基金子公司“冰火两重天”差异化及人才战略成重心

每经编辑 每经记者 王瑞 发自北京    

每经记者 王瑞 发自北京

30家基金公司子公司的陆续成立以及专户子公司业务的放开，显然为基金公司的发展提供了一个机会，而众多基金公司将重心转移至子公司，令这一阵地的搏杀已现刀光剑影。

如何在这一崭新的领域杀出一条血路？这正是各家基金子公司抠破脑袋在思考的问题。

而《每日经济新闻》记者也对这一快速发展的市场进行了调查。

股东背景致境况迥异/

背靠强大的股东，子公司的日子自然好过；但是，背景弱的公司则注定要多遭遇些磨难。“冰火两重天”或许正是当前基金公司子公司生存状态的真实写照。

据记者了解，目前日子过得相对滋润的多为银行系和大型基金公司子公司，而那些缺乏股东支持的基金子公司则显得步履蹒跚。

当前，子公司的业务大部分是银基合作、房地产信托等通道业务。

对于某些大型银行系基金子公司而言，因得到银行的大力关照，短期理财业务、通道业务统统被揽至其基金子公司。

某银行系子公司总经理直言，正是因为出身银行系，在项目来源和产品销售上占有优势。“公司当前基本什么都做，比较分散，但未来会根据银行的特点做一些特定的项目。日后会进一步提高投资能力，在行业选择、风控、收益等方面做努力。”

一些大型基金公司的子公司也做得有声有色，凭借自身的品牌和超前的战略，项目接连不断，“项目多得要排队，因此审批很严，堪比银行啊！”相关人士感叹道。

然而，对于那些没有靠山的小公司而言，不得不积极奔跑。

此前曾在一家小型基金公司任职的市场部总监，现已离开原来岗位，进入子公司做类信托业务。不仅如此，该公司原来市场部的人员，除了留下一小部分做渠道维护外，其余也都被调至子公司跟这位总监跑业务。

“我们不比银行系，必须得到处跑项目。原本以为很容易做，但子公司成立好几个月了，基本上没什么大单子。前一段时间接了一个几十万的单子，本来不想接的，但是想想，公司还没做过这类业务，就当免费给自己做培训吧。”上述基金公司人士无奈说道。

没有项目，公司规模很难上去。由于子公司的监管尚未开始，部分子公司正大力做通道业务，欲将规模先提上去，甚至有公司将通道费降为零。

未来将着力差异化发展/

不少业内人士认为，基金子公司未来的差异化发展会远远快于母公司。而体现自身竞争优势的差异化发展，也是子公司发展的重中之重。

北京某银行系基金公司子公司总经理透露，公司当前主动管理类项目占10%。实际上，绝大多数子公司也是大同小异，主动的特定资产管理类业务占比很少，甚至有不少全是通道业务。

“未来子公司差异化会很明显，尽管母公司是很重要的路径依赖，但是子公司核心骨干也是重要的影响因素之一，同时各个公司的竞争优势也是不一样的，”上海一家基金子公司总经理告诉《每日经济新闻》记者。

某大型基金公司子公司的框架大致如下：总经理属于市场化招聘，下一级为若干副总，部门分为投资部门另类投资部、市场部，并有自己的融资团队。公司实施的是独立的风控，人力、财力独立核算。

据知情人士透露，上述大型公司子公司当前的几个计划均是主动投资类，作为融资平台的通道业务，公司也在大力去做。

又如北京另一家大型基金公司，其产品线很宽，在此基础上，子公司将推出一只专门投资该公司公募基金的FOF；吸引私募基金经理到子公司发行专户，发掘私募基金经理，创办私募基金管理公司，壮大资产管理公司。

前述银行系子公司人士称，公司长时间考虑的问题是如何与银行的资源进行对接，根据银行的特点做一些特定的项目，比如小微企业、长线方面的业务等，包括类信托、主动管理型的信托和未来的PE投资。

也有子公司总经理认为，“子公司未来还是要借助母公司在二级市场的研究上来开展业务。在具体的主动产品上，适当做一些量化，因为不少专户讲究的是绝对收益，用量化做一些对冲、套利等会比较合适。”

