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新洋丰借壳前夕剥离磷矿 重组中国服装“留一手”

2013-03-11 01:01:20

每经编辑 每经记者 许金民    

每经记者 许金民

中国服装(000902,收盘价7.94元)重组一事终于有了眉目。

中国复合肥行业十强、来自湖北的民营企业洋丰股份计划 “借壳”中国服装,将旗下的新洋丰肥业100%股权注入上市公司;重组完成之后,中国服装将变身化肥企业。资料显示,近三年,新洋丰肥业未经审计的净利润均超过3.5亿元,盈利强劲;故重组预案一推出,中国服装上周五复牌即告涨停。

对于这次借壳上市,洋丰股份却有所保留。今年2月底,该公司将原本属于新洋丰肥业的磷矿资源剥离出去,仅承诺未来再注入。《每日经济新闻》记者注意到,磷矿资源价值极高,尽管不少公司一掷千金,但仍是一矿难求。

对于未注入磷矿一事,中国服装方面表示:“矿产资源的审批比较麻烦,所以这次只注入复合肥资产。”

重组分三步走/

中国服装发布的重组预案显示,本次重组共包含资产置换、发行股份购买资产以及配套融资三项。

资产置换方面,中国服装将现有全部资产及负债置出,通过杨才学等45名自然人委托洋丰股份承接,最终由中国恒天(中国服装大股东)或其指定的第三方购买;杨才学等45名自然人、洋丰股份则将新洋丰肥业100%股权置入。

置出资产预估值约为3.05亿元,置入资产预估值约为25.16亿元,两者相差22.11亿元。差额部分,中国服装将通过发行约3.37亿股股份购买,发行价暂定为6.57元/股,较该股停牌前收盘价7.22元低9%。

与此同时,中国服装计划另外发行不超过3000万股,募资不超过3亿元,用于重组后的资产整合以及补充流动性。

重组完成后,中国服装的总股本将由2.58亿股升至约6.25亿股;洋丰股份将取代中国恒天成为大股东,杨才学成为实际控制人。中国服装也将由国有控股上市公司变成民营企业,复合肥成了公司的第一主营业务。

规模居同类上市公司第二/

《每日经济新闻》记者整理公开资料后获悉,目前A股复合肥上市公司中,包括在建项目产能,史丹利(002588,收盘价34.86元)的复合肥产能约550万吨/年,金正大(002470,收盘价16.86元)约500万吨/年,新洋丰肥业为540万吨/年。

目前金正大、史丹利已发布业绩预告。截至2012年12月31日,金正大总资产为68.3亿元,2012年实现销售收入102.5亿元;2012年年底,史丹利总资产为40.9亿元,2012年营收50.6亿元。新洋丰肥业的总资产为56亿元,2012年营收80.7亿元。

可见,虽然新洋丰肥业的产能不及史丹利,但资产规模早已超过后者;若重组顺利完成,它将取代史丹利,成为该行业上市公司中的“老二”。

中国服装的这次重组对投资者而言无疑颇具吸引力。

依照业绩预告,2012年金正大、史丹利的每股收益分别为0.79元、1.73元;上周五,两公司的收盘价分别为16.86元、34.86元;由此可算出其静态市盈率分别为21倍、20倍。

新洋丰肥业2012年实现净利润3.6亿元,按照重组完成之后中国服装6.25亿股总股本、停牌前7.22元/股的收盘价计算,每股收益为0.58元,静态市盈率仅12倍。该股周五复牌即涨停也就不难理解了。

重组前夕剥离磷矿资产/

洋丰股份借壳将令公司获得新生,中国服装的投资者自然欣喜,但也有遗憾。

《每日经济新闻》记者注意到,之前新洋丰肥业持有新洋丰矿业100%股权,也就在2月27日,该公司签订《股权转让协议》,将新洋丰矿业股权悉数转让给了洋丰股份,交易价1亿元,定价依据为截至2012年12月31日新洋丰矿业0.92亿元账面净资产。

新洋丰矿业的资产极具吸引力,该公司全资拥有雷波新洋丰矿业,控股保康洋丰磷化、宜昌新洋丰矿业以及长益矿产品,几家公司皆拥有磷矿资源。

洋丰股份的官方网站显示,雷波新洋丰矿业的磷矿名叫“巴姑磷矿”,位于四川雷波县,设计产能90万吨/年,目前已经投产。保康洋丰磷化拥有“黑良山磷矿”探矿权;长益矿产品则拥有“何家扁磷矿”探矿权,目前已经完成详查,正在申请采矿权。

这些磷矿储量有多大?记者查阅资料后没有找到答案,随后记者又致电中国服装询问,对方也称 “不清楚”。“矿没有进入本次重组,所有事情是财务顾问在做。”该工作人员说。

注入磷矿无时间表/

对复合肥厂家而言,磷矿意义非凡。资料显示,复合肥分有硫基、氯基、硝基等品种,无一例外,均含氮、磷、钾三种养分,其中磷就来自磷矿。我国的磷矿仅分布在湖北、贵州、四川、云南等处,储量并不丰富,故这些省份对该矿种极为重视。以湖北为例,该省曾于2011年发布意见,要求逐步重组和关闭生产能力在15万吨/年以下的磷矿企业,严格限制磷矿石出口。

正是因为这种有效、严厉的保护,近些年磷矿石价格逐年走高。《每日经济新闻》记者发现,为了降低成本,很多复合肥厂家不惜花费巨资寻矿,但仍难圆美梦。

2011年,身处山东的金正大决定在贵州瓮安县建设产业园,总投资预估为59.6亿元,瓮安县答应配置磷矿。然而,截至目前金正大只获得瓮安磷化34%的股权,交易价9784.37万元,后者拥有的磷矿地质储量约8385万吨。

另一家复合肥上市公司芭田股份(002170,收盘价9.10元)计划在瓮安分三期投资68亿元,却收到一张2018年才能产矿的 “长期期权”。磷矿的价值也让中国宝安(000009,收盘价9.80元)垂涎,去年该公司曾计划到湖北拿矿,最终未能如愿。

洋丰股份借壳前夜剥离磷矿,其意图已相当明了——待价而沽。不过好在洋丰股份作出承诺,将在新洋丰矿业所属资产形成持续、稳定的生产能力后,将其注入中国服装。

只是,洋丰矿业股权到时候的价格还会是1亿元吗?

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