阿里未来风险何在？

每经编辑 新华社    

中国电商巨头阿里巴巴19日在纽约证券交易所上市，备受投资者追捧。不过，由于中美两国文化、法律差异，以及阿里能否实现预期的高速增长尚不确定，阿里未来股价走势还难以预料。

密歇根大学罗斯商学院金融学教授阿米亚托什·普尔南安丹预计，阿里股价可能将在高位维持一段时间，但当投资者对该公司未来发展和盈利能力有了更加清楚的认识后，股价可能出现下跌。投资者目前对阿里的估值是基于每年增长30%至35%的预期，但要实现这个目标非常困难。从公司本身来看，普尔南安丹认为，阿里股权的协议控制（VIE）结构未来可能会成为一个令人担忧的问题。

密歇根大学罗斯商学院法律与商业教授埃里克·戈登认为，中美两国文化和法律上的不同也是阿里未来可能面对的风险。由于文化和法律差异，导致西方投资者对中国公司的透明度、信息披露的预期与实际行为存在差距。

关于阿里股价的后期走势，普尔南安丹认为，美联储的超低利率政策导致美国股市普遍估值较高，未来随着利率上升，股市可能出现回调，在股市估值峰值期上市的阿里可能会跌得更多。

密歇根大学罗斯商学院公司战略及国际商务教授琳达·林认为，即使阿里股价未来出现波动或者下跌都属正常，股价的长期表现仍取决于公司的经营状况。在当前“钱不值钱”的情况下，很多投资人都更关注长期成长而非短期盈利。例如，亚马逊目前股价很高，但它却利润微薄。而阿里已经大幅盈利，从这方面讲，阿里比亚马逊更好。

密歇根大学罗斯商学院市场营销学教授普尼特·曼钱达认为，阿里巴巴、天猫和淘宝这三个稳定的业务组合会继续给投资者带来良好收益。未来阿里要保持高速增长，有三条路径：一、通过移动电子商务加速中国业务的增长；二、进一步整合、开拓与其核心业务相近的其他业务，比如物流和供应链；三、拓展海外市场。 （新华社）