结构分化严重 六因素令创业板不断“低头”

近期A股市场呈现震荡盘整的态势，结构分化仍然十分严重。昨日，上证指数继续围绕着2050点上下震荡，尾市最终报收于2058.99点，涨幅0.56%，成交金额为779.4亿元；深证成指收于7333.59点，涨幅为0.72%，成交金额达875亿元。创业板指则继续调整，收于1327.98点，跌幅达2%。对此，业内人士普遍认为，股市呈现出“二八”特征，创业板破位下跌，进入中期调整，主板估值优势明显，市场机会逐渐增多。

可以看到，创业板指自2月25日创出1571.4点的新高后，便开始震荡回落，截至昨日，创业板指累计跌幅达13.77%。同期，上证指数跌幅仅为0.85%。

从创业板的个股表现来看，自2月25日截至昨日，在379只个股中仅有39只个股实现上涨，占比仅为10.3%。而跌幅跑输创业板指的个股则有196只个股，占比51.7%。其中，佐力药业跌幅达68.5%，安科瑞跌幅达65.96%。

目前，创业板面临着成长的机会和考验。中国证监会六措并举，全面推进创业板市场改革，适当降低创业板首发财务准入指标；拓宽市场服务覆盖面，申报企业不再限于九大行业；建立符合创业板特点的再融资制度；完善并购重组制度；完善首发信息披露规则；严格执行退市制度。广州证券认为，创业板市场一系列改革举措将有力推动创业板成为支持创新型、成长型中小企业发展的资本市场平台，增添创业板可持续发展的新生力量。而另一方面，创业板也面临着成长的烦恼和估值的压力，谨慎创业板市场风险。

统计显示，目前创业板整体市盈率为58.06倍。其中，最新动态市盈率在100倍以上的个股有74只，最新动态市盈率在50倍以上的有204只，金通灵最新动态市盈率高达1477.6倍，金亚科技最新动态市盈率为843.2倍。

分析人士认为，创业板的近期调整幅度较大的主要因素有六个方面：

首先，解禁高峰再次出现。4月份创业板有24家的限售股解禁，合计解禁市值约357亿元。

其次，去年年初以来上涨幅度较大，多数股票给投资人带来了很高的回报，短期有获利回吐压力。

第三，部分公司年报季报业绩不达预期，引发股票估值下行。

第四，3月纳斯达克指数急剧下跌，显示生物科技股和网络股估值溢价回落，给创业板造成压力。

第五，创业板估值压力较大，且汇丰PMI指标持续处于衰退区间显示中小企业经营活力低迷。

第六，创业板再融资预期带来的扩容压力。总体上看，创业板代表A股市场的新兴产业力量，其中持续增长的优质公司将可能成为新兴蓝筹，成为机构投资者重点关注与配置对象。