预期收益超10％ 部分P2P转战有限合伙私募

每经编辑 每经记者 裴文斐 李玉敏发自上海、北京    

每经记者 裴文斐 李玉敏发自上海、北京

“只要30万元，就可以参加和信托相似收益率的投资回报。”产品说明书的相关信息令手中握有闲置资金的投资者心动不已，动辄13%、14%等收益数字也不断冲击眼球。

记者调查发现，这些产品并非信托公司发行的信托产品，而是由一些P2P平台公司发售的有限合伙私募基金。国内一知名P2P公司负责人告诉记者，公司自今年下半年发行此类产品完全是为了满足投资者需要。

私募人士指出，此类产品实则是打政策的“擦边球”，资金募集投向是私募，但是其募资的方式却采用的“变相”公开募集。同时，这一领域的监管国内尚处空白，投资者面临的风险很高。

P2P转战有限合伙私募

记者将有限合伙私募与信托产品做了对比，从期限和对应的收益来看，两者难分伯仲，不过，前者“低门槛”的特点无疑会让普通投资者怦然心动。

以国内某知名P2P公司目前正在推的一款有限合伙私募基金 （封闭型）为例，该项目融资方为常州某房地产有限公司，投资者通过认购另一家投资企业的有限合伙份额，资金以银行委托的方式发放给上述地产公司，用于其一期项目的建设。规模3000万～3500万元，期限18个月（根据进度可延长3个月）。

预期年化收益率从9.3%～12%不等。投资者只需30万～50万元，在1～18个月的投资期内可获得9.3%的收益，100万元以上的收益率为10%；若项目进度超过18个月，30万～50万元的投资人可获得11.3%的收益，100万元以上可获收益12%。

相比之下，信托似乎 “相形见绌”。眼下地产信托投资金额100万元，往往只有8％～9%的收益；12%的收益率通常只为投资金额500万元以上的客户拥有。

同时，付息方式也是私募基金更为灵活，它按自然季度支付，并于到期时支付本金及剩余收益，保证一定资金流动性；而信托产品大多年底结算。

以上种种对比，对于普通投资者来说，相当具有诱惑力。

一P2P公司相关负责人告诉《每日经济新闻》记者，该公司自今年下半年起开始包装销售有限合伙私募基金，主要是基于客户日益多元化的需求。

“传统P2P业务由于盘子小，已经无法满足一些高端客户上百万元的投资需要。”该负责人说道，“所以下半年开展了有限合伙业务的开拓，满足客户的投资需要。”

一些P2P公司的内部员工告诉记者，眼下公司已将盈利点转移至包装销售有限合伙制产品，P2P业务量锐减。

“今年下半年起，公司P2P业务量明显减少。曾经单月近4亿的业务量，如今只剩数千万元。”该员工告诉记者，“公司重金奖励销售有限合伙私募产品的员工。”

“卖一单私募可以获得1%的提成，对于一些投资期较长、风险价高、难卖的产品，做成一单奖励25000元现金。”某知名P2P公司员工向记者透露，“虽然合同上不能写明保本保收益，但是我们一般都向客户承诺，如果出现无法到期兑付的情况，我们公司为客户赔偿本息。”

记者通过互联网搜索引擎，可以在网站上找到很多P2P平台发行的有限合伙私募基金产品，但除了吸引眼球的低门槛、高收益率外，这类理财产品鲜有透露对资金投向、风险等关键信息。

有业内人士告诉记者，有限合伙私募基金看似光鲜，实际风险远比信托产品高：“首先，P2P公司本身发行有限合伙私募基金，其行为本身就缺乏监管，只能依靠行业自律。其次，P2P公司有没有资质把控好融资方的风险，风控团队的专业能力无从稽考。简而言之，有限合伙私募产品与信托产品是截然不同的，本金和收益不能收回的风险也很大。”

变相公开募集

自P2P成立以来，外界褒贬不一。P2P也一直游走于监管空白，这一次，它又打了政策的“擦边球”。

一私募人士告诉记者，此类产品募集的资金是投向私募基金，但采用的却是“变相”公开募集的方式，打政策的“擦边球”。

从私募基金的资金筹集角度来说，是不能向非特定人群来募集资金的。然而，该私募基金却是通过P2P公司旗下的财富公司发行理财产品来进行资金的筹集，属于“变相”公开募集。

一位私募基金人士告诉记者，一些P2P公司的作用就是向第三方财富靠拢，这种法律上是否违规还存疑。“如果真的要追求其责任，那公司会说其投资人都不是非特定投资人，都有详细资料，而事实上可能无法很好地界定。”

“P2P公司，其麾下的投资人也有不少私募，法律上可能也有规避这种模式的考虑。”该人士还称，“这么高的收益，还匹配这么低的风险，可能不用找资金，而是资金主动找他们了。”

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