美联储不会轻易推QE3欧元后期还要跌

每经编辑 何志成    

欧盟7月10日发表声明称，欧元区财长在救助西班牙银行业问题上达成政治谅解备忘录，并将在7月20日前最终批准对西班牙有问题银行的注资计划；同时决定，对欧洲永久性救助基金——欧洲稳定机制直接注资银行的技术问题的讨论将在9月开始。受到该消息影响，欧元从近期低点附近反弹，但力度有限。

就在欧盟财长会议召开之时，西班牙10年期国债收益率又冲破了7%的关键警戒门槛，凸显出市场对本届欧盟财长会议不抱太大希望。而事实也会证明，仅仅靠政策声明，无法遏制欧债危机的进一步蔓延。目前欧债危机已经开始深化，特点是政府债务负担过重与体质疲弱的银行信用欠佳相交叉，债务危机与金融危机相交叉，而欧洲稳定机制的可用资源已近枯竭——没有那么多预算。

从技术面看，上周末欧元兑美元跌破关键点1：1.243后，直接冲击2008年金融危机时的低点附近1：1.225。虽然本周有所反弹，但1.243甚至1.2335附近已经形成阻力，本周很可能见到1.220，甚至更低。

相对欧元区经济，美国的经济表现虽然不是很“亮”，但比欧元区还是好很多的。很多人认为刚刚公布的美国非农人员就业数据不及预期，只有8万人，显示美国还需要推QE3。而笔者坚持过去的分析，进一步的货币宽松政策对改善美国就业效果不大，因为美国的低就业率是结构性的，而且增加8万人也不能说很差，美联储不会慌慌忙忙出台新政策。而随着美国大选的临近，美联储将更加谨慎，因为中央银行要表现出强烈的独立性，不能利用货币政策影响大选结果。由于市场也判断，美联储不会轻易地推出QE3，因此导致美元指数在上周末暴涨，一举突破关键点83.1。

预计本周，欧元等风险货币还将受到全球经济下行趋势的影响，尤其是中国本周末将公布的上半年和二季度GDP数据，如果二季度GDP同比增幅低于7.5%，澳元、加元等商品货币都将下跌，欧元、英镑也会再下台阶。

总体看，上周末美元指数的突破性上涨是符合基本面的；从技术面看，此点被突破有重要意义，预计本周上半段会有一定幅度的回抽动作——突破后略有回调，测试突破点是否有效也是技术面要求，一旦测试有效，还将继续上行。因此，现在抢反弹需要谨慎，操作上应该以逢反弹做空商品货币和风险货币为主，尤其是在周末中国数据公布后，市场会更加追捧美元。

预计周末，外汇市场将表现出非美货币继续下跌，集体下跌的局面，欧元、英镑、澳元、加元，甚至是日元都将对美元下跌。尤其是欧元，预计将向1：1.220附近滑落。当然，这个位置很关键，欧元多头需要死守，但该位置也将被突破，欧元兑美元二季度至少会看到1：1.200整数位附近。

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