冷链公司业绩“冷”气逼人 券商：订单增长体现滞后

每经编辑 每经记者 张昊    

每经记者 张昊

昨日冷链行业上市公司烟台冰轮（000811，收盘价10.19元）发布了2014年一季报，一季度公司营业收入3.13亿元，同比下降10.63%，归属于上市公司股东净利润1502万元，同比下降达48.56%，每股收益为0.04元。

此外，同为冷链行业上市公司的雪人股份 （002639，收盘价12.57元）日前发布业绩预告，一季度预亏。受此影响，昨日盘中烟台冰轮、雪人股份分别大跌9.02%、8.91%。

尽管上述两家冷链公司的一季报业绩不佳，但2013年四季度以来，随着冷链企业订单稳步增长，行业底部反转观点已达成业内共识。

订单延缓影响业绩

4月23日，烟台冰轮披露了2014年一季报。公司实现营业收入3.13亿元，同比下降10.63%，归属于上市公司股东净利润1502万元，同比下降高达48.56%，每股收益0.04元。

与此同时，另一家冷链行业的公司雪人股份，22日公布的2014年一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润更是出现300万~400万元亏损。

实际上，去年四季度以来，冷链行业已经呈回暖态势，反映在企业层面即是订单的大幅增长，与此同时行业政策扶持，电商冷链物流建设潮爆发，业内对行业反转达成共识。

2013年11月至2014年2月份，行业好转的预期刺激冷链公司如烟台冰轮、大冷股份股价等均出现了一轮幅度可观的上涨，其中烟台冰轮期间股价涨幅超过1倍，股价亦创下历史新高。

然而，行业景气度自2013年四季度的底部反转，却没有在2014年企业一季度的经营数据中体现，为前期的乐观派浇了一盆冷水。

对于订单增长与企业业绩的背离，雪人股份在业绩预告中解释称，一季度营收较上年同期下降，特别是制冷剂业务较同比下降幅度较大，主要是由于公司下游产业受到资金面的影响，导致大订单延缓执行，进而影响公司营业利润大幅下降。

龙头订单仍稳步增长

有券商行业分析师告诉《每日经济新闻》记者，冷链行业除了中长期政策扶持外，短期同样有催化因素，尤其是去年四季度开始，以天猫为首的电商大举进入生鲜冷链网络建设，这将是今年行业最大的催化剂。

日前华泰证券组织的烟台冰轮2013年业绩说明电话会议透露出一个观点，烟台冰轮收入和订单不是时效匹配，公司的订单交付周期为3~6个月，去年四季度烟台冰轮订单中，大型冷库和二氧化铵的复叠制冷系统，执行周期会比较长，因此四季度新增订单大部分要延续到2014年上半年，个别的会在三季度执行。

而对于2014年一季度烟台冰轮新增的订单情况，业绩说明会透露的信息是3月新增订单1.4亿元，与去年四季度基本持平；一季度新增订单3.5亿元，同比增16%，如果扣除2012年结转的部分，实际新增订单同比增长50%。

有券商行业分析师告诉 《每日经济新闻》记者，一季度行业龙头烟台冰轮订单情况继续稳步增长，进一步验证前期冷链行业复苏的观点，提货订单延缓除了受部分下游客户资金面影响外，更多还是要考虑到不同公司订单执行的周期性。

总体而言，上述两家冷链公司一季度收入的下滑无需悲观，而对于冷链行业的前瞻性预测已经逐步被证实，在板块经过前期的充分调整后，尤其是2014年电商生鲜冷链网络建设大规模启动，板块内上市公司烟台冰轮、汉钟精机、大冷股份以及雪人股份都有望迎来整体性投资机会。

（实习生王玥对本文亦有贡献）