中钢：有救助可活 无改革难刚

每经编辑 叶檀    

每经评论员 叶檀

中钢陷入资金危机并不奇怪，民营钢铁企业、钢贸企业纷纷跳水，钢铁行业火烧连营，蔓延到大企业的路径清晰可见，先是蔓延到管理不善又业务激进的企业，而后蔓延到其他企业。这一路径与欧债危机的路径相似，在市场下行、实体经济紧缩时，谁债务风险大经济实力弱，谁就难逃债务爆发，有句话可以用在此处，出来混，总是要还的。

中钢究竟是否会落水溺亡，关键在于会有哪些援助之手。

有迹象表明，轻微的援助已经开始。在中钢某员工以《中钢集团还有希望吗？》为题的公开信中，直指中钢集团经营亏损，已经持续4年，2013年通过出卖土地获利8亿元，申请财政补贴11亿元，才掩盖了当期经营亏损。据《21世纪经济报道》不完全统计，中钢股份及其子公司已向近40家银行申请贷款，截至2013年末，贷款余额前几名的银行分别是中国银行80.44亿元，国开行63.16亿元，农行49.24亿元，交行46.53亿元。如果中钢是家民营企业，银行抽贷，没有授信，中钢的债务窟窿不会到今天这么大，这家企业很有可能已经破产倒闭，不可能继续苟延残喘。

救助之手充满了无奈，对中钢恨铁不成钢，这种救助不会让中钢死亡，但不会大手笔，否则改革难以顺利推出。

中钢内部管理混乱、急于求成、效率低下。中钢集团在非洲、澳洲的投资几乎都以失败告终。中钢集团是国内主要红土镍矿进口商，2009年该项贸易曾是中钢矿产资源贸易业绩的一大缺口，亏损额达数亿元；2008年以13亿澳元收购了澳大利亚中西部股份有限公司，这是中国企业的首次海外敌意收购。但由于之后铁矿石价格出现下跌，此项投资的价值后来严重缩水；中钢集团与澳大利亚力拓公司合资的一家企业被关闭，造成巨额损失。

国内投资同样遭遇亏损，《新世纪》周刊2010年第32期曾曝光，中钢集团在与山西中宇等民营钢企合作时财务管理失控，导致内部出现超过40亿元的资金黑洞。内部员工的公开信披露，“被海鑫、鑫达等民营企业套牢的资金接近20亿元，集团领导要求保密”。

投资亏损的责任由离职老总承担，这很难让中钢走上高效的市场之路。从披露的情况来看，企业业绩下滑未能停止高管内斗，他们从未真正担心企业倒闭，心态是非企业家心态。

中钢集团陷入泥潭，钢铁行业整体不景气，铁矿石等原材料价格大幅下滑，固然是重要原因，但把所有原因归咎于行业不景气，只是找了一只替罪羊。与国际其他著名钢贸公司、钢铁公司对比，就可以看出究竟。

有分析师指出，“对比全球500强中2012和2013年的中、日钢贸企业（各有5家）的财务数据，我们发现，中国的钢贸企业销售收入与日本相当；平均资产负债率是84%，高于日本平均水平11个百分点；净资产周转率是11.58~13次，是日本的5.4~6.2倍；利润率是日本的1%~13%。”利润率如此之低。再看韩国浦项制铁、日本新日铁、印度塔塔钢铁的数据，仅举一例，从2001年到2011年间，塔塔集团在世界范围内进行了近30场并购，几乎没有一次失败。

对于钢铁等竞争性行业，央企等一家独大制约了较为成熟的民间资金，容易滋生各种贪腐，更重要的是，使中国经济风险集中。一旦这些大型企业出现风险，将拖累中国整体经济。

不以改革为前提，花钱救助这些企业，无疑羊入虎口。中钢集团需要的不是救助，而是市场化，是改革。