医药股卫冕“最热门”险资主打“传统牌”

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每经记者 董华 李新江

随着上市公司三季报的陆续发布，社保基金、QFII、保险资金及公募基金等机构投资者三季度的投资布局也渐渐浮出水面。作为A股市场重要的机构力量，“国家队”社保基金因其投资的稳健风格，一直被投资者视为市场风向标；QFII由于身披“国外资金”的神秘外衣，被不少投资者视为“外资情绪温度计”；而公募基金和保险资金的一举一动更是备受关注。

在刚刚过去不久的三季度，A股市场依旧在低迷中度过，热点轮换极快，那么，在这样的背景下，四大机构投资者主要布局了哪些行业？谁在过去的三季度中收获最为丰硕？《每日经济新闻》接下来将为你解答这些疑问。

社保基金：小幅增持地产股

每经记者 董华

在过去的三季度，大盘依旧“跌跌不休”，盘面少有的几个热点轮换不断。在这种情况下，“国家队”社保基金能够踩点准确，获得丰厚回报吗？

《每日经济新闻》记者统计发现，三季度，社保基金新进的个股主要集中在医药、通讯、电子和化工等行业。

布局医药、通讯、电子和化工

同花顺数据显示，截至10月26日，在已披露的上市公司三季报中，社保基金现身213只个股的前十大流通股股东名单。其中，新进65只个股，加仓124只，持股不变的有50只，减仓39只。

同花顺上述数据显示，在社会服务业、综合类、传播与文化产业、农林牧渔以及信息技术业等方面，社保基金的持股市值减少的幅度最小。目前，社保基金在社会服务业的持股市值仍达21亿元，在信息技术业的持股市值则超过10亿元。

《每日经济新闻》记者统计发现，三季度社保基金新进的个股，主要属于医药、通讯设备、电子和化工等行业。在社保基金新进的这65只个股中，持股数在1000万以上的有陕天然气、海信电器、宁波富达、大族激光。另外社保基金对华海药业、鱼跃医疗、好当家、中信重工、歌尔声学、时代新材等个股的持股数也超过500万股。

7月至10月25日期间，医药行业整体下跌2.34%，通讯行业下跌4.1%，电子信息下跌1.05%，化工行业下跌0.78%，而上证指数下跌了5.57%。

在10月份以来的行情中，上述板块的表现也还不错。10月份以来，截至10月25日，上证指数上涨了0.78%，而医药行业整体上涨了1.54%，化工行业上涨3.21%。

就个股而言，陕天然气三季度以来跌幅超过53%，而10月以来，涨幅近7%。大族激光是今年比较热门的一只个股，三季度以来涨幅超过25%，10月至今，涨幅也达到6%。好当家三季度的涨幅超过21%，10月以来涨2%，其余大多数个股涨幅也跑赢了上证指数。

然而，这些涨幅上佳的个股，目前并没有成为社保基金的聚集对象。比如，目前持有陕天然气的是全国社会保障基金理事会转持二户，持有大族激光的是全国社保103组合，好当家目前也仅被全国社保116组合所持有。

多只社保基金入驻华侨城A

同花顺目前的统计数据显示，从已经披露的社保基金持有的房地产公司三季报来看，社保基金对该行业小幅增持。比如招商地产被社保基金增持了177万股，荣盛发展被增持了37万股，宁波富达是社保基金新进的房地产股，被增持1081万股。

而社保基金对华侨城A则青睐有加。数据统计显示，三季度，社保基金对华侨城A进行了加仓操作，目前合计持有该公司2.47亿股，相比二季度末增加了1710万股。而入驻华侨城A的有全国社保基金104组合、全国社保基金108组合和全国社保基金102组合3只社保基金，分别持有华侨城A1.15亿股、7804万股和5426万股。

除了华侨城A，多只社保基金聚集的个股还有三诺生物和新宙邦。入驻三诺生物的是全国社保基金107组合、全国社保基金115组合和全国社保基金116组合。新宙邦则吸引了全国社保基金602组合、全国社保基金108及全国社保基金106聚集其中。

值得注意的是，社保基金重点减持的是申能股份、平煤股份和兰花科创等。其中，申能股份三季度被社保基金减持了2788万股，目前持股数为4035万股，平煤股份被减持了1021万股，目前持股数为7366万股。而兰花科创被减持676万股，目前还400万股。

《每日经济新闻》记者发现，10月份以来，上述被减持的个股表现分化。申能股份10月份以来表现尚可，上涨2%。平煤股份同期表现则不理想，下跌近3%，兰花科创下跌幅度也超过4%。

险资出牌：主打传统行业

每经记者 李新江

保险行业资产总额已接近7万亿元，尽管这部分资金最终能够入市的并不多，但作为市场上体量最大的机构之一，保险的一举一动均备受市场关注。

根据上市公司已经披露的三季报，社会服务业、农林牧渔、采掘业、金属制造和石油化工等传统行业受到险资青睐，显示出其增持思路颇为“传统”。

北京某券商人士认为，保险资金从三季度末开始传出加速入市的消息，表现出对于实体经济复苏的信心，这一持仓变化在预料之中。

不过也有业内人士对险资大规模进入股市并不十分乐观，认为由于股票市场和债券市场遭遇“双杀”,保险资金的投资收益率大幅下降，可能会计提较多的资产减值损失。

险资主打“传统”

