每日经济新闻
专栏

每经网首页 > 专栏 > 正文

美债危机会爆发吗

2012-01-06 01:12:57

历史会证明,美联储适度宽松的货币政策是正确的,是不提稳健的“稳健”;同时,美国的金融业也是负责任的,没有乱放款。

每经编辑 何志成    

何志成(经济学家)

在欧债危机挥之不去的时候,很多人在预言美债危机将在2012年爆发。回想2011年,美元指数总体上涨,但很多经济学家却一直在诅咒美元崩盘。看来,美元的确不得人心。2012年初的第一个交易日,美元真的跌了,一个比较现实的问题是:美国两党之争及债务上限问题。一些经济学家因此给出结论——美债危机必然在2012年大爆发。但我不这样认为。

美国的确是全世界最大的债务国之一,但它未必是个净债务国;美国政府的确不希望美元太强,但它绝不会希望美元疲软,更不要说会自毁长城了。美国政府对美元汇率不仅是有控制力的,而且手中有的是克服债务危机的筹码和备选方案。至于两党之争,那只是正餐之前的一道小菜——别拿它当事儿。

2011年,美国经济一枝独秀的表现已经是有目共睹的了,2012年,美国经济仍将是全球经济的稳定器,是最亮的一点。美国经济之所以能够顽强复苏,能够克服债务危机影响,说明美联储比欧洲央行高明,当然也比中国央行高明。从2008年~2011年,美联储虽然推出了QE1和QE2,但却没有如很多人预测的那样推出QE3,适度的流动性、能够维持着缓慢复苏的流动性,是美联储的选择,也是正确的选择。没有通胀和通缩的稳定复苏,使得最终暴露风险的国家不是美国,而是欧洲和中国。

历史会证明,美联储适度宽松的货币政策是正确的,是不提稳健的“稳健”;同时,美国的金融业也是负责任的,没有乱放款。放眼全球各国央行,都曾经惊慌失措,欧洲央行慌忙间释放了巨大流动性——近两万亿欧元;而美联储是谨慎的,没有大印大撒钞票,避免政策大起大落所导致的经济大起大落。与很多人分析的相反,美国的金融业在2009年~2011年的三年中都没有盲目地扩张信贷,而是在金融市场中平衡地分配资金,即保证实体经济稳步复苏的需要,同时保证股市平稳运行的流动性。同时,美国的银行业一直在小心翼翼地消化有毒资产,包括减持“两房”债和欧债。这是看不到的,却是最重要的。客观评价,美国经济和金融业的风险度在下降,这才是美国经济能够在2011年表现一枝独秀的关键。经济趋势向好的关键点不仅是GDP,还要看股市,看老百姓的财富是否得到保值增值。2011年美国股市稳定,房价小幅度上涨,汇市和币值都很稳定,投资美国让人放心,这才是全球热钱重返美国的主要基本面。

从这个意义上理解2011年的美元上涨,“避险需求”一词属于用词不当。不是因为避险美元才回流,而是财富效应导致逐利需求。所以,2012年全球经济的希望仍然在美国。

高负债怎么办?美国政府现在有两大杀手锏:一是严格税收;二是大幅度减税。有意思的是,这两条都主要针对海外资产。

第一条是严查美国人在海外的隐匿资产,超过20万美元没有报告,要重罚5万美元;除了申报资产,还要报收入,并按美国税法缴税。这一条的震慑作用是不言而喻的,它让很多匆忙间移居美国的中国“大款”很后悔,同时也使一些美国人想到不如回国创业;第二条是将海外资产回流美国后的所得税税率水平从35%降低至5%,一紧一松。可以预判,2012年美国国会会通过该两项法案,美国因此吸收的滞留海外资金将超过1万亿美元。必须认清,该法案不仅是为了吸收资金,更重要的促进国内的投资和就业,它将产生巨大的经济增量,同时极大地降低总的债务水平。从历史资料分析,2004年美国曾推行过一次本土投资法,当时曾给美国带来3620亿美元的资金流入。这次力度要大很多,优惠更大,加上移民美国的富豪们被迫集体缴税,回流资金可能将翻几倍。

总之,美国经济是在高负债中运行,但它的高增长是可以预期的,负债率有可能下降也是可以预期的。相比欧元区的高负债低增长,美元的优势不言而喻。2011年初,我看好美国经济表现,因此认为美联储不会慌。

全球新型肺炎疫情实时查询

如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。
未经《每日经济新闻》报社授权,严禁转载或镜像,违者必究。

版权合作及网站合作电话:021-60900099转688
读者热线:4008890008

特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。

欢迎关注每日经济新闻APP

0

0