们预期A股市场受益的是相对港股有折价的大蓝筹,而港股市场受益的是估值便宜的中小市值成长股。”广发全球精选股票(QDII)基金经理丁靓认为。

从运行一个月的结果看,A股当初折价的蓝筹股现在较港股溢价,一批原本潜伏在A股蓝筹的资金可能会卖掉这些股票,转而把资金投到港股市场。

“与A股不同,港股是一个资金自由进出的开放市场,当其阶段性表现大幅落后主要市场时,很容易吸引资金入场。”丁靓表示,经过一段时间调整后,港股成为主要资本市场的价值洼地,预计明年港股市场会有一波非常好的机会。其中,秉持价值投资理念的外资基金会率先回流港股市场,推动H股指数对应的大股票行情。等蓝筹股表现一段时间后,资金会流向中小市值股票。

2015年全球经济

主要影响因素

★美联储可能上调利率★欧洲央行有可能推出QE★日本继续实行宽松货币政策★中国推行改革,货币偏宽松★油价有可能止跌回升

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