5只分级基金跌停 份额折算回归价值

每经编辑 每经记者 杨苏    

每经记者 杨苏

昨日，上市基金多只跌幅较大，25只跌幅超过3%，5只跌停，投资者乍看不免胆战心惊。实际上，跌停的基金均是分级基金稳健部分进行定期份额折算，复牌后股价自然回归净值。对此，基金研究员提示，分级基金稳健部分份额定期折算前，通常存在一波行情，因而尚未折算的同类基金非常值得关注。

分级基金稳健部分5只跌停

“150018，150030等基金全跌停了！”大盘羸弱一年多，投资者看到跌停股已如惊弓之鸟，难免心惊。其实，这均是分级基金稳健部分进行定期份额折算所致，基金公司也公告提示了股价波动的风险。

实际上，昨日有5只基金齐齐跌停，均是分级基金稳健部分。它们分别是银华稳进（150018，收盘价0.901元），银华金利（150030，收盘价0.901元），申万收益（150022，收盘价0.901元），建信稳健（150036，收 盘 价0.901元 ）， 泰 达 稳 健（150053，收盘价0.901元）。

为何出现这种情况？以银华金利为例，公告显示，每个会计年度第一个工作日为其份额折算基准日。“对于银华金利份额期末的约定应得收益，即银华金利份额每个会计年度12月31日份额净值超出1.000元部分，将折算为场内银华90份额分配给银华金利份额持有人。”

银华基金工作人员表示，分级基金稳健部分的份额每年进行定期份额折算。银华金利在2011年12月31日的净值高于1，所以在2012年1月4日进行份额折算，1月5日二级市场停牌，复牌后以前一个交易日的收盘价作为参考价格，因而定期折算后，价格都会向净值回归。2011年约定收益率是6.5%，而该基金成立未满一年，按照实际成立的天数计算为5.1%，高于1元的部分进行折算，相当于已经体现约定收益。

该工作人员解释，大量的投资者是在0.8元左右买入银华金利，所以即使今天开盘跌停，只要能出售投资者仍然有盈利。因而投资者为了尽量卖出，报出了跌停价。

据了解，银华基金旗下4只分级基金A份额今日均进行定期折算，不过其他两只分别于2011年9月和12月成立，目前收益率较低，关注度较低，交易量不大，而银华金利因为约定收益率较高而受到非常多的关注。

关注未折算分级基金

《每日经济新闻》记者注意到，一些进行定期份额折算的同类分级基金昨日并未跌停。另外，基金研究员称，此类基金在定期份额折算前通常有一波上涨行情，有一些按照会计年度定期折算的分级基金，非常值得关注。

好买基金研究中心研究员陆慧天称，定期折算后分级基金稳健部分的价格回复到1元，比之前价格提高了20%，就造成了跌停，是正常的现象。

上述研究员进一步表示，分级基金稳健部分在定期折算前，通常都存在一波上涨的行情，比如近期的银华稳进、银华金利，尚未折算的基金有不错的投资机会，如将在2月份进行折算的信诚500A（150028，收盘价0.890元）。

而存在这样投资机会的原因主要是，首先，定期折算后将约定收益率分红给投资者，这让稳健份额投资者（即A份额）兑现了投资收益。如果折价率维持在折算前的水平，投资者也将获得良好的收益率；另外，约定收益分红之后，使分级基金进取部分（即B份额）的杠杆减少，理论上其对应溢价率走低。AB份额是相关，整体上没有折溢价，所以B份溢价率走低，A份折价率走低，即A份额价格上涨。