券商机构周末推荐10只潜力股

利亚德(300296)：收购渠道商，小间距显示踏上新征程 11月20日晚间，利亚德公司公告，拟议4083万元收购北京互联亿达科技有限公司100%股权，本次收购完成后，互联亿达将成为公司的全资子公司。 核心观点 1、产品技术方面：利亚德是国内最早开始探索LED小间距显示技术的厂商，2013年公司连续中标多个CCTV演播室背景墙项目，已经充分证明公司产品得到用户的认可，具备向广电行业高端用户推广的条件。 2、盈利能力方面：自2013年5月份开始，公司LED小间距电视订单快速增加，市场反应良好，小间距显示屏产能供不应求。在竞争激烈的市场环境下，公司LED小间距产品毛利率能够维持在39%以上，盈利能力较强，是提升公司综合毛利率的重要支撑，也是公司长期竞争力的重要体现。 3、市场拓展方面：按照公司的计划，自主品牌是公司开拓市场一贯坚持的方式，而本次收购互联亿达100%股权，是公司坚持自主品牌销售的重要举措，避免让利于经销商，有利于公司维持综合毛利率在较高的水平。 4、渠道资源方面：广播电视台直播背景墙是LED小间距显示的重要应用领域，互联亿达是致力于广播电视行业LED显示屏及控制系统解决方案提供商。多年来，其与中央电视台、安徽电视台、湖南电视台等38家省、市级电视台建立了很好的合作关系，对电视台演播室、演播厅等场所的显示需求和应用极为了解。我们认为，互联亿达良好的客户资源将会为利亚德小间距产品的拓展提供必要的支撑，有助于加快公司大尺寸小间距产品向广电领域演播室、演播厅系统的渗透。 5、收购价格方面：互联亿达承诺的2013年11-12月扣非税后净利润不低于500万元，2014和2015年扣非税后净利润分别不低于700万元和1000万元，复合增长率超过40%。本次利亚德以4083万元的价格收购，对应于2013年动态PE8.16倍(保守估计2013年净利润500万元)。鉴于公司承诺的业绩良好，我们认为，收购价具有良好的吸引力。 盈利预测和投资建议综合以上分析，我们的观点是，互联亿达的客户资源将对公司小间距LED显示屏的拓展起到积极作用。我们小幅上调盈利预测中利亚德小间距LED显示业务的收入，并预计公司2013-2015年的营业总收入分别为6.43亿元、8.65亿元、11.25亿元，归属净利润分别为8065万元、10712万元、14077万元，对应每股收益分别为0.54元、0.71元、0.94元，继续维持公司“推荐”的评级。华融证券 凯迪电力(000939)：生物质发电业务正趋于好转 事件描述 2013年6月以来，凯迪电力生物质电厂的基本面呈现向好趋势。 事件评论 凯迪生物质发电业务正趋于好转。2013年6-10月，公司已投产生物质电厂(6家正式运行、4家试运行)单月发电量分别为5866、9012、12013、11011、15637万千瓦时。剔除处于试运行阶段的4家电厂，6-10月公司正式运行的6家生物质电厂单月平均利用小时分别为288、388、507、455、539小时。 重塑燃料采购体系是好转的主因。2013年中以来公司生物质电厂发电量明显向好，一方面是因为此期间恰逢传统的生物质燃料收购旺季，另一方面则是因为公司重塑了燃料收购体系，我们认为，公司重塑燃料收购体系在这一过程中起到了主导作用。之所以得出上述结论，是因为我们对比了公司2011年的经营数据(该年度公司生物质燃料收购体系运行相对正常)，2011年6-10月公司在运生物质电厂单月平均利用小时分别为486、462、356、414、476小时，此阶段数据反映：在公司燃料收购体系正常运行的背景下，燃料收购的季节性波动对公司利用小时的影响不会非常明显，相应的，这也意味着今年6-10月公司利用小时持续改善的主因是燃料采购体系的重塑。 凯迪生物质发电业务好转的趋势有望延续。对公司重塑的燃料收购体系抱有一定的信心是我们得出上述观点的根本原因。2012年上半年公司生物质电厂在燃料收购环节出现系统性错乱，随后公司开始对燃料收购体系进行改革：1)2012年7-10月公司生物质电厂主动停产，进行燃料体系整顿；2)通过分析此前出现的问题，公司建立起新的“大客户”加“村级收购点”模式。