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机构云集抢头啖汤 公募社保切走最大蛋糕

中国证券报 2014-01-08 08:51:22

 

资金实力、合作关系、研究水平……投行会圈定哪些机构和投资者参与配售,是此次新股发行中的关键。毕竟最初的发行受投资者的追捧,大有僧多粥少之势,在一些机构看来,是否能够获得新股的“头啖汤”,对盈利多少非常重要。

目前各家投行正在酝酿各自的自主配售方案,但多数的投行都依据《意见稿》的精神进行合理的设置,各具特色的个性化设置将对参与网下机构投资者的申购策略将产生较大影响。“确实比较微妙”,有大券商投行人士表示,在发行当中如何平衡机构客户的利益关系,如何在自我利益最大化的前提下不得罪客户也是一个很大的挑战。

在新股发行制度实行的过程中,公募基金的话语权将越来越高。不少公募基金表示需要提前布局,才能抢占新股发行市场,与优势保荐机构建立长期合作关系。

此次新股发行方案中,“网下配售的股票中至少40%应优先向以公开募集方式设立的证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售”,公募和社保基金仍然占据着优势。而就近年的配售情况看,公募基金和社保的占比与此基本相当。当然,上述40%的优先配售权是基于公募和社保基金的报价是必须在有效报价的范围之内。这在已经发布初步询价以及推介公告的公司里基本都一致。若公募基金和社保基金的有效申购量低于网下最终发行量的40%,则按其有效申购量获得全额配售,将剩余的网下最终发行量对其他有效申购量进行同比例配售。

而一些没有公募这样优势的公司则采取广泛撒网,有的是在不同券商处多开账户,有的是利用机构和个人同时申请资格,有的是在报价商采用不同档分别报价的方式参与,希望能提高入围的可能性。 

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责编 何剑岭

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