剥离多晶硅业务 通威股份增发完成“归核化”

NBD专稿 (每经记者   张昊  发自成都)

    双主业的驱动、多晶硅光环似乎并没有给通威股份（600438，收盘价11.27元）带来期待中的利好，在2008年2月初收购永祥股份50%股权后，昨日通威股份公告终于作出了战略性决策，拟将上述50%股权转让给通威集团，此外定向增发募集资金9.24亿元全部投向公司的饲料主业。

    市场人士认为，剥离多晶硅业务，募资投向饲料项目标志着通威股份“归核化”的决心，这将进一步巩固公司农业龙头的地位。

战略“归核化”  剥离非主营

    昨日通威股份公告，董事会通过了《关于转让四川永祥股份有限公司股权的议案》。2010年2月9日，公司与通威集团签署了股权转让协议，通威股份将持有永祥股份1.54亿股，占其总股本50%的股权转让给通威集团，最终的交易金额以转让的股权比例确定。

    2008年新能源行业，尤其是多晶硅领域被市场广为看好，许多上市公司纷纷以控股或参股的形式拥有了多晶硅的亮丽光环。另外，在二级市场上相关的概念股受到了投资者的热烈追捧。在市场各方亢奋的参与热情下，原本是农业板块的龙头公司通威股份也加入到了新能源的大军，2008年2月初收购永祥股份50%的股权，由此通威股份的主营业务变更为饲料与多晶硅两大业务并驾齐驱。

    然而对于多晶硅这一新的利润增长点，似乎与公司的初期的愿望背道而驰。2008年后期受全球金融危机的影响，国内多晶硅价格大幅下降，永祥股份的盈利能力受到很大影响。截止2009年12月31日，永祥股份的资产总额19.18亿元，负债合计14.37亿元，营业收入11.97亿元，但是净利润仅仅219万元。

    对于这次决心剥离多晶硅业务，通威股份董秘办人士告诉《每日经济新闻》记者，转让永祥股权是公司经过慎重思考，对公司未来发展重新定位，转让的目的还是要将公司的主营放在自身擅长的农业板块上。

    该人士表示，公司近十年以来一直在水产饲料保持着国内龙头老大的地位，但近两年公司为了寻求新的利润增长点并且已投入较大精力，涉足新能源及食品加工业务，但是目前来看效果并不是很理想。因此公司在经过前期并不算成功的尝试后，最终决定还是要将经营的重心放在农业领域。上述人士表示，公司的新近目前是饲料行业要是保持30%-40%的增长。

募集资金全部投向主业

    与公司剥离多晶硅业务，完成业务“归核化”一脉相承的是，昨日通威股份还公告了董事会通过定向增发预案件。在本次的定向增发中，通威股份将向不超过10名机构投资者发行不超过9500万股，募集资金不超过9.24亿元，发行价格为10.38元/股，值得注意是，通威股份将本次募集资金全部投向公司的11个饲料项目及1个原料基地建设。

    对于本次定向增发目的公司表示，主要是扩大饲料生产规模，满足公司市场发展的需求，提高产品市场占有率和公司盈利水平。另一方面，通过产业链的延伸，完善原料基地产业链条，提升公司在行业的未来竞争能力。

    申银万国分析师认为，饲料同行的快速发展给通威股份管理层较大触动，只有专注主业的强者，才能恒强，未来公司将集中资源做大做强饲料业务，并且围绕饲料主业进行适当的产业链延伸。通威股份本次定增募投项目将新增饲料产能222万吨，使总产能达到700万吨以上。

    申银万国认为，饲料行业集中度提高趋势也为龙头企业提供了购并扩张机遇，公司亦有可能进行有关购并举措。预计未来3-4年通威饲料销量年均增长率30%左右，2012年饲料销量预计超过600万吨。

    某不愿具名的券商分析师认为，增加了多晶硅业务公司股价也没有享受到较高的估值，而多晶硅业务与公司饲料业务并没有协调效应，因此这次剥离已经在市场预期内，而随后定向增发募资全部投向饲料主业，这或许已经体现了通威股份做强国内饲料王者的决心。