“最透明私募”吴险峰：股指期货或带动蓝筹股 半仓配置金融股

每经记者  朱秀伟

        吴险峰，深圳市龙腾资产管理有限公司首席合伙人，因每周公布仓位以及所投资的股票，被外界成为“最透明私募”。

        2009年其领衔的深国投·龙腾证券投资集合资金信托计划，远远跑赢大盘，取得了141.98%收益，据私募排排网的统计，去年业绩排在国内第五。本周《每日经济新闻》（以下简称NBD）在深圳采访了吴险峰，同时他也透露了龙腾最新的投资计划。

去年胜在选准热点重仓出击

        NBD：如果现在来回顾去年取得的141.98%的收益，你觉得成功的关键因素是什么？

        吴险峰：去年有三个阶段，净值涨得比较快。第一个阶段是春节前，主要配置了地产、低碳，配置主要是考虑到流动性很充裕；第二个阶段，在去年中期，当时全球流动性还在释放，必然导致上游原材料价格上涨，特别是有色金属，所以就重仓出击了有色金属，比如云铜；第三个阶段，就是去年年底重仓科技股，当时根据纳斯达克市场的走势，我们较早地提出了科技股将出现泡沫，于是选中了科技股中的“四大金刚”，北纬通信、烽火通信、士兰微、安泰科技。但美中不足的是，止损的结果不是很理想。

        NBD：有什么经验可以跟投资者分享？

        吴险峰：最主要就是选准热点，重仓出击。我们的投资理念是估值+博弈，估值更多的是理解企业，博弈更多的是理解市场。

做空将使“玩法”改变

        NBD：温总理说，2010年是中国经济最为复杂的一年，这个观点移植到股市似乎同样适合，那么因素使市场变得“复杂”？

        吴险峰：今年的市场不是明显趋势性市场，比如说，2008年是空头市场，空仓就能赢；2009年最好的策略就是敢于满仓。那么到了2010年，空仓、满仓都不是最好策略。空仓要看空在什么股票，什么板块上，满仓亦如此。所以从操作上来讲，仓位变复杂了。在投资标的选择上，由于不是普涨，也变得复杂了。怎样选择向上趋势的板块，规避向下趋势的板块，这是在2010年的投资中需要特别考虑的问题。

        NBD：周三，以三大保险股为主的蓝筹股集体放量上攻，有人认为这是因为股指期货行情来临，你怎么看？蓝筹股投资机会是否来临？

        吴险峰：市场可能会有这样一个转换，其实这种转换多数投资者已有预期，只是需要一个契机，现在契机快来了，就是股指期货和融资融券。如果股指期货和融资融券推出来了，市场的估值体系就要发生一些变化，证券市场这场游戏的玩法也将发生变化。

半仓配置金融股

        NBD：玩法具体会有那些变化？

        吴险峰：比如说融资融券，范围主要是上海50家、深圳40家，在这90家标的里，如果上涨了10%，小市值股票就可能上涨30%，所以从市场的选择来说，会规避大股票，而去选择小市值股票。

        但融资融券一、两周后就要推出了，股指期货也在下月中旬就要推出了，以后“玩法”可能会改变。比如还是做多，如果还是买大市值股票，还是涨10%，因为有两倍多的杆杆效应，那么盈利就有20%多。一方面相对估值较低，另一方面又能让我获利20%以上，那么资金在选择时肯定会发生变化，转而青睐大市值股票。

        NBD：这会导致市场出现什么样的变化？

        吴险峰：目前中小盘股票估值已太高，大盘股又被过度低估，在股指期货和融资融券将推出的背景下，这种分化可能会借股指期货和融资融券而出现一个回归，或许大市值股票折价会减少，小市值股票溢价也会减少。因此，目前我们构建的投资组合都是在这90家公司里面选择，所以这一周我们仓位变动也是挺大的。

        NBD：仓位具体是怎么分布的？

        吴险峰：主要还是金融、地产，还包括高新技术。金融有三大子行业，银行、券商、保险，分别都配置了15%～16%左右，加起来有一半的仓位。然后地产有20%，主要是有独特商业模式，比如华侨城。剩余一部分配置了传统的高科技企业，都控制在5%以内。



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