3)鉴于公司生物质电厂分布较为广泛，各地的资源禀赋和政策环境有较大的差别，公司鼓励各个电厂进行探索，即公司高层支持基层创新，并逐渐理顺电厂燃料收购体系中的激励机制。 给予公司“谨慎推荐”评级。核心假设：1)生物质电厂平均利用小时、平均燃料收购价格、投产进度符合预期；2)其他业务运行正常。我们预计2013-2014年公司EPS分别为0.08元、0.2元。预计生物质发电业务2013年-2014年贡献的EPS分别为0.01元、0.13元。长江证券 益佰制药(600594)：非公开增发获批，夯实基础迎发展 公司公告非公开增发获证监会审核通过。根据增发预案，公司拟以不低于19.94元/股的价格发行不超过5818万股，募集不超过11.6亿元，用于GMP改造及营销网络扩建项目。公司实际控制人窦啟玲女士承诺以不低于1亿元现金参与此次增发。我们认为公司上市近十年来的首次再融资将夯实发展基础，实际控制人现金认购证明其对公司发展的坚定信心。根据以往经验判断，我们预计2-3周后公司获得正式增发批文，年内有望发行。 艾迪维持快速增长，合伙人模式助力县级医院市场 县级医院的抗肿瘤治疗以看护治疗为主，中药具有先天优势。艾迪大部分销售集中于三级医院，二级医院覆盖率略超10%，开拓潜力巨大。公司在基层实行合伙人制度，充分整合资源，预计2013年合伙模式销售额增速近70%。随着终端覆盖的加强，预计艾迪明年将继续维持25%以上增速。 产品梯队后劲十足，洛铂有望维持高增速 公司在抗肿瘤、心脑血管领域构建了强大的潜力产品群，成为公司发展的新动力。抗肿瘤一类新药洛铂销售规模尚不足2亿，有望维持快速增长，IV期临床将打开新市场空间，具备10亿规模潜力。理气活血滴丸今年5月取得批文，已实现几百万规模的铺货，预计将成为下一个重要品种。 预计13-15年业绩分别为1.15元/股、1.49元/股、1.96元/股 暂不考虑定增摊薄，我们预测公司未来三年EPS分别为1.15/1.49/1.96元/股。县级医院开拓有望驱动核心产品艾迪持续快速增长，洛铂、理气活血滴丸等新品蓄势待发。公司管理层稳定高效，运营稳健，我们看好公司长期投资价值，现价对应14年20倍PE，维持“买入”评级。广发证券 金隅股份(601992)：受益京七条市值存在低估，京津冀产能格局望好转 事件评论 首批推出1.6万套自住商品房，公司占比达43%。北京自住型商品房计划今年完成2万套，明年完成5万套。目前北京已推出7个项目，1.6万套自住型商品房，其中公司占了3个项目(其中2个在五环，1个靠近五环)，6800万套房，占比43%，工业用地预计30万平米左右。政府希望自住型商品房项目尽快入市，我们判断公司可能会有个别项目年底前入市，目前已具备开工条件，并在进行户型展示以加快推进销售。 自住型商品房盈利能力较高，合理假设下目前市值低估30%。不同于保障房每平米1万以下的价格，自住型商品房是以周边房价折价30%左右进行销售，价格远高出保障房，而拿地成本又低于普通商品房，预计自住型商品房盈利水平较高。我们测算毛利率60%，净利率30%，假设净利润和政府对半分成，则按2万/平米均价计算，1平方米建筑面积产生3000元净利润。公司700万方工业用地中六环内约300万方左右，若北京自住型商品房政策持续，则合理保守假设未来10年年均转化25万方，容积率2，折现率10%，则对现有市值将增厚92亿，幅度30%。 大气污染治理下，京津冀产能格局望改善，公司水泥业务向好。北京计划15、17年分别将水泥产能压缩至600、400万吨，所保留的产能主要用于协同处置危险废弃物。由于公司环保业务发展较好，因而受影响不大，北京所关停的2条千吨线也是考虑到成本比较高的因素。河北石家庄市受环保压力、限产政策、拉电、限制炸药等的政策影响比较显著，要求供暖季限产60%，非供暖季限产20%。我们预计随大气污染的进一步深入，小规模的粉磨站及生产线有望淡出市场，外加强制限产下，京津冀产能格局有望得到改善，而明年仅河北有一条熟料线待投产，市场目前已在底部徘徊，明年有回暖的可能。 