西南证券业绩增6倍 增仓中国重工被套

每经记者  王砚丹

        今日  （2月9日）西南证券（600369，收盘价16.29元）发布了2009年年报，成为第一家正式披露2009年年报的上市券商。公司去年实现营业收入20.53亿元，同比增长191.61%；归属于上市公司股东的净利润为10.07亿元，同比增长608.96%；每股收益0.54元，全面摊薄净资产收益率21.53%。

经纪业务收入同比增七成

        由于2009年A股市场大幅反弹，公司各项经营业务均出现同比大幅增长。公司全年累计实现股票基金成交金额6787.28亿元，较2008年增长139.63%。经纪业务收入同比增长71.92%至9.45亿元。2009年公司共新增开户8.84万户，较2008年增长98.65%。截至2009年12月31日公司营业部数量为29家，证券服务部4家，在建营业部4家。

        投行业务方面，2009年公司完成了宏图高科（600122，收盘价17.01元）非公开发行等8家股票融资和云天化权证的行权，并完成了中材国际（600970，收盘价33.05元）整体上市、新湖中宝（600208，收盘价8.19元）吸收合并等财务顾问项目，同时还担任了09滇投债、09国电一期、09国电二期、09铁道二期、09铁道四期和福田汽车  （600166，收盘价17.49元）公司债的主承销商，主承销金额达到140亿元，累计实现营业收入2.30亿元、同比增长307.94%。

证卷投资以基金为主

        另外从年报中可以看出，公司在证券投资上风格较为激进，成为公司在2009年小牛市中业绩同比大幅增长的重要原因。2009年年初时，公司交易性金融资产与可供出售金融资产分别只有3.17亿元和4.74亿元，年末时已经上升至17.38亿元和11.65亿元，分别上升了448.67%和146.02%。

        2009年，公司累计实现自营业务收入7.14亿元，占营业总收入的34.78%。其中投资收益6.68亿元，公允价值变动收益0.45亿元。自营业务投资收益合计高达7.13亿元，而公司2008年自营业务出现了0.39亿元的亏损。

        但是值得一提的是，从公司披露的十大重仓股可以看出，公司的证券投资以基金为主，股票投资相对较少。2009年年底时，公司前十大证券投资中，有8只基金；排名前三的分别是交银货B、大成货币和同庆B，期末账面价值为3亿元、3亿元和1.62亿元。而唯一进入前十大证券投资的股票是中国重工（601989，收盘价7.03元），持有数量为623.75万股。

        从中国重工的网下配售结果公告中可以看出，公司当时只获得了376.74万股网下配售。也就是说，在中国重工上市以后，公司还买入了247.01万股。而目前中国重工已经跌破了发行价，也就是说，中国重工上市后买入的部分都被套了。

因资金需求较大不分红

        值得一提的是，在分析2010年公司所面临的挑战时，董事会表示，虽然融资融券、股指期货业务等都有望正式铺开，将给证券业盈利模式带来根本性的、全局性的变革，但是由于公司净资本规模偏小，业务开展受净资本制约较为明显。因此公司将去年提出的实行非公开发行、募集不超过60亿元资金作为今年工作的重点之一，并提出了不分配不转增的分红预案。理由则是“因公司2010年各项业务发展资金需求较大。”

        截至2009年12月31日，公司净资本为35.25亿元，较年初增长39.09%；在行业属于中游水平。



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