京沪现端倪 第四次存款搬家将至？

每经编辑 每经记者 赵笛    

/迹象A/

存款搬家 京沪数据现端倪

实际上，从央行公布的数据也能够清晰地发现，“负利率”的终结并没有给居民带来多少安全感。相反，储蓄存款正在减少。

存款：北京上海齐降

从经验总结来看，受春节因素的影响，春节当月或前一个月的存款一般都会大幅下降。一方面，企业需要发放年终奖及过节物资；另一方面，个人存款也因节日效应大幅减少。而春节过后，节日效应的散去又会使得存款大幅反弹。

2012年1月正逢春节，根据央行营业管理部公布的1月份北京市金融运行数据，1月末，人民币存款当月减少2427.4亿元，其中，单位存款当月减少2942.9亿元，个人存款当月增加266亿元。

值得注意的是，原本应该反弹的2月份存款数据不升反降。

据央行营业管理部公布的2月份北京市金融运行数据，2月末，人民币存款余额71230.5亿元，比年初减少1416.5亿元；同比增长11.5%，增速比上年同期低3.4个百分点。虽然，人民币存款当月增加1010.9亿元，但是个人存款当月却减少了100.3亿元。

显然，个人存款在春节后不升反降反映了一个事实，即更能反映居民存款意愿的“个人存款”的减少反映了“存款搬家”的现实。

同样的情况还出现在上海。2月份，上海的人民币存款是止跌回升的。但是，这主要依赖于单位存款增加较多，相反，个人存款继续小幅回落。2月份全市本外币个人存款减少51.7亿元，同比少减335亿元；其中定期存款增加174.1亿元，而活期存款、通知存款和结构性存款分别减少127.5亿元、41亿元和61.4亿元。

《每日经济新闻》记者统计发现，北京上海所反映的现象值得深思。

储蓄：意愿下降

如果上述数据反映的是当下的实际情况，央行每个季度的储蓄调查问卷，则反映了未来一段时间内趋势。

首先看2011年9月15日出炉的《2011年第3季度储户问卷调查报告》。

报告显示，在当时物价、利率以及收入水平下，82.8%的城镇居民倾向于储蓄（其中，39.7%偏好“投资债券、股票、基金等”变相储蓄，43.1%偏好“储蓄存款”），17.2%倾向于“更多消费”。居民消费意愿维持低位，储蓄存款意愿更高，投资意愿回落。

再看2011年12月19日出炉的《2011年第4季度储户问卷调查报告》。

报告显示，82.4%的城镇居民倾向于储蓄（其中，35.2%偏好“投资债券、股票、基金等”，47.2%偏好“储蓄存款”），17.6%倾向于“更多消费”。

最后看2012年3月20日出炉的《2012年第1季度储户问卷调查报告》。

报告显示，82.5%的城镇居民倾向于储蓄（其中，46.9%偏好“储蓄存款”，35.6%偏好“投资债券、股票、基金等”），17.5%倾向于“更多消费”。

从以上数据可以发现，居民储蓄存款的意愿在去年四季度大幅上升，但在今年一季度出现回落——这表明，居民有了“储蓄搬家”的意愿。

投资：从房地产流向基金股票

“存款搬家”会搬往何处？同样是央行的储蓄调查显示，投资意愿开始升温，这其中，居民倾向于“基金理财投资”，房地产投资的意愿则是连续下挫。

《2011年第3季度储户问卷调查报告》显示，在各主要投资方式中，选择“房地产投资”的居民占23.6%，比上季提高1.4个百分点，仍为居民投资首选。其他依次为“基金理财产品”21.3%，“债券投资”14.2%，“股票投资”9.2%，“股票投资”降至2009年以来最低水平。

《2011年第4季度储户问卷调查报告》显示，偏好“房地产投资”的居民为16.5%，较上季大幅下降7.1个百分点。房地产投资不再是居民的投资首选。取而代之的是投资 “基金、理财产品”22.5%，其他依次为“债券投资”16.4%，“股票投资”9.7%；其中，债券投资已连续6个季度上升。

《2012年第1季度储户问卷调查报告》显示，25.7%的居民偏好 “基金、理财产品”，这个比例较去年4季度提高了3.2个百分点，是居民的投资首选；居民另一主要投资方式为“实业投资”（16.4%的居民倾向该种投资，是2009年以来的最高值）；“房地产投资”意愿继续回落，较去年末和同期分别降低了1.4和10个百分点，在主要投资方式中列第三位。

从以上数据可以发现，首先，居民投资房地产的意愿是在连续下降。从23.6%——排名首选，降至16.5%——排名第二，再到如今的15.1%——排名第三。

其次，从房地产投资中流出的投资资金流向了 “基金理财产品”。这一变化依次是21.3%——22.5%——25.7%；

最后，居民的投资股市的意愿开始回升。在去年下半年，居民具有“股票投资”意愿的比例仅有9.2%，降至2009年以来最低水平；去年四季度，居民“股票投资”意愿恢复至9.7%。虽然，调查报告没有披露今年一季度居民“股票投资”意愿数据，但这一趋势显然可以延续。