公司目前PB仅1.1倍，估值便宜。若自住型商品房政策持续，则公司市值目前至少低估30%，水泥业务方面也望回暖。预计13~15年EPS0.68、0.86、1.14，对应PE11、8、6倍，给予推荐。长江证券 物产中大(600704)：集团资产注入，金融转型提速 集团资产注入，金融转型提速。公司于2013年11月20日公告，物产中大出资1.93亿元参与集团旗下物产租赁增资，占注册资本的51%，成为物产租赁的控股股东；同日公司受让物宝典当51%的股权。集团将旗下租赁和典当产业注入到上市公司，彰显了将上市公司打造成物产金控平台的决心，实施力度超预期。 本次交易实现了集团金融业务的整合。通过本次交易，物产租赁与元通租赁将在上市公司平台上完成整合。据公司披露，物产租赁资产总额约10.52亿元，净资产2.10亿元，2013年前三季度实现净利润0.35亿元，而元通租赁总资产5.66亿，净资产0.84亿，未来租赁业务规模和竞争力将双提升。物宝典当资产总额1.03亿元，净资产1.02亿元，典当业务的注入进一步完善了物产中大的综合金融布局。 由管企业到管资本，物产集团有望成为浙江国企改革标杆。新一轮国有企业改革要求改革国有资本授权经营体制，市场对资源配置将起决定作用。控股股东浙江物产集团是世界五百强企业，未来向高端商社转型，矢志不渝打造生产、金融结合的“集成服务商”。公司作为集团重要的上市公司平台，预计未来集团资产证券化率将持续提升。 预计公司将进一步深化消费金融业务布局。公司将继续深化消费金融业务布局。我国消费金融发展空间广大，公司相关业务受益于浙江省金融改革。公司已有占据区域优势的汽车和房地产业务，打造有车有房有金融的业务平台，预计公司将加速消费金融领域布局。国泰君安 航天机电(600151)：再添200mw电站建设协议，进入云南市场 事件描述：公司15日与云南丘北县人民政府签订《光伏电站建设项目协议》，建设总容量200MW，总投资20亿元，建设周期为2014—2018年，分四期建设，每期为50MW，每年建一期，每期投资5亿元，一期核准后12个月建成投产，二、三、四期每期项目按12个月分别建成投产。 评论： 签订200MW电站建设协议，布局云南市场。公司目前已经实现“获取项目、投资建设、实现销售”的光伏电站滚动开发盈利模式。目前在手电站框架协议超过1.5GW，主要分布在宁夏，甘肃、青海等地。此次云南协议的签署意味着公司有望布局云南市场，减小建设项目地点过于集中，消纳不畅的风险。公司负责本项目的建设、生产经营和管理，建成并网发电后不排除完全转让给北县政府的可能性。公司依靠央企资源背景，在项目合同正式签署后，预计在项目核准及并网发电环节将无阻力。根据公司建设规划，我们预计2014-2015年，公司有望完成100MWEPC工程建设，合计贡献收入约8亿元，净利润6400万元左右。 增资已见成效，全年出售200MW电站是大概率事件。公司将通过产权交易所挂牌转让此前增资加速建设的宁夏中卫30MW和青海刚察20MW光伏电站，合计转让价格为1.4亿元。如转让成功，可实现税前投资收益预计2200万元，全年完成200MW的电站销售是大概率事件，符合我们此前预期。目前公司正加速推进陕西、甘肃地区项目，明年销售电站规模有望实现翻番。 盈利预测与投资评级。预计公司2013-2015年每股收益分别为0.20元，0.29元和0.43元，以2013年11月18日收盘价8.98元计算，对应动态市盈率分别为45倍、31倍和21倍，考虑公司电站销售规模扩大带来的业绩成长，我们维持公司“增持”的投资评级。天相投资 太阳鸟(300123)：政府补贴或超亿元，为业绩锦上添花 积极进行产能扩张，加快游艇产业区域布局。今年以来，公司先后在长沙、珠海平沙镇连湾工业区、珠海高栏港经济区购买土地，投资建设量产游艇批量化生产制造基地“太阳鸟麓谷工业园”、“太阳鸟游艇模块化研制项目”、“太阳鸟超级游艇基地”三个项目，获得建设用地分别为300亩，230亩和525亩，合计1054亩。