Sell In May 港股4年来5月“例行下跌”

每经编辑 每经记者 曾子建    

每经记者 曾子建

5月2日，港股市场照常交易，恒生指数上涨126.70点，以22260.67点报收，国企指数也上扬22.74点，以9802.46点报收。尽管港股迎来5月行情开门红，但俗话说“SellInMay”（5月沽货），港股5月效应的阴霾却依然笼罩市场，投资界纷纷看淡港股5月表现，有业内人士认为，港股进入5月表现不佳，或将连累A股走势。

4年来港股5月均下跌

俗话说“5月沽货”，港股市场也有“五穷六绝”的说法，尽管听起来有些迷信，但近年来，这样的情况在港股市场时有发生，这不得不引起投资者心理层面的担忧。

2009年，全球市场大幅反弹，之后的四年，每年5月港股市场均遭遇“例跌”。以2010年为例，5月首个交易日，恒生指数以20800点直接跳空低开，当天下跌近300点，随后展开了一轮暴跌。到5月27日，恒指最低跌至18972点才有所反弹，但最终5月份恒生指数累计下跌了1343点，跌幅高达6.36%。2011年5月，虽然恒指月跌幅较小，仅下跌了0.15%，但却拉开了恒生指数月线5连阴的序幕，接下来的6月份，恒指跌幅5.43%，8月份下跌8.5%，9月份暴跌14.33%。

而在2012年5月，港股更是遭遇了惨痛的下跌，当月，恒指以21245点开盘，最低跌至18378点，最终以18630点报收，一个月累计跌幅高达11.68%。而到6月份，恒指一度探底至18056点后，受央行宣布降息才令港股随之反弹。去年5月恒指下跌1.52%。有香港投资人表示，由于港股5月下跌已经几乎成为惯例，因此不少基金经理于4月末就开始主动降低仓位减低风险。这一点，反映在今年4月末的市场比较明显，4月30日，恒生指数大跌319.92点，跌幅达1.42%。

招银国际策略师苏沛丰认为，踏入5月后，香港市场或重现“5月沽货”效应，即使欧美市场转好，但内地金融市场仍然面临信托风险等压力，也不利于港股未来走势。他预计，恒生指数可能跌到21000点左右才会出现较好的买点。

A股或受港股拖累

值得注意的是，投资者对港股市场前景的担忧，也有可能引发A股市场出现不利走势。业内人士认为，近年来港股与A股联动效应越来越强，同时港股也是A股走势的先行指标。另外，由于A股长期处于调整市道中，因此A股也经常出现对H股跟跌不跟涨的局面。最典型的例子就是2012年，恒生指数全年累计大涨22.9%，但A股的上证指数当年的涨幅仅有3%；恒生指数2013年上涨了2.87%，但上证指数却下跌6.75%。另外，2010年恒生指数小幅上涨5.3%，但上证指数却并未跟随上涨，反而下跌了14.3%。而在2011年，恒指下跌了近20%，这一年沪指也大跌21.68%。

有业内人士指出，今年5月，不论A股还是H股，都面临经济数据欠佳，资金面紧张等诸多不利因素，但如果下半年沪港通能够最终落实，实际上对两个市场都是利好。另外，如果央行考虑全面降低存款准备金率，则有可能成为扭转市场走势的重要因素。