2011-11-20 23:45:21
每经记者 杨可瞻在看了这些美国消费龙头股令人咂舌的表现后，投资者一定想知道一个答案，它们到底是牛市狗熊，还是熊市英雄，又或者上述都不是。特别是2008年金融危机发生后，美股中，金融和消费板块的各自表现，其究竟有着怎样的市场地位。近期，据《每日经济新闻》记者了解，当年危机后，消费股的情况远好于银行股，且多跑赢其他权重板块，而金融企业成为其中仅有累计回报为负的板块。
消费股领先见底最长9年2008年，金融危机达到最高潮后，许多美国上市公司股价都被砸向深渊。投资者印象最深的一个例子是，2009年3月，花旗股价最低竟跌至每股0.97美元，已低于面值。当月，美联储宣布推出第一轮量化宽松，花旗股价也随之见底。事实上，如果投资者在当月投入10万元抄底花旗，现在这些钱已经变成了270万元。
尽管如此，这些被看成是华尔街代表的银行股价，至今也没回到此前的巅峰水平。很大程度上是因为投资者不再那么信任华尔街，一方面是因为这些银行仍然痴迷于高风险交易，另一方面则与不断严格的银行监管法案有关。即便高盛曾在金融危机后交出了创记录的盈利成绩，其股价仍较历史最高水平低出逾60%。同样，如果投资者随便翻看任何一家大型银行股的表现，都会得到类似的结果。以经营稳健的摩根大通为例，曾在2000年创下每股67.17美元的高价，但本周三仅收报31.47美元，连峰值的一半都不到。
从某种角度看，美国银行股和美国股市之间几乎是同步的。据统计，从2000年至今，道琼斯工业指数的最低点为2009年3月的6469.95点。相比之下，美国银行板块同期的最低点也在其附近。以高盛为例，曾在2008年11月触及47.41美元的低点，随后又一路反弹至最高193.6美元。另一只股票，也是巴菲特最推崇的银行股富国银行，曾于2009年3月跌至最低7.8美元。在近1年后的2010年4月，其股价终于攀升至近1年半来的新高44.69美元。
但如果去看消费股，投资者会得到完全不一样的结果。最明显的一个差异是，不管是麦当劳还是耐克，在过去11年来的底部竟较道琼斯工业指数底部提前了6~9年。换句话说，当2008年金融危机发生时，消费股的情况远好于银行股。
据《每日经济新闻》记者了解，麦当劳于2003年见底至12.12美元、星巴克于2000年见底至5.78美元、可口可乐于2003年见底至37.01美元以及高露洁于2000年见底至39.56美元。如果以上述4家公司2008年最低价为衡量标准，分别较过去11年来最低价高出278%、22%、9%和37%。从另外一个角度看，麦当劳几乎没受危机影响，高露洁其次，可口可乐影响相对最大。
以2008年表现看，道琼斯工业指数下跌了34%，可口可乐和高露洁虽下跌但都跑赢大盘，两者分别下跌了26%和12%。星巴克跑输大盘，当年下挫54%，麦当劳表现最佳，逆市上涨6%。
消费板块多跑赢其他权重板块消费板块在美股市场中究竟有着怎样的地位？
记者了解到，按市值计算，美国市场上排名靠前的分别有科技、消费服务和金融板块。雪球财经数据显示，美股中的科技公司有685家，市值占比16%；消费服务业803家，市值占比14%；金融和能源的市值占比则分别为13.4%和13%。具体到消费服务板块，就有百胜、麦当劳这样的餐饮巨头，也有沃尔玛、家得宝这种零售巨人，当然还包括迪斯尼、金沙集团这样的娱乐博彩大亨。
那么，地位如此举足轻重的消费板块，自2003年起又表现如何呢？雪球财经数据显示，覆盖各种零售公司的零售指数ETF-Holdrs累计上扬71%；主要追踪食品和药品、饮料、烟草零售的主要消费品指数累计上扬72%；覆盖汽车、耐用消费品、服饰等的可选消费品指数累计上涨77%。
相比而言，追踪标普500指数中金融股的金融指数同期累计跌幅为36%；追踪标普500指数中科技股的高科技指数累计涨幅为62%；覆盖原油和天然气资源开发商公司的能源指数累计涨幅高达218%；跟踪从事生产运输或分销电子及天然气的公共事业指数累计涨70%；而追踪从事医疗保健设备提供商、生物科技等的医疗指数则上扬18%。
从这里可以看出，在市值靠前的几大权重板块中，消费是仅次于能源板块表现最好的。而金融企业成为其中仅有累计回报为负的板块。
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