社保基金首次投电力 20亿元参与国电电力定增

由于看好电力行业，社保基金首次直接投资电力行业。 2012年12月12日，国电电力（600795，SH）公告称，公司有关非公开发行A股股票的申请，已经证监会发行审核委员会审核通过。根据方案，公司拟以2.18元/股的价格发行不超过18.34亿股，募集资金不超过40亿元，募资用途为补充流动资金。 据悉，此次非公开发行，国电电力将向中国国电集团和全国社保基金非公开发行40亿元股票。这是全国社保基金在电力行业上市公司直接投资的第一单。 社保基金入驻“国家队”力挺蓝筹 国电电力是全国性发电上市公司之一，其控股股东为全国五大发电集团之一的中国国电集团公司。国电电力本次非公开发行，大股东中国国电集团公司与社保基金将各出现金20亿元认购增发股份。社保基金以持股锁定36个月的战略投资者身份入股国电电力，一举成为持股5%以上的第二大股东。 除控股股东中国国电集团外，公司引入的全国社保基金都是从外围获取增量资金，并不会对市场产生“抽血效应”，同时中国国电集团和社保基金所认购的股份在上市后均锁定36个月。 自设立以来，年均回报率8%左右的全国社保基金在今年的市场环境下频频出手认购非公开发行A股，并且锁定36个月，体现了这家“国家队”机构投资者对中国蓝筹股和中国资本市场的信心。此外，选择电力基础行业、选择五大电力集团之一的旗舰上市公司国电电力作为投资对象，也体现了全国社保基金对电力行业以及我国未来经济发展的信心。 今年4月，国务院国资委与社保基金召开的社保基金投资中央企业座谈会上，社保基金理事长戴相龙便提出“推进与央企合作”。戴相龙表示，今后，全国社保基金将在支持中央企业改组改制、兼并收购、发展战略新兴产业、做优做强、实施“走出去”战略等方面发挥积极作用，并与中央企业探索通过优先股等方式创新合作领域。 益群证券分析师指出，“社保基金斥资20亿元成为国电第二大股东，反映了稳健资本对公司价值的认可。发行完成后，一方面，公司资产负债率降低至77.4%，缓解公司运营压力；另一方面，为公司潜在收购及在建工程补充资金。未来发展结构上，预计“十二五”末，公司装机规模将超过6000万千瓦，较现有规模将近翻倍；其中清洁能源装机比例将上升至41%，继续领跑五大集团，发电机组结构继续优化。” 中国国电持续增持注资 作为国电电力控股股东的中国国电，本次同样以20亿元认购国电电力，一如既往地支持国电电力做优做强。早在2010年，中国国电确定将公司作为中国国电、火电及水电业务的整合平台，力争用5年左右时间，通过资产购并、重组等方式，将中国国电火电及水电业务资产注入公司。在将火电及水电业务资产注入公司过程中，中国国电在火电及水电业务项目开发、资本运作、资产并购等方面优先支持公司。 2012年10月30日，中国国电通过二级市场增持公司股票1110万股，较增持前增加0.07%，上升至总股本的51.85%。 此外，据公司公告，2013年上半年，中国国电将进行注资工作，拟将中国国电拥有的新疆维吾尔自治区及其他区域符合条件的资产注入国电电力，在支持国电电力做优做强的同时，进一步解决与国电电力的同业竞争问题。 兴业证券分析师认为，“国电电力长期价值关键看大渡河流域水电开发、煤炭产能扩张和整体资产注入进程。目前，大渡河流域水电开发和煤炭产能扩张仍处于播种期，目标实现大渡河流域装机容量1749万千瓦和权益原煤产能3000万吨，内生成长性可期；另外，集团公司的未来仍是以国电电力为核心资本平台，大力整合和发展传统火电、煤炭及新能源资产业务，外延式扩张收购集团资产仍有想象空间。” 除此之外，电力行业的政策利好也给国电电力带来想象空间。根据国电电力发展规划，“十二五”末装机容量将由目前的3300万千瓦增加至6000万千瓦，后续发展空间广阔。 公司回报可期 值得注意的是，国电电力每年分红丰厚。自1997年上市以来，公司通过分红送股累计分红达90.58亿元。2010至2015年，每年现金分红不低于当年实现的可分配利润的50%，远超证监会规定的再融资企业“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%”的底线。 电力行业是资金密集型行业，行业的属性注定了发电企业必须通过不断的融资来谋求发展。近年来，国电电力充分利用资本市场平台，合理选择融资工具，股权、债权融资相结合，帮助公司实现了规模增长和控制资产负债率、降低公司财务费用的多赢局面。 此次非公开发行之前，公司已多次进行资本运作。自1997年上市以来，公司先后完成了2000年配股、2003年可转债、2007年公开增发、2008年分离交易可转债、2010年定向增发、2010年公开增发、2011年可转换公司债券、2012年公司债券、定向增发等九次资本市场再融资工作。就以往的案例来看都受到市场良好认可，此次非公开发行同样值得期待。文/朱子龙 “订悦2013”——《每日经济新闻》大征订活动，订报有礼。http://www.nbd.com.cn/corp/2013dingyue/index.html