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猪价有望企稳反弹 相关公司交易性机会隐现

2010-03-13 02:02:07

每经记者  张昊

        “去年7月后生猪存栏量逐渐增加是今年以来压制猪价的最根本原因,而春节后生猪疫情蔓延区域扩大,进一步加剧了猪价的下跌趋势。”某大型券商研究员告诉《每日经济新闻》记者,猪粮比到达警戒线催生政府收储的预期,短期内猪价已经有筑底迹象;前期生猪过度出栏,中长期猪价反弹的预期已经愈发强烈,猪价企稳反弹,猪肉产业链上市公司已经隐现投资机会。

节后生猪价格持续下跌

        春节期间原本是猪肉消费旺季,但是今年生猪价格却出现反常迹象,旺季中延续着前期下跌行情。2010年1月中旬全国生猪均价在12.5元/公斤,1月底生猪价格已接近11元/公斤。

        在节后消费淡季影响下,生猪价格跌势进一步扩大。2月22日~28日,东北地区生猪价格跌至10.5元/公斤,华北、华中、华东价格跌至10元/公斤左右,西北与东北地区价格更是跌至9.5元/公斤以下。

        某券商研究员表示,去年7月后全国生猪存栏量连续增加,2009年12月生猪存栏近4.7亿头,能繁母猪存栏4910万头,生猪出栏激增是猪价本轮下跌根本原因,而此时疫情的大规模扩大,导致了生猪恐慌性抛售,加剧了市场的供大于求,另外,2009年国家储备猪肉正投向市场,这也抑制了肉价上涨。

        对于生猪价格下跌,目前的焦点集中在生猪疫情方面。今年一月以来全国各地出现了以口蹄疫等为主的严重疫情,广东、四川、河南、山东等生猪养殖大省的情况尤为严重。由于该疫情对中大猪致死率不高,导致了生猪大量集体出栏,据商务部数据显示,今年1月份全国千家养殖企业生猪出栏总数比去年12月增加14.56%,增速加快8.1%,其中主产区湖南、江苏、浙江和河南生猪出栏量增长较多。

        东方艾格分析师郭会勇告诉《每日经济新闻》记者,由于生猪口蹄疫集中出现,生猪养殖的提前出栏进一步加大市场供应量,价格下跌已是必然。

生猪价格或将企稳反弹

        生猪口蹄疫大规模蔓延,致使春节后多个省市猪价下跌累计超过20%,这同时加剧了衡量生猪养殖盈亏平衡点重要指标猪粮比快速下跌,目前猪粮比已经连续四周低于6:1,而四川的猪粮比已经跌破5:1。

        按照2009年1月六部委发布的《防止生猪价格过低下跌调控预案》(以下简称《预案》),三级响应包括,“当猪粮比连续四周处于6:1~5.5:1之间时,根据市场情况增加必要的中央和地方冻肉储备,并着手做好实施二级响应的前期准备工作。”

        上述券商研究员表示,目前猪粮比已具备《预案》二级响应条件,国家有望出台限制进口、收储活体储备、种猪肉等政策,“其实政府收储行动对猪肉实际供应关系影响不大,收储活动最大的意义是影响猪价往上走的预期。”

        从中长期来看,猪价也具有反弹的基础。前期较高的生猪存栏量已开始下降,农业部畜牧司数据显示,2010年1月份全国生猪存栏为4.55亿头,环比减少2.99%,同时母猪存栏也继续减少。与此同时,在生猪补栏方面,由于疫情出现,去年12月起很多养殖户补栏积极性不高,在疫情影响还未完全消除前纷纷采取观望的态度。

        郭会勇告诉记者,生猪出栏周期一般是4~5个月,去年12月至今养殖户补栏不积极势必会造成后期供应的偏紧,而近期不少生猪提前出栏则进一步增添后期市场供应偏紧的状态,未来两个月猪价将是一个趋涨的过程。

产业链公司交易型机会隐现

        二季度猪价有望企稳反弹预示着整个产业链将具有怎样的投资机会呢?猪的产业链包括了生猪养殖业——生猪屠宰业——饲料业——肉制品加工。“猪价上涨使得利润将沿着生猪产业链向上游流动。”国金证券分析师谢刚指出。

        生猪养殖将是最受益的环节,这类公司有福成五丰(600965,收盘价7.38元)、新五丰(600975,收盘价10.19元)、罗牛山(000735,收盘价10.01元)、正邦科技(002157,收盘价13.33元)等;其次是生猪屠宰业,代表公司为顺鑫农业(000860,收盘价16.36元);再次为饲料业及种猪业,代表公司为通威股份(600438,收盘价11.57元)、新希望(000876,收盘价12.09元)、正邦科技;肉制品加工企业如双汇发展(000895,收盘价51.63元)则可能会受损于成本上升。

        某券商分析师表示,经过前期持续下跌后,无论是短期还是中长期猪价都具备了筑底反弹基础,但是该分析师认为,由于受到国家宏观调控,后期生猪价格将是一个温和上涨过程,相对于目前低点价格涨幅可能在10%~20%,这也就注定了在后期猪价反弹中,绝大多数猪肉产业链上市只具有交易型机会。

重点关注

正邦科技(002157,收盘价13.33元)

        正邦科技饲料销售占主营业务收入96%以上,全国市场占有率0.4%,居第八位。公司拟以不不低于7.66元/股非公开发行不超过7000万股,其中大股东正邦集团拟以现金参与认购。本次募集资金将用于饲料生产、生猪种猪育种,商品仔猪繁育及商品猪养殖、生猪屠宰及肉食品加工等项目。公司业务将变为饲料、养殖、肉食品加工的完整产业链的架构。

        公司2月27日发布业绩快报显示,2009年度公司实现每股收益0.26元,实现营业收入46.66亿元,同比增长73.05%,净利润5956.78万元,同比增长79.61%。

顺鑫农业(000860,收盘价16.36元)

        公司的百年牛栏山、精品二锅头等白酒和“牵手”饮品已在市场建立起相当的知名度,而农业旅游观光产业链已成为公司的发展重点。2010年1月拟以不低于16.42元/股价格定向增发不超过1.1亿股,募集资金将投向建设牛栏山酒厂研发中心暨升级改造工程,及建设优质种猪繁育和规模化养殖项目。

        2010年3月4日,公司业绩预告今年一季度实现净利润约9695.37万元~12119.22万元,同比增长100%~150%。



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