巴菲特致股东信读后感一：长期生存是制胜之道

王炯业
 

　　2010已经结束，各大公司也相继纷纷披露了年报，而在年报披露之际，或许人们最关心的是远在美国的股神巴菲特一年一度的致股东信。近期笔者有幸阅读了巴菲特致股东信的全部内容。

　　打开信的瞬间发现，巴菲特致股东信非常简单，没有任何修饰，开头就介绍从1965年至2010年的每年收益率与标准普尔的业绩对比，简单的风格，直接插入主题的写作方式，似乎完全符合巴菲特投资股票的风格，我只看看得懂的企业，他们都有共同特点就是简单。

　　仔细阅读了全信，从历年收益率来看，巴菲特并不是每年都能跑赢市场，但是在市场大跌之际（收益率为负）巴菲特几乎每次都能跑赢市场，如2008金融危机，其年收益率负9.6%，但标准普尔却大跌37%。统计发现，只有在2001年和2008年伯克希尔公司收益为负，而在其他年份全部为正。

　　这或许说明了稳健增长不亏损才是价值投资的最高理念。接着在后面的一张表格中或许更能够说明上述理念的正确性，在以5年统计为一个周期的表格来看，从1965年到2010年巴菲特每一个周期全部跑赢市场。

　　在致股东信中，巴菲特谈到，“我们的A股和B股每股账面价值2010年都增长了13%。过去46年间，自现有管理层上任以来，账面价值已经从19美元增长至95453美元，年复合增长20.2%。”

　　纵观现在的公墓基金为了每年的排名而争得头破血流的时候，巴菲特的业绩比较表或许更能让我们思考。