子公司业务的发展，被不少基金业内人士认为是为基金行业发展的一次重要契机。

“国内发展的业务都很初级，连高收益债和REITS都没有，还是管得太严，市场尚未饱和，未来发展空间很大”，北京某基金公司人士称，“以前总觉得公募行业日渐衰退，但是专项子公司业务的开展，为基金行业的发展提供了一个机会，现在做的仅仅在资产证券化、类信托业务这一块。”

根据美国共同基金市场的报告，截至2012年底，美国基金公司达到8000多家，产品8000多只，平均算下来，一家一只产品，其靠的是特定资产管理。“养老金市场很大，单年金市场都几十万亿，现在基本上还没开启，多大的一块肉，基金公司未来的发展潜力巨大”，上述人士称。

尽管饼很大，却很难吃到。子公司面对的是其他机构的竞争，某券商基金分析师称，券商专户创新产品的力度和创新能力超过基金公司，基金子公司应选择差异化发展。

子公司也闹人才荒/

人才亦是基金公司的核心竞争力。

当前基金子公司的人员普遍在15人~50人，某子公司的副总称，“子公司最缺的还是人才”。

近期，不断传出信托人士跳槽基金子公司的消息，但实际上，基金公司要想挖到信托的核心人才并不容易，“他们挣的钱比现在基金公司给的要高吧”，相关人士称。

对于一些小型基金公司而言，人才匮乏的问题尤其严峻。上文中某小型基金公司公募渠道人士改做类信托业务，便是一个活生生的例子。

前述基金子公司人士称，公募产品难发，公司已将其暂停，现在公募渠道仅留下了很小一部分人做渠道维护，其余的也都到子公司做类信托业务。

但是，此前做公募渠道的人员改做类信托业务，存在不小的困难，“本来公募积累下的资源优势没了，开发新的客户确实是挺难的，也不是特长，要我们去找资金，去哪儿找？”相关公司渠道部人士抱怨道。

从主要做二级市场投资，到现在开始做类信托的融资通道业务，基金公司这一转变需要时间的磨合。

事实上，子公司缺的不仅是信托界人才，还有银行风控方面的人才。

目前子公司的风控，一般分为两种，一种是合规风控，另一种是投资风控，由专门的投资小组负责。子公司更加重视前者。

“在公司业务内部设置上，我们将‘风控’放在首位，风控上会沿用原来母公司的风控体系，对于一些新的业务，公司风控更加严格。”某基金子公司副总告诉《每日经济新闻》记者。

专户和子公司基本上都已经合并，子公司想把规模做大，无奈内部审核很严，经常是辩论之下便被否决，很多单子就是这样被拒的。“尤其是特定资产管理业务，要赔自己的钱，很可能赔得很厉害，基金公司风控更严。”上述人士称。

遭遇监管困惑/

在金融混业的大背景下，金融机构遭遇了监管困惑。

目前，基金子公司管理运作参照的是 《中华人民共和国证券投资基金法》和去年11月1日开始实施的 《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，子公司的投资标的没有限制，至于子公司类信托业务的规范，也尚未有明确的监管。

现在面临一个问题，即监管部门对子公司业务的细则监管不明确，“因为子公司的融资业务不仅涉及证监会、银监会、保监会等，在子公司的这一块，截至目前，其他监管部门的态度并不明朗，”相关基金公司子公司人士称，“监管部门并没有将基金子公司划分为非银行金融机构或是一般企业，银监会更不可能给基金子公司颁发牌照。”

“子公司业务在整个资产管理业务当中仅占很小一块，成立时间短，规模小，且在混业经营的背景下，对于证监会来讲，这类业务也是新的监管业务，应该也在研究中，不过具体的监管细则出台是迟早的事”，上述人士告诉《每日经济新闻》记者，这也与监管层“放松管制、加强监管”的思路相符。“我们面临最大的问题就是经验不足，肯定不如信托熟练，但这需要一个过程”，北京某基金子公司总经理称。