污染事件突发 水安全概念股引关注

每经编辑 每经记者 王砚丹    

每经记者 王砚丹

每当突发事件发生后，证券市场都会迅速反应。4月11日，兰州自来水局部苯超标一事引发社会关注，同时，也让资本市场将目光再度聚焦到环保板块，尤其是与水污染治理的上市公司更受到高度关注。分析人士认为，兰州水污染事件再度凸显水治理的迫切性，在A股市场或带来三条路径的交易性机会。

路径一：寻找受益水价上涨的自来水公司

据 《证券日报》报道，4月17日（本周四），北京将迎来时隔5年的新一轮居民水价调整听证会。根据北京市发改委公布两套水价调整方案，两套方案均设置了三个阶梯。今年1月初，国家发改委、住房和城乡建设部已强调，至2015年底前，所有设市城市原则上全面实行居民阶梯水价制度。

水价上调将增厚相关上市公司收入和利润。以业务主要在北京地区的首创股份（600008，收盘价6.75元）为例，2013年，公司实现污水处理收入13.55亿元，相关营业利润为6.47亿元；实现自来水生产销售收入9.26亿元，相关营业利润为2.05亿元，两者在公司主营收入中占比超过50%。2013年公司实现净利润6.01亿元，同比增长3.43%；每股收益为0.27元。目前公司市盈率约为25倍。

《每日经济新闻》记者注意到，虽然首创公司年报业绩增幅不算太大，但是许多分析师们却将阶梯水价上调视为公司的潜在利好因素之一。如联讯证券分析师罗柏言在点评公司2013年年报业绩时表示，公司业绩对水价弹性最高，“首创股份的产能分布除了北京之外，主要集中于中西部地区，这导致首创的平均折算水价仅0.55元/吨，远低于创业环保、兴蓉投资的1.44元/吨和1.41元/吨，更低于有当地政府支持的重庆水务平均3.2元/吨的水价。较低的水价导致首创虽然产能远大于竞争对手,但水务收入却低于兴蓉投资和重庆水务，总市值更是仅相当与兴蓉投资的86%和重庆水务的53%。在可比的A股公司中，公司的水价基本是最低的，公司产能所在区域的提价空间和预期也是最强的，未来首创将成为最为受益于水价上调的公司。”

分析师认为，除首创股份外，重庆水务、国中水务等区域自来水销售公司也有望受益于自来水水价上调的大趋势。前者负责重庆市供排水生产运行及水务项目投资、建设和运营；后者目前拥有自来水生产能力约36万吨/日。2013年重庆水务实现净利润18.77亿元，同比下降0.60%；而国中水务在2013年业绩预告中表示，由于完成了对外股权收购，预计2013年净利润同比增长89%。

路径二：寻找污水处理设备龙头

分析人士认为，要生产纯净的自来水且改善整体水资源环境，污水处理设备也是必不可少。因此投资水治理板块的第二条路径就是选择污水处理设备龙头公司。

在污水处理领域，目前较为受关注的是膜法水资源技术，这是对传统污泥法技术的替代。由于物理分离出水水质高且稳定的特点，膜法水资源化技术日益成为水资源化领域的主流技术之一。有数据显示，2004年全球膜组件市场的销售额达63亿美元，2007年的销售额为83亿美元。

上市不到两年的津膜科技（300334，收盘价33.20元）和碧水源（300070，收盘价33.33元）两家创业板公司是最受市场关注的污水设备处理龙头。津膜科技的膜处理工艺主要有连续膜过滤（CMF）、浸没式膜过滤 （SMF）、膜生物反应器（MBR）、双向流膜过滤（TWF）等，主要用于工业/市政给水净化、工业/市政污水处理、特种分离等领域，是国内水资源膜技术的引领者。公司2013年实现净利润8043.30万元，同比增长35.61%。

4月1日，公司公告称，公司收到办理签订 “东营市东城南污水处理BOT项目”的通知。此项目处理规模为12万立方米/日，采用 “多模式AAO+高效沉淀池+V型滤池”工艺，工程计划投资4.2亿元；2014年12月31日前竣工，特许经营权期限为30年。北京高华证券指出，由于公司新增产能预计将于5月底投产，届时产能将从当前的150万平方米/年扩大到465万平方米/年；因此公司在2014年将继续维持快速增长。

而碧水源也在加大膜技术的投入。上周公司在互动平台上表示，目前公司膜技术在中国市场总体份额占比5%左右，还处于快速发展的初期。2013年公司实现净利润8.40亿元，同比增长49.33%。

华融证券预计，碧水源2014年至2016年EPS分别为1.29元，1.71元和2.06元，对应PE为25.5倍，19倍和16倍。并指出“鉴于公司目前估值较为合理，给予推荐评级。”

路径三：关注净水器类公司

分析人士认为，由于自来水在运输过程中容易受到落后管网的污染，所以在短期内家用净水业务也可能将受到消费者青睐。

资料显示，国内现阶段生活饮用水终端市场，桶装水占比较大，净水器占比较小，目前含有净水业务的上市公司中较受关注的主要有开能环保（300272，收盘价13.82元）等。

2011年11月，开能环保上市，首发募集资金9250万元投入“智能化家用全屋水处理设备及商用净化饮水机生产基地发展项目”，项目拟建18万台/套/年生产智能化家用全屋水处理设备、商用净化饮水机及其相关套件和相配套的公用工程设施，计划于2014年6月30日达产。公司2013年年报披露称，2013年公司自主研发设计的85HE多路控制阀投入使用，与同类产品相比，运行过程中科节约用水成本58%。2013年公司实现净利润5697.41万元，同比增长14.40%。

信达证券预计公司2014～2016年净利增速为27.66%、27.08%和31.13%，EPS分别为0.38、0.49、0.64元，并给予公司“买入”评级。