老法师看盘：回到起点

其实，昨天（6月28日）的证券市场，最大的新闻并不是股指创新低，而是继绿大地之后，又一家“大地”公司涉嫌造假上市而被媒体揪了出来。而这家企业在媒体揭露之前，竟然通过了层层关卡，并成功于证监会发审委过会，这不禁让人感叹，为何媒体能够发现的问题，权威专业的发审委委员就没看出来？

不过，还是得说说昨天的行情。昨日大盘再次破位下挫，2200点整数关犹如一道纸糊的窗户，一跌而破，2195点的收盘点位也跌破了去年年末的收盘点位。虽然距离年内低点2132点还有一定的距离，但这已经不重要了，折腾了半年，多头尚未卷土重来，沪指却已经回到了年初发动行情的起点。

每当股指跌到这个份上，就一定有很多专家出来说，现在的A股太便宜了，市盈率只有10倍，大家一定要坚定价值投资理念，甚至有私募大佬说，现在就应该满仓买入，坚定看多。

对于这样的观点，我不想去反驳。满仓买入做多，如果买对了股票，当然是好事。今年上半年，还是有相当多的股票在上涨，而现在的点位也确实很低。但对于大多数人来说，谁能保证他们一定是买到了对的股票？

另外还要说市盈率，如果从官方披露的业绩来看，整个市场的平均市盈率确实已经够低了。但是为什么如此低的市盈率，大盘还是跌跌不休？这其中，我认为，粗略考虑下可能有两方面原因：首先，上市公司的业绩中究竟有多少水分？现在的上市公司，虽不敢说业绩造假是普遍现象，但对于他们的业绩，你真的敢完全相信？其次，就算业绩是真实的，但在今年上半年宏观环境不佳的情况下，谁也不敢保证现在的估值就真的见底了，就算真的见底了，现在的很多股票的价格相对于解禁限售股的大小非股东们而言，依然具有很大套现诱惑，市场下跌，他们可以照卖不误。

既然如此，再去讨论大盘何时见底，似乎意义不大。回到起点之后，随时都有出现反弹的可能，但如果没有强大外力推动，股指的运行或许很难打破现有趋势。

（张道达）

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