“减负”新政调查：国信、广州证券截留“减负款”

每经编辑 陈贤丽 每经记者 朱秀伟    

陈贤丽 每经记者 朱秀伟

《每日经济新闻》此前曾报道《超过九成券商拒绝执行“减负新政”》，引起管理层高度重视。近日，广东证监局下发通知《将依法督促辖区证券机构落实下调证券交易费用》，打响了全国各地督促券商落实减负新政的第一枪。随后，四川省跟进要求券商落实股民减负政策。

在当地监管部门发布明文规定后，券商落实减负政策的情况是否有所改观？对此，记者近日对广东省的部分券商及其营业部进行了调查。但调查结果显示，券商仍在截留投资者的减负款，尤其是在经手费的下调上，券商还在打政策的“擦边球”。

陈贤丽 每经记者 朱秀伟

券商截留经手费 开户时已埋下“伏笔”

证监会今年两次下调经手费，先是从0.11‰下降到0.087‰，随后再降到0.0696‰，全年将为投资者“减负”约6.25亿元。如今谁享受了这部分优惠？

《每日经济新闻》记者走访调查，发现券商经纪业务在经手费的设定上存在“潜规则”：一，虽然口头上说明费用包含了经手费，但在合同中却往往不标明费用中包含经手费；二，券商可以随意调整净佣金和全佣金的收取方式，所以券商很有可能根据证监会上调或者下调经手费来设置所有客户的收取方式，从而截留股民的优惠。

“减负款”被券商截留

从今年6月开始，证监会两次下调了沪、深证券交易所A股交易经手费。第一次下调经手费是在6月1日执行，收取费率由此前的0.11‰下调到0.087‰，降幅为25%。第二次下调经手费是在9月1日执行，由0.087‰下降至0.0696‰，降幅为20%；中登公司上海分公司A股交易过户费将按成交面额的0.3‰双向收取，降幅为20%。

证监会称：“在今年剩余的四个月内预计降低A股交易相关收费6亿元，加上6月1日起实施的上次降费和市场监管费下调，七个月内合计降费42亿元。”

虽然经手费是券商交给交易所的费用，但由于券商通常将这笔费用转嫁给投资者，所以下降的经手费理应“归还”股民。根据同花顺数据，6月1日至8月底，A股总成交额为72500亿元，6月1日的经手费率从0.11‰下降为0.087‰，三个月为股民节省了1.67亿元。今年上半年，A股的成交金额为17万亿元，若以此估算，剩下4个月（9月～12月）的成交金额约为其三分之二，大概约为11.33万亿元。从原先的0.11‰下调至0.696‰，将为股民节约4.58亿元的费用。也就是说，全年单单经手费，就为股民减少了6.25亿元（1.67+4.58）。

那么这6.25亿元是否实实在在地进入了股民的口袋？6月1日和9月1日开始实施的两次费用下调执行情况如何呢？

《每日经济新闻》曾经在证监会第一次下调费用后，发布报道《超过九成券商拒绝执行“减负新政”》，较为全面地反映了绝大部分券商未执行减负新政的情况。这一报道引起了管理层的重视，广东证监局近期下发了《广东证监局依法督促辖区证券机构落实下调证券交易费用通知要求》（以下简称《通知》），打响了地方监督的第一枪。

《通知》明确说明三点：第一，遵守与投资者的约定相应调整过户费和经手费；第二，切实做好证券交易收费调整有关工作；第三，即时公示收费调整信息。

但记者走访发现，虽然广东证监局下发了“监督令”，但辖区内的券商如国信证券和广州证券，均存在未降低全佣收取方式的投资者相关费用的情况。

“目前市场那么差，券商都认为经手费相当于是给他们发红包。”南方某大型券商经纪业务部一位管理层人员告诉《每日经济新闻》记者。

券商不会告诉你的两个秘密

记者在走访调查中明显感觉到，券商在收取经手费时，手段十分高明。

当投资者开户的时候，券商们会口头告知，采取全佣金的收取方式，里面包含了经手费。同时，客户经理会让投资者填写一份类似《服务产品佣金审批表》的表格，证券交易佣金栏目中只写明“交易佣金”为多少，但并不会标明里面包含经手费等规费。事实上，经手费本来就是券商交给交易所的费用，只不过券商通过这种方式把这笔费用转嫁给了投资者。但当经手费下降的时候，券商则会告诉投资者，经手费是券商交给交易所的，这跟投资者无关，故拒绝给投资者下调经手费。

