多元化渠道融资　为中小企业开启天窗

李静瑕

　　银行、VC/PE、政府引导基金、信托、保险•••••••这些与资金相关的机构，总是会在一定的场合聚在一起。近两年，他们关注的话题除了绿色投资，还有就是中小企业。

　　在如诗如画的蜀南竹海举行的2010APEC中小企业峰会，就是这些机构与中小企业的一次盛会。

　　VC/PE热  解中小企业资金饥渴

　　去年，“全民PE”这个概念随着全球关注清洁环境投资而变得火热起来。当然，各种社会资金涌进VC/PE这个行业，与中国的转型有着莫大的关系。山西煤改释放了几千亿的民间资本，催热了投资行业，同时股市的低迷以及楼市的调控开始，也让部分民资开始成立自己的投资公司，各省找项目、做投资。

　　尽管这种局面，至今仍然受到市场的担忧，不过，让民间资本来推动中国中小企业的发展，或有更大的空间。而VC/PE的社会责任又恰恰是，助推初创型以及成长性企业的发展。在与一些VC/PE合伙人或者负责人聊天，他们均表示，中国资本市场的逐步开放与规范，退出渠道的完善，让他们在投资的时候，少了更多的后顾之忧。

　　创业板的推出，就是一个推动VC/PE行业发展的伟大里程碑。创业板不仅激活了企业直接上市融资的激情，更加让VC/PE机构在投资中小企业，能够实现投资回报的“内循环”。在创业板推出之前，这些投资机构只能够选择难以挤进去的中小板上市，或者到海外纳斯达克上市，来完成资金的退出回报。其过程也颇为复杂以及不易，并且很多在还是上市的中小企业也难免遇到“水土不服”。
 
　　除了创业板为VC/PE打开退出通道之外，目前仍未被市场所关注的新三板与OTC市场的探索，也将为中小企业投资退出创造无限的潜力。

　　当然，任何一个市场或者平台的建立，都伴随着不成熟，包括创业板与新三板。不过，相信通过时间的积淀，这种不成熟会逐渐褪去。

　　银行差异化服务   盯住中小企业

　　目前而言，中小企业融资最为主要的渠道，仍然是银行。当然，这种相互需求的市场中，并非银行永远都处于主导优势的地位。随着银行业越来越激烈的市场竞争，“差异化”的路线成为了各个银行的发展战略。

　　民生银行行长洪琦曾经介绍过，民生银行在成立之初曾是立足于服务中小企业、民营企业。后来，由于市场变化的需求，2000年民生银行A股上市后，进行了一次战略转型，将市场与服务瞄准大型企业客户。

　　然而，到了今年，民生银行再次根据市场的变化，做出了二次转型，再次将银行定位于为中小企业服务，甚至要成为“微企业的银行”。不得不说，这种转变，正是显示出了中小企业市场的巨大潜力。

　　到了年底，人们最为关心的某过于银行的信贷额度。一家大型城商行的客户经理表示，由于政府的大力支持，在信贷额度趋近的情况下，也要保证中小企业的信贷需求，甚至可以将用于其他方面的信贷额度，拿来用于满足中小企业。

　　可以看出，在银行信贷中，中小企业的地位也越来越趋于主体。在各地城商行的市场争夺中，中小企业依然是焦点，而更多的外资银行也开始来分这个市场蛋糕。

　　提升整体水平 或成中小企业融资重任

　　那么，为什么融资渠道早已多元化的今天，中小企业依然是一个难以破解的难题呢？

　　在中小企业峰会上，我国著名经济学家周其仁先生讲的一个例子让人感怀至深。他表示，现在无论在一个多么贫穷的乡村，任何一个路边小卖部中，都能够买到可乐。可乐，一个来自西方的饮料，他们的市场早已经渗透到了中国最为偏僻的地方。这种无处不在的营销，已经可以作为众多中小企业深思的范本。

　　为了追逐利润，那些中小企业选择了为国外生产廉价的物品，而他们没有回头看看中国的人民是否需要。在全球金融危机受创之后，很多外销的中小企业想要回头，已经发现，中国的人们早已富裕到可以毫无负担地享受国外的奢侈品。但，这或许并不晚。如果中国的中小企业能够扎实地回归内销，并精致自己的产品与服务，中国的消费最终回回到内部。

　　这也是周其仁极为看好的一条道路，国家经济的转型，始终要落实到微观个体，如果大部分微观个体可以得到转型，整个国家的转型，由大到强将不再是一个遥远的梦想。

　　同时，中小企业融资难题仍存在的因素，除了自身发展以外，设计商业的道德的商业信誉也是堪忧的。“中小企业由于整体的信誉度不能满足银行贷款投放的总体的需要，这就是与其他大企业贷款的差别。”国家开发银行高级顾问刘大为表示，中国中小企业服务联盟或可以通过政府的增信改善中小企业信誉的现状。

　　诚然，这种局面的改变离不开政府的推动，其他金融机构的支持，不过，中小企业如何在市场上树立较高的信誉，也需要自身的努力。

　　多元化融资渠道已经开启，中小企业如何透过已经开启的天窗发展，自身存在的问题或应该备受重视。