A股 从2245再出发

每经编辑 李伟    

李伟

这是一个让人充满希望的市场，这是一个让人充满绝望的市场。

这个市场让无数人充满希望：

或者，他们“战略”投资的（乃至于突击入股的）公司正迈步通往A股市场的大路上，财富的佳肴已经被盛在精美的碗碟中，只等那一声就餐的钟声敲响，就可享受财富大餐；或者，他们作为大大小小发起人的公司，正在被装入IPO这个原子裂变的核装置里，只等点火的铜锣一响，他们的财富便会以核子裂变的形式，升腾起美丽的蘑菇云，从而让财富成倍放大到极致；或者，他们正在那招股说明书上签下他们价值千金的名字（而这些名字，仅仅是两个或者三个普通的汉字组合而已），而他们保荐的公司到底是牛头或马面，他们根本就没有见过，但是，签字一毕，巨额的费用便源源不断地流入口袋……

这个市场又让无数人充满了绝望：

在中国经济牛头高昂的时代里（即使现在有所减速，也仅仅是减速），指数却持续低头向下，一个猛子扎进了10年前的怀抱里。本周，2245点竟然在众目睽睽中，无声而破。二级市场一地鸡毛。公募净值不断缩水、私募大面积清盘、广大投资者亏损连连，财富像水银泻地一般烟消云散。人们都在绝望地发问：为什么会出现如此情况？

上周《每日经济新闻》“证券周刊”以《10年指数上涨零 中国股市病在哪》为题，做了6个版的专题。其中一个专题论述IPO大扩容对股市的影响，昨日遭到了四大证券媒体的集体反驳。他们认为，IPO大扩容不是股市持续弱势的原因所在。

其实，姑且不论股票价格和股票供给与资金供给之逻辑关系，更为主要的是，这些反驳忽视了我们论述的一个基本逻辑：我们认为大扩容背后的“融资异化、退市制度缺位”才是股市持续弱势的根本原因之一。由于融资目的的“异化”而产生的IPO腐败和乱象，越来越多地侵蚀着市场的健康肌体，越来越磨损着市场的诚信和投资者对市场的信心，导致劣币驱逐良币、投机交易成风，甚至公募基金都倒向了投机。这是市场积弱的部分主因。

就在本报上周制作该专题的时候，非常巧合的是，另一家主流财经媒体也做了一个大型专题策划：《A股千富榜》。虽是无意而为，却碰巧和本报 “相映成趣”。让我们把该报数据原文引用于此，并致以谢意：

第一，千富财富越来越集中——2010年10月底，A股千富所持A股市值为18739.9亿元。而截至2011年11月23日，A股千富所持A股市值为21579.2亿元，较去年增长15.15%。

第二，亿元以上富豪越来越多——今年持股市值在亿元以上的个人（或家族）有2430个，2010年该数据为2322个；今年持股市值在10亿元以上的个人（或家族）有661个，2010年该数据为490个。

第三，截至2011年11月底，A股市值23.17万亿元，而A股前1000名富豪 （家族）持有的A股市值就达21579.2亿元，这个数据和64家公募基金所持有的市值可谓旗鼓相当。

第四，排名前1000名的富豪中，有496名来自中小板，225名来自创业板，（仅仅）279名来自沪深两市主板。

第五，1000名上榜富豪中，173名来自2001年前上市的企业，74名来自2002年~2005年上市的企业，87名来自2006年~2007年上市的企业，其余666名来自2008年以来上市的企业。也就是说，2008年以来的这四年熊市，是A股市场造富的井喷期。

第六，如果没有铁板钉钉的数字证明，很难想象总数仅276只股票的创业板，会产生225名跻身A股千富榜的富豪，让创业板成为当之无愧的“创富板”。（可不要忽略了创业板公司的频频变脸。笔者注。）

如果加上本报统计的一组数据，那情况可能就更清楚：

第一，2009年1月，A股上市公司数1604家。2011年10月，A股上市公司数为2304家。3年间增加了700家，比2001年2245点前的10年总上市家数，少不了太多。

第二，2009年1月上市各类证券数2150只，2011年10月3540只，3年间增加了1390只。

第三，2009年1月A股总发行股本1.87万亿股。2011年10月总发行股本2.94万亿股，三年间增加了1.07万亿股。

数据虽然晦涩而苍白，但是，这些数据集群背后真实发生的故事，却是如此生动现实、波澜壮阔而刻骨铭心！

客观上讲，2001年以来的这十年，中国证券市场基本告别了前十年的蛮荒原始状态，经过2001~2005年的券商和基金疾风暴雨式的综合治理，混乱不堪的券商脱胎换骨，整体步入规范运行的轨道，市场法制建设步步向前，股权分置改革得以完成。2005年基金的价值投资投资理念蔚然成风。

但是，伴随着新市场环境下波澜壮阔的重组大潮，内幕交易取代前十年的坐庄操纵，成为侵害投资者利益的主要违法犯罪模式，IPO大扩容伴生的IPO腐败综合症，进一步侵蚀着市场机体、投资者利益和投资者对市场的信心，退市制度的迟滞不前带来的投机炒作成风，如此等等。

股市十年，两个2245点，回到原点的不仅仅是指数。还有在目前状态下的投资理念以及对市场的信心。

失去的2245，可以再涨回来。问题的关键是，我们千万要把对股市失去的信心，再找回来！

2245看起来只是一个数字，一个点位。我们希望监管机构厉行改革，市场机构投资者真正把投资者利益放在第一位，以当前的2245为起点，重塑市场新希望！

这或许是我们纪念2245的一个最大目的。