通过这种方式，投资者不仅为券商们交了经手费，而且证监会下调的经手费优惠也流进了券商们的口袋。

“券商明显是在规避法律责任，但是如果股民要申诉的话，仍然可以。”证券律师张远忠接受《每日经济新闻》采访时说。他也评价称，“目前市场不好，证监会可能也拿券商没办法。”

“几乎所有券商的系统都可以随意转换净佣金和全佣金收取方式，所以无论调高与调低，经手费大都会被券商拿了。”南方某大型券商经纪业务部的中层向记者透露。根据他的说法，如果经手费上调，券商很有可能调高股民的整体佣金；如果经手费下调，则可截留投资者优惠。由此看来，最终得益的，始终都是券商。

广州证券部分客户与减负“无缘”

广东证监局下发了投资者减负新政监督令，作为 “土生”券商广州证券，其是否严格按照规定下调了股民费用？《每日经济新闻》记者调查发现，答案是否定的。

记者致电广州证券番禺大岗证券营业部，营业部专员告诉记者，“经手费是交易所向券商收取的费用，与投资者无关。”当记者问及“全佣收费方式里包含了经手费，经手费下调的客户的费用有无下调”时，该专员表示，“都没有下调费用，因为当时就跟客户说好了的。如果现在经手费上调了，我们也不会增加客户的费用。”

“我们目前都采取全佣金的收取方式，已经帮净佣金收取方式的客户下调了费用，但是对于全佣金收取方式的客户，我们并没有下调。”广州证券某经纪业务部中层人员透露。

“他们的管理层告诉我，他们只在一部分营业部公布最新的收费标准，而且还贴在了不显眼的地方。”某位接近广州证券经纪业务部中层干部的人士咨询广州证券后告诉 《每日经济新闻》记者。

“广州证券严格按照监管机构要求，已按照监管要求，于9月1日下调经手费等规费。”广州证券办公室负责人黎文回应记者说，“对于约定以净佣金收取模式的客户，经手费等规费已全部按规定下调。”

但是“对于高于行业平均成本佣金、以全佣金收取模式的客户，经手费等规费已按相关规定进行了下调；对于由于历史遗留原因，低于行业平均成本佣金，以全佣金收取模式的客户，按照此前与客户的约定，佣金水平不变。”黎文回应。这也表明，广州证券也有部分客户未享受到经手费下调带来的好处。

但是广东证监局的细则里并没有规定：“低于行业平均成本佣金的，以全佣金收取模式的客户，按照此前与客户的约定，佣金水平不变。”

根据同花顺的数据，广州证券上半年的股基成交额为1441亿元，占所有A股市场份额的0.85%。以此估算，广州证券年内经手费支出将减少530万元。在这530万元的减负款中，有相当部分实际应当由投资者享有。

国信证券独享数千万“减负款”公司：“客户提出要求才降”

尽管国信证券还没有上市，但其在业内的名气绝不亚于上市券商。在全国4000多家券商营业部中，前十大券商营业部（以交易量排名）国信证券就占了半壁江山。根据今年上半年成交情况计算，国信证券经纪业务的市场份额高达8.8%。

那么，国信证券这家龙头券商目前的投资者减负政策执行情况如何？

谁动了国信客户的优惠？

9月5日下午两点左右，《每日经济新闻》记者走访了国信证券红岭中路营业部。以交易量排名，该营业部连续三年成为全国十大营业部之一，而且国信证券的总部也在此。对于熟悉A股市场的投资者，这家营业部定然是 “如雷贯耳”。

记者进入了股民炒股室，与以往股民非常认真地看盘不一样，股民都聊起了天，而且还打起了麻将——4楼的炒股室里有两桌“麻友”。

记者以股民的身份与其他投资者展开了交流。当谈到国信证券有无下调经手费时，股民纷纷说没有。“股市都跌成这样了，券商怎么可能给我们降。”某股民显得有点委屈，当记者问及是否知道经手费指的是什么，他表示非常清楚经手费的概念，也非常清楚国信证券的收取方式中包含了经手费。

