广发证券明日登陆A股市场 将成第一高价券商股

NBD专稿 (每经记者   毛晋楠  发自成都)
    在苦苦等待了三年多之后，今日，广发证券（000776，收盘价10.55元）借壳S延边路终于是修成正果。

    今日广发证券将正式登陆A股市场，在深交所挂牌，其股价当日不受涨跌幅限制。
    分析人士表示，广发证券是国内一流的券商，目前流通盘不足1亿股，今日上市后，公司的定价有可能超过50元，成为第一高价券商股。

一流的国内券商

    广发证券为行业内一流的大券商，从2009年实现净利润来看，公司位居行业第3位，仅次于中信证券和国泰君安证券。

    2009年，广发证券实现归属于母公司所有者的净利润46.89亿元，同比增长48.79%，其中，经纪业务收入同比增长58.6％；承销业务收入同比减少4.7%，投资净收益加公允价值变动收益同比增长60.9％。从各项业务收入占总收入的比重来看，经纪业务和总投资收益占比上升，其它业务占比下降。

    广发证券的经纪业务一向在业界口碑颇佳，资产管理业务的盈利能力很强，同时，广发证券的创新能力很强，还全资控股广发期货，拥有广发基金48.33%和易方达基金25%的股权，以及及广发（香港）一系列子公司，初步形成证券金融控股集团的框架。

    根据股改的方案，本次换股吸收合并广发证券后，公司的总股本增加至25.07亿股，其中新增股份240963.8554万股于2月10日完成股份登记，股份性质为有限售条件流通股，流通盘为9207.14万股。
   

有望超过50元

    随着广发证券的复牌，而且今日不设涨跌幅限制，众多投资者更关心的是上市首日的定位。

    当年，广发证券借壳曾在市场上引发了券商热，众多券商股的股价疯狂上涨，并出现多只百元券商股。

    不过，随着一轮熊市的来临，券商股的股价也大幅下跌，加之从去年开始，招商、光大等多只券商股通过IPO发行上市，让券商股的光环开始消退。

    那么，作为业内公认的优质券商——广发证券，上市的合理定位是多少呢？

    根据市盈率来计算，目前几只小市值的券商股，市盈率普遍偏高，按照2009年的市盈率计算，国金证券、西南证券都超过了30倍，太平洋更是超过了50倍，但是中信证券、招商证券、长江证券、光大证券等的定位则较低，中信证券是券商股中定位最低的，在20倍左右，长江证券也在20倍出头，招商证券和光大证券都没有超过30倍。

    广发证券2009年净利润为46.89亿元，对应每股收益为为1.87元，如果参照大券商的估值，在考虑到广发证券不足一亿股的袖珍流通盘，给与30倍的估值，对应股价应该在56元左右。

    不过，业内人士更倾向于用市值对券商进行估值，目前，中信证券的总市值在1800亿元左右，海通证券在1400亿元左右，招商证券超过1000亿元，广发证券在盈利能力和资产规模，应该与海通证券相当，对应的股价应该在55元左右。

    也有分析人士表示，近期市场量能萎缩，做多热情大幅下降，而券商股不再是稀缺品种，因此，今日上市的定位也不宜期望过高。

    无论最终的定位如何，广发证券今日上市，都将成为两市第一高价券商股，而广发证券的股东们，在苦苦等待了多年之后，也将在牛年的最后一个交易日，拿到一个足够大的红包了！