茅台酒争议多 价格有望突破3000元

2010年年底，53度飞天茅台的价格在958元，而在2011年的一年中，其价格已达到2280元，涨幅在137%左右。而酒店卖价已经达到了2700元左右。从价格上看，茅台已经不是普通百姓能消费的起的白酒。另外，茅台的“饥渴营销”策略，限量销售导致的“断货、缺货”不断上演，同样茅台的价格也会在这种饥渴的营销下不断上涨。查阅茅台历年来的价格足迹发现，茅台在近10年期间，其产品价格已经涨了近10倍。

“奢侈品”茅台酒争议多

据某媒体称：近日有网友根据半年报分析贵州茅台（600519）的成本：每瓶2000元天价的茅台酒毛利为93.49%，每瓶成本仅为40.30元。

贵州茅台2011年中报的数据显示，高度茅台酒去年上半年的营业收入约85亿元，营业成本约5.5亿元，营业利润率80.68%。据此测算，营业收入是成本的15倍。而贵州茅台公开的最近一次提价公告显示，53度飞天茅台酒出厂价为每瓶619元，以此计算出每一瓶营业成本的确约为40元。

当然，这个测算方法未必准确；而价格和成本悬殊者，也不止茅台独有。古驰（Gucci）公司总裁去年自己爆料称，路易·威登（LV）帆布包的材料成本是一米11欧元，古驰皮包的材料成本则是0.305米50欧元。对此，奢侈品公司的解释是，奢侈品的价值基于一系列内在属性，远远超过生产的材料成本。

但问题是，茅台算不算奢侈品？如果算，那么自然价格与成本无关。但若严格执行国务院法制办公布的政府各部门“不得采购奢侈品”的相关条例，现如今多为公款消费的茅台等高档白酒，无疑将丧失绝大部分市场。如果茅台不算奢侈品，那么其暴利的底气和依据从何而来？

政府部门已经开始陆续公布“三公经费”，相关的管理条例也正在完善和修改中。希望就从茅台酒开始。

茅台价格有望突破3000元

作为白酒龙头的贵州茅台（600519），一直是涨价的始作俑者和倡导者。

资料显示，2010年年底，53度飞天茅台的价格在958元，而在2011年的一年中，其价格已达到2280元，涨幅在137%左右。而酒店卖价已经达到了2700元左右。从价格上看，茅台已经不是普通百姓能消费的起的白酒。另外，茅台的“饥渴营销”策略，限量销售导致的“断货、缺货”不断上演，同样茅台的价格也会在这种饥渴的营销下不断上涨。

查阅茅台历年来的价格足迹发现，茅台在近10年期间，其产品价格已经涨了近10倍。

历史资料显示，2003年10月份，茅台将高度茅台酒从218元提高到268元；第二轮提价是在2006年，茅台提价幅度约15%，53度茅台出厂价从268元涨至308元，低度茅台均价也从198元涨至228元，年份酒更是高达30%以上。2007年1月上旬，市场上茅台酒零售价从328元涨到450元以上。如今，贵州茅台53度的飞天茅台的价格已经到了2280元，近10年时间，茅台的涨幅超过945%。有分析师对记者表示，茅台2000多元的价格并非是天花板，还有上涨的空间。

点评：虽然茅台酒厂没有公开提价，但是有经销商对记者表示，他们提价都是收到市场的调价通知后才调整价格的。面对市场价格与出场价格悬殊1000元的畸形状况，有业内人士表示，茅台再度提价是早晚的事。另外，有报道称，53度的飞天茅台在三年内涨至5000元。据一年涨价1000多元来看，茅台2012年涨至3000元没有问题。

揭秘白酒“利润链” 2000元茅台成本仅40元？

春节临近，茅台、五粮液（000858）等白酒价高“难求”。昨网上一则消息广受瞩目：53度飞天茅台零售价突破2000元之际，有网友根据上市公司半年报分析其成本：“高度茅台酒”毛利为93.49%，每瓶成本40.30元（含包装）。是否确实如此？记者昨天深入采访，为你揭示其“利润链”。

成本求证

计算各公开数据，确可得出成本“40元”

但专家称不能简单算，有些收入未必是当季

确实如网友所言，高度茅台酒每瓶成本仅为40.30元吗？昨天记者联系贵州茅台（600519）酒厂办公室相关人士，但对方仅表示，这个数字是网友说法。

记者随后查看贵州茅台2011年中报，明确的相关找到一处：高度茅台酒2011年上半年的营业收入，高达84.879亿元，占到了公司酒类产品营业收入的80%以上，营业成本则为5.528亿元，营业利润率80.68%，比低度茅台酒和其他系列茅台酒的营业利润率都要高，后两者分别为77.84%和49.59%。记者据这些数据计算：如按照高度茅台酒营业收入84.879亿元， 和同期营业成本5.528亿元来比较，确实两者相差比较悬殊，营业收入达成本的15倍。而贵州茅台公开的最近一次提价公告，是宣布从2011年1月1日起上调出厂价20%，53度飞天茅台酒出厂价为619元/瓶左右。如果说出厂价619元相当于每一瓶的营业收入，来除以15、计算出每一瓶营业成本，确实仅约为40元。

