监管部门应加强执法而少些窗口指导

◎熊锦秋 5月22日，三聚环保等七家创业板公司集体发布风险提示公告，提醒广大投资者应切实提高风险意识。据称风险提示公告是在深交所的要求之下披露的，透露出监管层希望通过此举对过热的创业板进行降温的意向。笔者认为，监管层应少些行政窗口指导，多些严格监管执法。 5月21日，证监会主席肖钢就证监会系统如何转变职能作了讲话。他指出，对不该管的事情，要坚决地放、逐步地放、放到位；要把工作重点切实转到加强监管执法、保护投资者特别是中小投资者合法权益上来，要加大对违法违规行为的打击力度，防范系统性风险。诚哉斯言，按照肖钢讲话精神，笔者认为，对市场行情进行窗口调控这其实是有关部门不应该管的事情。监管部门应该做的是，查一查创业板暴涨原因，揪出创业板泡沫背后的始作俑者、操纵者，进而依法予以严厉沉重打击。 现在监管部门意识到创业板泡沫汹涌、蕴含巨大风险，但创业板泡沫并非空穴来风，背后其实有推手。据报道，有些投资公司的“市值管理业务”，具有操纵股价嫌疑，投资公司使用几百个自然人账户操作，帮助上市公司抬高或稳定股价，让上市公司高管在恰当的时点做着恰当的增减持；需要在什么价位抛售、出什么利好消息、找什么研究员出报告、拉着什么券商一起做，都可以搞得非常精准。2013年创业板公司解禁市值庞大，通过操纵股价泡沫并趁高减持、能让大股东和高管减持利益最大化，可以想见，一些投资公司的“市值管理”、基金的扎堆操纵，为创业板公司大股东和高管高价减持帮助巨大。截至21日晚创业板减持，套现金额71.09亿元，几乎为去年同期的5倍之多。 市场操纵，可以说是损害A股市场健康发展的罪魁祸首，有些操纵者通过多个自然人账户操纵，要想查处操纵主谋有一定困难。但世上无难事、只怕有心人。沪、深证券交易所市场监控系统计算能力强大，实时监控技术可靠，仅深交所监察系统即可同步实现超过204个报警指标、100多种监管报表监测分析等功能，监控力度精度等均超过国际主流商用交易所监察系统；而交易所与稽查部门之间，已经建立了异常交易线索直接报送机制。稽查部门只要想查，还是有足够的办法和手段。 令人遗憾的是，当前监管部门对市场操纵的打击还远不到位。2012年底，有领导视察深交所，刚好交易所监控大屏幕显示正在监控创业板上市公司“联创节能”，该股20天内最大涨跌幅偏离值达81.26%，且由一个营业部集中买入。如此典型的具有市场操纵嫌疑的交易行为，后来却不见稽查部门跟进调查，最后该股只是停牌一段时间了事，颇有点黑色幽默。 未来，证券监管部门还将建设自己的稽查执法综合管理平台，其中包括线索发现、案件管理、调查分析、复核审理四个信息系统。工欲善其事必先利其器，平台的建设，有利于查案分析及复核审理由传统粗放的人工比对向现代精细的模型分析转变，这无疑是正确的；但电脑设备、法律规章都是死的，一切需要靠人去落实，如果监管部门不增强打击市场操纵的紧迫感和必要性认识，先进的电脑设备系统也或只是摆设。 无论是创业板泡沫、新股泡沫、垃圾股泡沫还是题材股概念股泡沫，其始作俑者都是资本大鳄，其实质多是市场操纵；不管市场操纵换什么马甲，其制造的股价泡沫最终必破，而中小投资者多成为买单者。诸如此类的泡沫循环上演、持久不衰，折射的是监管部门对操纵的打击不力。有关部门对泡沫进行窗口指导调控，做的是不该做的事情，如此泡沫将时涨时消，监管部门等于控制了财富再分配流向。只有全力打击黑庄、对市场操纵依法严惩，才可将本不应该出现的疯狂泡沫扼杀于摇篮之中，才是釜底抽薪解决问题的根本办法。