公司做强做大游艇产业的决心可见一斑，项目投产之后，公司产能紧张的状况将得到极大缓解，游艇业务占比将大幅提升，同时模块化生产也将提升公司的生产效率，降低生产成本，缩短交货周期。 未来2-3年，公司获得政府补贴收入或将超过亿元，为公司业绩锦上添花： ----“太阳鸟超级游艇项目”获得政府补贴1.15亿元，预计将于2015-2016年获得。根据公司公告，珠海高栏港管委会承诺在“太阳鸟超级游艇基地”项目正式动工建设(以主体工程打桩为准)后60个工作日内，安排专项扶持资金人民币1.1547亿元用于支持广东宝达开展科技创新、自主研发、节能减排等项目建设。预计该项目将于2015年动工，补贴款有望于2015-2016年获得。 ----参考“太阳鸟超级游艇项目”政府补贴标准，我们预计今年公司“太阳鸟麓谷工业园”和“太阳鸟游艇模块化研制项目”两个项目的政府补贴金额亦可能达到数千万元。目前这两个项目正在三通一平，预计明年中期主体工程将正式动工，公司有望于明年下半年和14年获得这两个项目政府补贴款。 公司是我国唯一的国家小型船艇装备动员中心，受益于军民融合深度发展。十八大三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出要健全国防工业体系，完善国防科技协同创新体制，改革国防科研生产管理和武器装备采购体制机制，引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域。预计民营企业的“民参军”进程有望加快，这将诞生出一批与国有军工巨头分庭抗礼的“小巨人”。目前除了核心军品没有放开外，从长远看，对外围协作配套军品进行社会化采购是必然趋势。公司是我国唯一的国家小型船艇装备动员中心，其核心功能是按照军民结合、平战结合的原则，结合企业的产品生产、维修服务体系建设，重点承担国家小型船舶的应急保障和维修。2012年10月30日，公司通过了中国人民解放军总装备部通用装备保障部的“通用装备维修器材设备承制单位资格”的现场初审，目前公司正在跟进资格注册事宜，并同时正在申请军工生产资质和保密资质认证。维持“增持”评级。暂不考虑政府补贴，我们预计公司2013~2015年EPS为0.52、0.70、0.80元，三年复合增速25%，对应PE分别为29、22、19倍。一旦政府补贴确认，将大幅增厚公司业绩。公司是A股上市公司中唯一的游艇企业，上市后公司凭借资金优势，大力布局游艇产业，明年开始游艇收入占比有望大幅提升。同时，是我国唯一的国家小型船艇装备动员中心，受益于军民融合深度发展，预计军工生产资质和保密资质认证申请进度有望加快。公司同时具备游艇和军工概念，估值具备提升空间，维持“增持”评级。华泰证券 爱康科技(002610)：受益行业复苏和电站运营，业绩拐点出现 增持评级。我们认为市场对公司业务的转型未充分预期，仍停留在边框和支架制造企业的认知上。公司边框和支架业务受益光伏景气传导，电站运营业务快速增长，业绩拐点出现，预计2013-2015年EPS为0.04、0.37和1.26元，基于业务转型及业绩快速增长，并参照光伏上市公司的估值体系，给予2014年32倍估值，目标价12元，首次覆盖并给予增持评级。 边框和支架业务受益光伏复苏趋势。2014年国内光伏装机将同比增长50%，提升配套产品边框、支架和EVA的需求，预测边框和支架的市场规模分别达34亿和61亿。四季度大型地面电站抢装，2014上半年分布式电站的大规模启动接力需求市场，预计边框和支架的价格有5~15%左右反弹空间，销量将同比实现30%以上的增长。 转型光伏电站运营，业绩弹性大。公司建设光伏电站以持有运营为主，受光伏景气度影响小，效益和现金流稳定，成长潜力和盈利能力均好于边框和支架制造业务。目前公司的电站已并网65MW，预计40MW在建电站有望于2013年底前并网。由于边框和支架业务的竞争相对激烈，受行业景气度的影响很大，增长空间相对有限，我们判断光伏电站运营将成为公司业务的重要转型方向。根据我们的测算，电站运营前三年的净利率可达30%左右，远高于传统业务。如果公司在电站项目获取和融资方面进展顺利，将带来很大的业绩弹性，同时估值也有一定的提升空间。国泰君安