保监会日前公布了今年前三季度保险行业的统计数据：截至9月底，保险行业资产总额达到68999亿元，同比增长20.5%。

根据已经披露的上市公司三季报数据，共有262只个股的前十大流通股股东中出现险资身影，其中59只个股系险资在三季度新建仓品种。

化学制剂制造商信立泰获得4只保险资金入驻，成为最受险资钟爱的个股之一。截至三季度末，保险资金对该股增持247.66万股至1294万股。此外，首航节能、中海油服等两只个股也获得4只及以上险资入驻其前十大流通股东行列。

整体来看，包括社会服务业、农林牧渔、金属与非金属、石油、化学和塑胶行业获得保险资金的增持。

IFinD统计数据显示，安徽合力、日海通讯、海能达和荣信股份等20余只个股获得多达3只以上的险资入驻。

在地产股方面，中国人寿保险大幅增持万科A1.2亿股，手笔之大可见一斑。相比二季度末，险资新进万科A、增持广宇集团，而撤离曾被连续多个季度重仓的天保基建，这一现象在地产股投资中耐人寻味。

加速入市待解

整个三季度，中国人寿的个险分红账户和传统账户持有首开股份，仓位不变，总计7626万股，并因此浮亏27150.24万元。

据《每日经济新闻》记者不完全统计，险资因从二季度末持有万科A、广宇集团和天宝基建等地产股股份到三季度末，浮亏已达到数亿元。

尽管如此，险资入市仍是目前市场上最引人关注的话题。

就在本周，保监会连续发布了多个文件“松绑”保险资金。加上保监会于今年7月发布的有关债券、委托投资、股权和不动产、资产配置等4项保险资金投资新政，至此，为保险资金“松绑”的13项新规已经出台了10项。

但是不少业内人士对于险资入市的额度并不太乐观。

北京某基金研究人士认为，尽管从保费收入上看，三季度保险公司的保费收入增速都出现好转的迹象，但由于股票市场和债券市场遭遇“双杀”,保险资金的投资收益率大幅下降,可能会计提较多的资产减值损失。

QFII抄底？布局四大板块

每经记者 董华

近期，有关QFII加仓买入A股的消息不断传出。一些A股投资者对此的理解是：市场快见底了，QFII开始抄底A股了。然而，10月26日市场再度陷入恐慌，上证指数跌幅一度接近2%。2000点整数关口，情形似乎再次岌岌可危。《每日经济新闻》记者获悉，QFII三季度主要加仓了交运设备、电子信息、化工和电力等行业，其中一些个股涨幅远远跑赢大盘。

海螺水泥获QFII增持最多

同花顺数据显示，截至10月26日，在已经披露的上市公司三季报中，QFII现身79只个股的前十大流通股股东名单，其中新进44只个股，加仓53只，持股不变的有14只，减仓12只。

从行业来看，在新进的44只个股中，交运设备、电子信息、化工和电力四大板块均重点得到QFII三季度的青睐。

在新进的44只个股中，中国南车和云南城投成为QFII重点加仓对象。中国南车获QFII加仓3475万股，云南城投获加仓708万股。其他被QFII加仓的还有隆平高科、一汽富维、杭氧股份、欧亚集团、黄河旋风和天富热电等。

截至10月25日，中国南车10月以来的涨幅超过3%。相比较同期上证指数0.78%的涨幅，中国南车近期的涨幅堪称喜人。而云南城投同期涨幅也接近3%，隆平高科则涨了1.51%，天富热电甚至涨了超过4%。

《每日经济新闻》了解到，三季度QFII增持最多的个股是海螺水泥，另外，置信电气和凯迪电力也获得QFII大量增持。二季度末，QFII持有海螺水泥2635万股，三季度增加了2818万股，目前QFII共持有该公司5453万股。置信电气三季度也被QFII增持了600万股，目前QFII持有该股1338万股，而QFII持有的凯迪电力股份也从二季度末的624万股增加到三季度末的1187万股。

从盘面表现来看，海螺水泥三季度涨幅接近9%。而10月份以来截至10月25日，也小幅度上涨了0.75%。置信电气三季度以来上涨超过11%，不过10月份以来表现不佳。凯迪电力近期则表现得比较 “给力”，10月份以来上涨幅度超过5%。

QFII减持万科7118万股

截至10月26日，根据同花顺对已公布的上市公司三季报统计，QFII在金融保险板块的持股市值变动最多：减少了347亿元。目前QFII在该领域持有市值仅有45亿元。

然而，根据上市公司中报显示，QFII今年年中持有金融比例较高，持股数量超过300亿股，其中包括宁波银行、华夏银行、南京银行、兴业银行、北京银行等。从已经公布了三季报的华夏银行来看，QFII没有对华夏银行进行减持，仍持有5.6亿股。10月份以来截至25日，华夏银行上涨了4.35%。

