郑眼看盘：货币战将再掀泡沫 惟“花钱”方可避险

每经记者  郑步春

　　受国内外多重因素刺激，国庆节后A股暴涨，沪深股市于上周五双双拉出巨阳线，其中上证综指一举创出本轮反弹新高。上周五收盘，沪综指涨3.13%报2738.74点，深综指涨2.80%报1201.79点，成交大放。个股全面普涨，其中资源类股涨势最为明显，显示出浓重的通胀预期加温迹象。另外，不少大盘蓝筹股也出现放量上涨，这暗示大资金有所回补。

        国庆休市期间，外盘表现较好，利好刺激因素较多，这些也是A股的助涨因素。在我国假日期间，日本再下猛药刺激经济；美股创五个月新高；金价屡创历史新高；其他如原油、有色、多数农产品纷纷大涨。

        近期“货币战争”之说甚嚣尘上，日元在最近的15个交易日中升值了13天，其中在最近的三个交易日连创15年来新高，日央行降息竟然不起丝毫作用。美元则正好相反，新低迭现。

        美元大贬意味着美国向全球输出通胀力度加大，日本追加巨额资金刺激经济以及降息等行为暗示着其他国家加大刺激政策的机会也可能上升。因此，市场目前更有理由认为，当以美国、日本领头的经济刺激成为风尚时，我国反其道行之的可能性较低。

        全球各主要经济体似集体陷入“流动性陷阱”，所以笔者认为，中小投资者似乎尽量  “用掉钞票”是不错的避险方式，购买标的可以是各种投资品，当然在股票相对价值更高时，也是可以逢低吸纳的。

        上海等地的楼市调控新措施被市场视为利空出尽，股指仅于早盘略受冲击，其后完全无视该“利空”。部分市场人士称楼市调控力度弱于市场预期，所以“利空出尽”现象就更浓重一些。除已出台一些楼市调控政策外，国庆期间有关房产税的风声似更紧了些，未来我国或推房产税之说也得到了部分的证实。笔者节前曾说，房产税若于未来开征，那么或有潜在巨大利好，因这意味着在“盘子大的投资品”中，只剩下股市的“持有成本”较低了，许多资金或因此被迫进入股市，包括从楼市中“出逃”的资金。

        债市持有成本也低，但其不是很好标的，主要因素是因其具有“虚拟性”，所以其收益率就可能被人为地压低。股票虽也有“虚拟性”，但其对应实物资产，所以性质还是不一样的。商品等资源完全是实物，但投资难度和储存却是个问题。另外，有色金属、黄金、部分农产品的盘子太小，并不足以吸纳流动性。石油倒是盘子够大，只是我国投资者对此投资的难度较大。

        股票这一投资标的如果从理论上讲，应能规避一定程度的货币贬值风险，但考虑到我国A股股价有点过高；部分公司业绩可能也不太靠谱；信披等各种问题较多，所以笔者认为股票是当前投资者无奈的选择。建议纯出于避险和防货币贬值的投资者多购买几只股票，最好不要只购买单一的股票。

        后市方面，估计10月份股指有个冲高震荡过程，冲高是因全球性刺激政策和“货币大战”影响，震荡是因不久后将有大批非流通股解禁。操作上，如果投资者持有的是大盘蓝筹股或资源类股，应可持股待涨；如果持有的是题材类股，则应注意逢高减磅。



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