“不过并不能如此简单推算，因为有些成本、收入都不一定是当季的”，昨天分析人士告诉记者，这个40元看起来是可以算出来，但不一定准确，“也可能营业收入是其他季节销售酒款，但计入2011年上半年收入”。 根据该份中报，预收账款水平较高，上半年公司预收账款就达到了49.4亿。这或许也和茅台作为高端白酒的供求关系有关。

业内采访

经销商“不知道”利润，一般人拿不到货

茅台专家认为成本不光是每瓶五斤粮食

53度飞天茅台利润到底是多少？昨天记者拨打江苏一特许经销商手机时，答复是：“不好说，不知道，太敏感。”当记者提到40多元成本之说时，他也有些纳闷地说，“以为你是问奢侈品的事呢。这个成本，真不知道。”

南京另一家酒业销售的负责人陈女士介绍，她目前是综合性销售，做的是大众消费，中高端白酒。对茅台这种已经进入“奢侈品”队列的酒没太多接触。首先因为“茅台是 国酒 ，现在真的很多是公款消费，买的不喝，喝的不买”；另一方面原因是“已经到了大的顶级的经销，并进入资本运作阶段，我们一般人也拿不到”。

被称为国内茅台酒收藏拍卖第一人、多次到贵州茅台酒厂实地考察的江苏藏酒家赵晨，昨天接受记者采访时表示：“茅台酒的成本怎么仅可能为40元？这样算很不科学”，如果仅看酿制过程，一般白酒是两斤粮食酿一斤酒，茅台出酒率较低，要五斤粮食酿一斤，看似确实成本不高。但不能仅看酿造成本，茅台还有很多酿造、窖藏工艺等附加成本。

市场疯狂

一瓶提货单炒到1600-2000元

今年茅台拟开100多家直营店“调控”价格

记者昨天了解到，春节前，江苏市面上53度飞天茅台卖到2千元左右一瓶了，而且还有不少地方缺货少货。赵晨昨天告诉记者，节前茅台酒的零售价格出现了一点回落迹象，“春节临近，经销商都希望尽快出货。一个月前高度茅台是2000多元一瓶，现在已经有开价1980、1950元的”。

但总体上，高档白酒价格年年上涨，以至于有经济界学人说，茅台、五粮液的售价这么高，已经相当于股市到了6千点了。一些网友甚至称53度飞天茅台价格为“腐败指数”。赵晨也认为再涨下去，茅台酒真要成奢侈品了。

对于茅台近年来价格年年攀高的趋势，一位业内人士分析：“茅台酒的出厂价确实为600多元”，但由于有计划供应，以一个县级经销商为例，仅能有3吨茅台酒计划，所以导致从出厂环节开始就被热炒。提茅台酒要靠提货单，买到了600多元出厂价的人，再去转卖提货单，几经转手后，凭提货单买酒的价格，从600多翻了一两倍，“一瓶茅台酒提货单，上个月2000元一张，昨天我听说刚降下来一点，但还是有1600元一张”。

“茅台公司今年要在每个省开直营店，希望调控市场价格，一共要开100多家，每个省都会分到几家”，赵晨说，尽管部分经销商反对，但这一计划正在逐步进行中。至于能不能起到稳定茅台市场价格的作用，“这还要看一年下来的效果。”

买家观点

“茅台控”已赌气不买高价酒

奢侈品利润高供求关系决定

对于普通的民间收藏、消费者来说，酒还是那个酒，价格却不是那个价格，有点承受不起了。

南京“茅台控”顾先生，偏好白酒行业股票，对贵州茅台、五粮液、洋河股份（002304）都曾涉足。并曾凭借投资白酒股2个月间赚取百万元收益。他还养成定投“茅台酒”的习惯 每月买一瓶回家，囤起来等升值。对于40-50元的成本说，他个人认为有些离谱了，认为100多元倒有可能，因为毕竟时代在发展，除了出厂成本，营销成本也高上去了。

在他看来，虽然茅台酒的成本40元不太可能，但讨论成本没有多大意义，和普通人更接近的是其市场价格，还是由供求关系决定。但是奢侈品的利润高是无疑的。所以，看清其“利润链条”，可以让你明明白白消费投资，自己心中有本账。比如近期看了五粮液的年报后，他就气得再也不买高价酒了。他解释，“利润实在是太高了呀，有人说得对，不是公款消费，是不可能撑得起这么高的酒价的”。顾先生以自己的购买经历为例： 2011年5月茅台还卖1280元，到2012年1月就是2130元，而且还难拿货。这中间的差价赚得太多了，不符合产品的市场规律了。

在胡润近日发布的“全球十大最值钱奢侈品牌榜”中，茅台和五粮液都入列其内。微博上也有不少网友从营销角度认为，既然是“奢侈品”，那么茅台的定价就与普通商品不同，加价10倍以上也正常，如网友“从容投资陈宸”认为：片面分析奢侈品制造成本不可取，打造一个品牌十年甚至百年的专注投入、历史、文化如何估价？