随即，记者以新客户的身份，在楼上见到了红岭中路营业部的副总经理刘英霞，并向其咨询了经手费下调的相关事宜。

刘英霞表示，“我们以全佣金的方式收取，佣金中不包含过户费和印花税，但包含规费 （包括经手费和证管费），”刘英霞说。“最近下调了那么一点点，谁在乎，我们没下调（券商向股民收取的费用）。”

尔后，记者又以老客户的名义致电刘英霞，咨询为什么没有帮客户下调费用，刘英霞说，“国信的系统都是统一的，下降就那么一点点，系统都没法设置。”

《每日经济新闻》记者也以老客户的名义致电国信证券在北京、佛山等城市的营业部，营业部人员均告诉记者，目前采取全佣金的方式收取，虽然下调了经手费，但向客户收的费用并无下调。

全佣金中包含了券商佣金和经手费、证管费，在证管费和券商佣金没有变动的情况下，若经手费下调，那么全佣金的收费标准理应随之下调。但记者调查发现，国信证券几个营业部均称，只要客户选择全佣收费方式，都没有义务调低费用；6月1日和9月1日证监会两次下调经手费，全佣收取方式的客户均没有得到减负。

国信证券：“客户提出才下调”

就上述调查结果，《每日经济新闻》记者联系了国信证券副总裁、经纪业务部总裁陈革。陈革说：“我们9月1日起已经按照要求下调了。”

随后，陈革让人发了一份名为《关于证券交易经手费、证券交易监管费、上海市场A股交易过户费等部分收费调整的执行情况说明》的文件（以下简称说明文件）给记者，该文件显示：“我们已经通知各地分支机构，按照规定下调。”

国信证券下达给各部的说明文件中明确提出两点：

1.与客户约定净佣收费方式的，按照要求已将证券交易经手费、证券交易监管费作了统一下调；

2.与客户约定全佣收费方式的，证券交易经手费、证券交易监管费已经包含在既定的佣金里，这部分费用的上调或下调都由券商承担，客户佣金调整需要与双方协商。协议需重新签署。

净佣金收取方式已经下调了费用，但全佣收费方式却没有。国信明确指出，“这部分费用的上调或下调都由券商承担，客户佣金调整需要与双方协商。”国信证券媒体负责人赵磊对此的解释是，“全佣收费的客户提出下调才会下调。”

独享数千万“减负款”

《每日经济新闻》记者发现，国信证券下达的说明文件与广东省证监局下发的细则有不小的差异。

首先，广东省证监局在8月2日下发的细则中明确指出，全佣费用的收取分成几种情况：对于名义上约定按全佣金（包含规费）方式收取证券交易佣金，但实际执行净佣金收取方式的，也应当相应下调经手费收取标准；此外，对因历史原因并未与客户就佣金收取方式进行书面约定的，各营业部要按照客户佣金实际收取方式，结合本次证券交易收费标准调整情况，作出相应调整。

国信证券则笼统地认为，按全佣收取方式的，此次下调经手费“由券商承担”，与股民无关。而且认为只有客户“提出下调才会下调。”

中国证监会下发文件《证券、期货市场相关收费标准再度大幅降低》中明确强调：“确保让投资者直接得到降费的好处。”而且证监会计算为投资者减负的成交额基数是所有A股的成交额，也就是说，只要有交易的股民，都应该是此次“减负”的对象。

其二，广东省证监局出台的细则第三条明确规定，券商应及时公示收费调整信息：广东局责成辖区各证券营业部及时向投资者告知本次经手费、过户费调整情况，并在营业场所及时公示新的证券交易佣金收取标准。

但国信证券广州东风中路营业部并没有公示新的收费调整信息，国信证券也未通知客户。赵磊说：“下调的消息已经报道很久了，内部并无专门通知。”记者致电国信证券佛山某营业部，该营业部称目前没有张贴新的收费标准公告。

可见，证监会两次下调经手费，但国信证券全佣收费方式的客户并没有享受到优惠，而这部分优惠被国信纳入自己囊中。

根据同花顺数据，国信证券上半年的股基总成交额为14956亿元，而A股的总成交额为17万亿元，国信证券的市场份额为8.8%。按照上文的计算结果，经手费下调将减少6.25亿元的成交费用，以此估算，国信证券今年在经手费上将少支出5500万元。但在这5500万元的减负款中，有相当部分本应当由投资者获得。