机构两月三呼“A股漫山红遍”银行股存分歧

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每经记者 朱秀伟

截至昨日（7月30日），沪指连拉7根阳线，在此之前，只有2013年1月28日～2月6日的八连阳可与之相提并论。

《每日经济新闻》记者注意到，6月15日、7月27日，国泰君安两度发布题为“漫山红遍”的研报，看多A股；昨日，国泰君安第三次发布“漫山红遍”研报，重申对A股的看多逻辑。

从A股历史看，银行股一直是行情能否持续走强的关键因素之一，兴业证券认为，银行板块有20%以上的上行空间；但安信证券则质疑银行估值修复行情能走多远。

大势风向/

◎银河：防风险是下半年重点

据新华社报道，7月29日，中共中央政治局召开会议，习近平总书记主持会议。会议分析研究了上半年经济形势和下半年经济工作。

会议到底传递出什么样的信号？这成为各大机构关注焦点。

中信证券认为，决策层对经济判断比一季度末乐观，未来政策以定向调控为主，政策针对性会加强，在经济复苏趋势没有出现反复的前提下，政策力度不会进一步加码。改革依然是重中之重，促转型依然是贯穿全年的政策重心；下半年政策将关注改革和长期利益。

中信证券称，在稳增长方面，预计未来政策措施将更重视效率而非总量，下半年改革的看点在于深化投资体制，放开自然垄断行业的竞争性业务，提高简政放权质量，加快开放服务业和放开制造业准入限制等。

海通证券指出，目前基本面平稳、政策风险偏好提高、有增量资金入场等条件均已具备，建议投资者采取增量策略，提高仓位加配蓝筹。海通称：政治面的变化将进一步提升风险偏好，风险偏好提升首先利于金融股。“参考Wind测算口径，目前股票基金仓位均值才80%，2012年1月、12月、2013年7月指数高点时 （基金仓位）为85%附近。建议进一步提高仓位，首选金融。此外，未来改革有望提速，国企改革尤其是油服股等受益。

国泰君安认为，市场风险评价已下调，A股将迎来估值持续上升过程，低估值蓝筹以及大金融板块将在下一阶段取代原来的钢铁等，构成上涨主体。该券商认为，由于目前风险溢价下降导致股价上升，那么波动性大的（高β值）个股上涨速度要快于波动性小的个股。从近24个月来看，高β值行业主要是：国防军工、非银金融和采掘等。

《每日经济新闻》记者注意到，银河证券针对29日召开的中央政治局会议表示，本次会议再次把“防风险”明确提出来，“防风险”将是下半年经济工作重要内容。

市场关注度：★★★★★驱动周期：中短期重点关注：增量资金入场情况

行业热点/

◎兴业：银行板块有20%空间

行情接下来能否有 “大作为”，银行股的走势，无疑有决定性作用。

兴业证券回顾了银行近5年来三次较为明显的板块性行情，从时间段看，分别在2009年一季度～二季度，2012年四季度～2013年一季度，以及2013年三季度。三轮行情分别延续了7个月、2个月和1个多月，板块整体获得130%、50%和20%的涨幅。

兴业证券认为，近期事件性因素频发，市场反响积极（包括交行称研究混合所有制，雅戈尔大幅增持宁波银行）。上周以来市场对银行股事件性因素的持续回应显示，三季度可能是资金博弈和市场风格转换下，对银行股最有利的表现窗口。

在个股层面，在以往的三次趋势性行情中，股份制银行弹性明显高于四大行，特别是浦发、兴业、平安，三次行情的个股区间涨幅最高的为200%（兴业），80%（民生）和50%（浦发）。

对照历史经验，兴业证券认为，本轮银行板块有20%以上的上行空间，三季度是银行股投资的最佳时点，推荐兴业、浦发、招行、南京和平安银行，基于主题投资思路加推华夏银行。

29日，申银万国证券分析师徐冰玉、陆怡雯和研究助理高燕芸联合发布研报称，银行板块迎来短暂蜜月期。申万指出，下半年三重催化因素利好板块：首先，沪股通推出将带来增量资金，直接利好高股息率、高折价和A股有但H股无的银行标的。其中高股息率、AH折价高的品种包括农行、中行、建行、工行；A股有、H股无的受益标的包括浦发、华夏、兴业；其次，2014年上市银行共计公布优先股3000亿，将缓解二级市场再融资压力，同时缓解资本监管压力，助力业务正常发展；第三，同业监管负面政策出尽，下半年非标回暖有助支持实体流动性，减轻银行信用风险压力。申万同时认为，由于货币政策时滞，降息、降准对今年稳增长作用有限，因此预计采取两种方式的概率很小。

《每日经济新闻》记者注意到，相比兴业和申万，安信证券态度谨慎。安信认为，汇丰、中采PMI连续4个月回升，但发电量增速、钢铁、水泥煤炭等微观领域数据低迷，二者背离。因此，与2012年、2013年8月板块涨幅相比，目前银行股上涨空间缩窄，除非经济筑底企稳得到证实。

市场关注度：★★★★驱动周期：中长期重点关注：沪港通能否带来增量资金◎机构积极调研券商

上一期“机构情报站”重点提及券商股前期跌幅大，存估值修复机会，本周券商股有不俗表现，且机构亦频频调研券商。

刚刚公布了重组方案的宏源证券（000562，收盘价10.80元）7月26日接受多家机构调研，其中不乏华夏、人保、泰康等“大买家”。机构关注焦点集中于本次重组方案以及未来的规划；7月25日，广发证券亦接受了投资者调研。

此外，国泰君安发布深度研究报告，认为太平洋“定增迎来凤凰涅槃，机制堪比国金锦龙”，国泰君安认为，太平洋与国金证券、中山证券类似，均为具备灵活民营机制的中型券商，业务转型机会成本低。目前BAT互联网巨头正谋求获得财富管理牌照，公司大股东持股比例低于15%，未来拓展互联网金融的潜力巨大。”

市场关注度：★★★★驱动周期：中短期重点关注：券商股短期涨幅