据目前的统计数据来看，QFII持股市值变动最多的集中在制造业、信息技术业、建筑业、批发和零售业，以及房地产业等。

在地产板块被基金等机构大肆减持的同时，QFII也开始减少地产方面的持仓。万科A在三季度成为QFII第一大减持股。同花顺数据显示，三季度，万科A被QFII减持7118万股，目前仅剩7987万股，在二季度末，QFII尚持有万科A1.51亿。

除此之外，双汇发展、川投能源、深圳机场、中工国际和巨力索具等也都QFII大幅减持。同花顺数据显示，目前QFII持有双汇发展1196万股，而在二季度末，这一数据是1968万股。川投能源也被QFII减持了412万股，目前QFII仍持有该公司4971万股。

再看盘面上的表现，万科A7月到10月25日跌幅超过6%。伴随着“金九银十”的到来，房地产板块在近期迎来了一次不错的上涨行情，不过10月份以来，万科A涨幅仍然未转正。

值得注意的是，在被QFII减持的股票中，川投能源和巨力索具表现尚可，巨力索具近期涨幅接近2%，而川投能源也有0.43%的涨幅。

公募蛰伏：吃药喝酒 防御为先

每经记者 李新江

随着2012年上市公司三季报披露进入高峰，公募基金持仓情况次第浮出水面。

从基金整体配置思路来看，三季度的偏股型基金亏损规模仍在扩大，防御型配置成为偏股型基金的主流选择，尤其是对白酒和医药板块，公募基金持续了上半年的热情。

《每日经济新闻》记者了解到，三季度公募基金整体减持了部分机械设备、金融保险和房地产行业个股，不过也有个别基金逆势增仓，显示出不小的分歧。

有市场人士指出，医药板块在市场弱势下存在补跌风险，部分估值偏高而三季度业绩依然不佳的公司，可能面临短期风险。

公募喝酒吃药

IFind统计数据显示，公募基金共出现在1217家上市公司三季报的前十大流通股东名单之中，公募基金 “吃药喝酒”的态势明显，而地产、金融和机械制造等蓝筹股云集的行业，则遭到公募基金减持。

相比二季度末，三季度公募基金整体仓位有所下调，除了白酒和医药板块，公募基金几乎减持了大部分行业。

以五粮液为例，截至三季度末，博时精选股票基金共持有该公司1338.94万股，占基金资产净值的比例达到5.73%。此外博时旗下另一只基金博时价值增长还大幅增持古越龙山等二线酒水品牌。

而三季度曝出的业绩黑马泰达宏利市值优选增持九芝堂1269.82万股，增持力度非常可观。事实上，近期密集披露的三季报及业绩预报也显示，大部分医药上市公司还是“业绩白马”，维持着较优质的增长。

北京某市场人士认为，假设今年全年医药板块上市公司业绩平均增幅在15%的水平，且2013年继续维持此水平，则医药板块2012年的动态PE约为27倍，2013年动态PE约为23~24倍，考虑到医药行业的盈利增长，目前的估值水平仍然比较合理。

深圳某大型基金公司基金经理在三季报中表示，医药行业下半年运行数据有望继续回升，预计全年收入和利润增速均达到20%附近的水平。医药上市公司在披露完三季度财报后，全年业绩基本明朗。此外，市场将开始展望明年的行业运行和企业经营情况，在此基础上，预计四季度医药板块可能出现“估值切换”行情。同时，行业政策仍以偏利好为主，有利于运营规范的龙头企业进一步强化竞争优势。

分歧仍然存在

贵州茅台是三季度末基金公司最为青睐的重仓股之一，根据基金三季报，重仓该股的基金达到237只。

此外，中国平安、万科A、格力电器、五粮液、保利地产、伊利股份、泸州老窖、康美药业和兴业银行等也获得基金大规模入驻。截至三季末，食品饮料、金融保险和生物医药分列基金重仓行业前三，其中，医药生物板块市值占基金净值的比例达9.03%，环比上升1.37个百分点。

不过，《每日经济新闻》记者发现，公募基金对于所看重的行业似乎仍存分歧，除了普遍增持医药和酒类股之外，在其他行业的配置上，一些基金选择“逆势”而为。

以招商地产为例，长城品牌基金大笔增持686.93万股，以2043.46万股的持股量位列招商地产第一大流通股东。不过交银施罗德旗下两只基金则抱团减持，其中交银施罗德蓝筹股票则减持了182.09万股，交银施罗德成长股票减持了218.85万股。

根据今年上半年业绩黑马中欧中小盘三季度报告，该基金仍执着于地产板块投资，持有地产股的仓位上升2个百分点。但也是因为受到地产股拖累，目前该基金业绩已经出现大幅下滑。

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