美国不会跳下财政悬崖 欧债继续“老牛拉破车”

随着年底临近，美国财政悬崖问题对全球市场的心理影响越来越大。近期，全球股市大都处于调整期，美元对非美货币尤其是日元却在一点点走强；相反，虽然欧债危机像老牛拉破车，越来越没有尽头的迹象，但欧元汇价却如“牛皮糖”，上上下下，没有方向。

绝大多数企业家、经济学家，甚至政治家，都不看好明年的全球经济。未来的市场如何演绎？投资者头上到底悬着一把“刀”，还是危中有机？现在敢不敢买入股票，是否需要采取避险措施？避险措施是买入美元，还是买入黄金或者日元？

现在绝大多数人都在炒作美国将跳下财政悬崖，还担心欧债危机将进一步向德、法两大国蔓延。但笔者以为，与欧债危机必将深化的性质完全不同，截至目前，美国的财政难题还是可以解决的。财政悬崖本身也会“坏事变好事”，因为它可能会自动地令美国政府的财政赤字悬崖勒马——当然，也可能使美国经济遭遇重大的不确定性。

相反的是，2013年的欧元区经济很难好转，预计GDP增长1%都成问题。当前大家的注意力都在希腊救援问题上，其实难点根本不是希腊，而是希腊会成为“样板”。希腊所需的区区360亿欧元，对欧盟来说不算什么，但希腊救援会涉及债务减记、降低（救援）贷款利率，这些都是重大的道德风险。如果希腊救援出现“比照”效应，未来需要的资金量，可能超过3600亿欧元。更让人担心的是，穆迪再度火上浇油，11月19日调降了法国主权债务信用评级，显示欧债危机的下一个主角很可能是法国。最新的数据显示，欧元区2012年第三季度的GDP初值季率环比上升了0.1个百分点，其中欧元区两个最大经济体——德国和法国，在第三季度仅仅勉强增长了0.2%，增速大幅度降低。经济学家预计，这两个国家很可能会在2013年的某个时点也陷入衰退。

因此，笔者预计，美国的财政悬崖最终是可以克服的，但欧债危机还是老牛拉破车，越走越难，终于有一天会拉不动。由此分析，美国股市明年会有较大幅度上涨，而欧洲许多国家的股市，尤其是法国和德国，2013年股市很难上涨。

从外汇市场考虑，美国财政悬崖在PK欧债危机时，很难立即分出胜负，这将导致美元兑欧元汇率继续呈现“牛皮糖”走势，即欧元很难突破12500，欧元上涨的极限也不会超过13000区域，受此影响，美元指数也将维持震荡市。但有一个迹象必须引起大家注意：外汇市场的热点很可能会转向息差交易货币板块，未来的一年，日元存在较大幅度下跌的可能性。

日元成为虚拟金融市场的主角，其他金融投资品都会成为配角，包括原油、黄金。而按照以往经验，当日元下跌时，股市往往走好。综合各国基本面考虑，中国股市可能不再拖后腿，甚至会成为亮点。2013年，全球经济将更加关注中国，不仅因为中国经济是全球经济的最大引擎之一，更因为中国还将是最大的贸易出超国。无论是美国还是欧元区，想解决欧债危机或者减轻财政悬崖影响，都需要中国做出努力。

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