人大代表建言公款消费禁喝茅台

刚刚入选“全球十大最值钱奢侈品牌榜”的贵州茅台（600519）昨日遭遇“当头一棒”。在上海市第十三届人民代表大会第五次会议上，上海市多位人大代表建议公款消费不准喝茅台酒。贵州茅台昨日应声大跌5.98%，便带动了整个食品饮料行业下跌，五粮液（000858）、沱牌舍得（600702）、泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）等酒业上市公司纷纷跌逾4%。

前不久，深圳市委书记王荣也公开表示，“茅台那么贵，如果不是公款消费绝对不会到那个价格。”“近段时间关于茅台的声音特别多，市场担心其未来销量会受到影响。”广州证券一位不愿具名的消费行业分析师认为，人大代表“禁喝茅台”的提议是不合理的，可以从总量上控制消费额度，但不能一棒子打死。事实上，目前这只是一个提案，并不是实质性的政策措施，具体能否落实还存在较大的不确定性。

另一家大型券商消费行业分析师在接受记者采访也坦言，“目前茅台的销量主要以政务消费和商务消费为主，但政务消费收入在总收入比重中占比并不高。公款消费禁喝茅台，对其销量会有一定影响，但究竟有多大，目前并没有公开的明细数据来推测。”该分析师还认为，政府从民生的角度上考虑，不排除会出台一些具体的政策措施，来限制公款对高端消费品的消费，但效果不会不十分明显。对于茅台而言，政府减少公务消费并不能缓解茅台酒紧张供需关系。但随着反对公款消费茅台的呼声日益增高，茅台的提价速度将会有所减缓。

茅台股价近日表现很疲软

昨日A股一改颓势暴涨4.18%。受此影响，日前暴跌5.98%的贵州茅台（600519）触底反弹，收涨1.71%，报180.44元，成交10.77亿元，并在盘中创下9个月来170.90元的新低。分析师认为，白酒股短期内处于补跌过程，投资者应尽量回避。

流年不利创新低

昨日开盘后不久，贵州茅台顺势下跌，最大跌幅超过3%，并于10时30分左右创下9个月来170.90元的新低。随后该股扭转跌势，开始震荡上升，最终收涨1.71%，但与昨日整个A股局面相比，贵州茅台仍未跑赢大盘。同样，五粮液（000858）也几乎同时展开涨势，最终收涨2.96%，创下近17个月以来新低。整个酿酒食品板块涨3.07%，位居板块涨幅榜末列。其他白酒股中，洋河股份（002304）涨2.23%，山西汾酒（600809）涨3.72%，泸州老窖（000568）涨5.25%。

国联证券金少华表示，昨日贵州茅台触底反弹，肯定与大盘提振有关。昨日A股暴涨逾4%，几乎所有个股均有不同程度的涨幅。

新年将至以往频被炒作的白酒板块今年却连遭不利。而占据白酒股老大地位的贵州茅台更是被推上舆论的风口浪尖。前期有消息指出，今年公务消费推出公务卡，就惊动了不少白酒股价。上周，胡润发布的“中国千万富豪品牌倾向报告”中，茅台、五粮液与路易威登、爱马仕和宝马等知名品牌，同时出现在“2012胡润全球十大最值钱的奢侈品牌排名”榜上，分别排在第4位和第7位。贵州茅台等名酒被提到了奢侈品行列。

上周末，在上海市第十三届人民代表大会第五次会议上，上海市多位人大代表建议“上海带头在公款消费中明确禁止喝茅台”。消息一出，贵州茅台遭遇“当头一棒”。1月16日，该股收出一根长阴线，狂跌5.98%，成交9.34亿元。这也使不少其他白酒股遭殃。

业内人士认为，提议公款消费禁喝茅台，对贵州茅台的影响比较明显，但也只是起到催化剂作用。哲灵投资徐泽林认为，“这个提案非常好”，会对贵州茅台的股价有冲击，但并不构成直接影响，不是造成其狂跌的全部力量。主要原因还在于其有补跌要求。

名贵酒须做好危机公关

近期白酒股不断遭遇“黑天鹅”。在53度飞天茅台零售价突破2000元之际，有网友根据上市公司半年报分析其成本：“高度茅台酒”毛利为93.49%，每瓶成本40.30元（含包装）。另外有报道指出，以五粮液名义生产的“自园春酒（特酿）”上周末登上质量黑榜，五粮液回应称“很有可能不是我们公司生产的”。1月16日，五粮液股价大跌5.46%。

金少华表示，整个白酒板块经过两年的炒作，股价一直在高位，短期内处于补跌过程，投资者应尽量回避。一旦出现利空，白酒股将如惊弓之鸟，比如上海市人大代表的提议，五粮液的质检问题。但白酒股是主力全线长期布局品种，不会有太大跌幅。同时，近期大盘已经处于上升趋势，整个A股的中长期拐点基本上已经确认。不过，白酒股的涨幅要小于其他个股，而且大盘下挫的时候，白酒股要跌得更多。